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通常来讲，对给定的项目，净现值法和内部收益率法会给出一致的投资意见：接受或拒绝该项目。当决策在两个互斥项目之间进行，且净现值法和内部收益率法意见相左时，更倾向于以净现值法得出的结论为准。因为净现值法的假设更加可行，且NPV切实反映了投资某项目能给公司带来多少财富增值。IRR确实算出了一个投资收益率，但这个数值可能是针对一项较小投资抑或仅仅是一小段时间的收益率。实务中，一旦公司有充分数据计算出了NPV，一般都会再进一步计算IRR或者其他指标值，但最合适的评判标准还是NPV。
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[1] 例如，假设你一年后收到100美元，以10%折现后得100/1.1=90.91美元。你也可以选择一年后并不收回100美元，而是以10%再投资一年，得到110美元。那么两年后的110美元以10%折现的现值是多少呢？答案是同样的90.91美元。由于两种不同的未来现金流方式最后得到同样的现值，因此将早期得到的现金流以10%再投资的隐含假设是该行为不会影响其价值。
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公司金融：实用方法（原书第2版） [:1704164245]
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公司金融：实用方法（原书第2版） 2.4.9 多个IRR以及无IRR的问题
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使用内部收益率法通常会遇到的一个问题是“多个IRR”。我们用如下非常规现金流形式来说明这个问题：[1]
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为了求出IRR，作下式：
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求解该方程时发现有两个IRR值能够满足该方程：IRR=1=100%，IRR=2=200%。为了进一步理解这个问题，考虑该项投资的NPV表（表2-11）和NPV图（图2-4）。
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表2-11 多个IRR时的NPV表
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图2-4 多个IRR时的NPV图
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从图2-4中可以看到，在IRR等于100%以及200%处NPV为0。当折现率低于100%时，NPV为负，当折现率介于100%和200%之间时，NPV为正。当折现率大于200%时，NPV为负。当折现率为140%时，NPV达到最大值。
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也有可能会遇到没有IRR值的项目。当现金流具有如下形式时即会发生这类“无IRR”问题。[2]
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为了求解IRR，作如下方程：
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对于这样的现金流形式，没有一个折现率可以使得NPV等于0。这是否意味着这是一个不赚钱的项目？在我们给的例子中，这恰恰是一个值得投资的项目。如表2-12及图2-5所示，对所有的折现率而言，NPV均为正。当折现率为66.67%时，NPV达到最低值（10），所有NPV均为正，因而就不存在IRR。
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表2-12 无IRR时的项目NPV表
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