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可比公司是具有相似商业风险的公司。称为单一经营法的原因是在相同行业和相同业务形式下找到可比的项目更加容易。例如，分析药店的项目，在美国可用的可比公司有Walgreens、CVS Corporation和Rite Aid Corporation。
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使用此方法分析，还需要调整公司财务杠杆比率。调整贝塔值的方式为先“去杠杆”再“加载杠杆”。首先，去掉可比公司财务杠杆对贝塔值的影响，[5]得到资产贝塔（之所以称为资产贝塔，是因为它反映了资产的商业风险）。一旦得到了去杠杆的贝塔，再根据公司或项目的资本结构对其进行调整，换句话说，我们对资产贝塔加载杠杆得到权益贝塔的估计值。
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对于给定的公司，我们可以去除权益贝塔的杠杆来估计其资产贝塔。为此，我们必须找到公司资产贝塔与权益贝塔之间的关系。因为公司的风险是由股权人和债权人共同分担的，我们可以将公司的风险βa表述为，债权人的市场风险的加权平均βd，以及股东的市场风险βe：
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βa=βdwd+βewe
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或
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其中，E为股票的市场价值；D为债券的市场价值；wd为债务的百分比D/D+E；we为股权的百分比E/D+E。
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但债务利息从公司应税收入中减去才得到公司的应税收入，所以债权人对公司资产的求偿并非所有的数额，而是税后的部分。由于利息为税前列支，债务融资的负担实际要小一些。我们将公司的资产贝塔表述为，债务及权益贝塔的加权平均，并考虑利息的可扣税特点：
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其中，t为边际税率。
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我们一般假设公司的负债没有市场风险，即βd=0。这就意味着，债券的收益不随公司市场业绩的变化而变化，我们假设大公司都是如此。如果βd=0，那么：（注：得到式（3-9）的第一步是。）
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因此，影响公司股权的风险因素有两个，资产的市场风险βa，与不可分散的财务风险［1+（1-t）D/E］。
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假设一个公司的股权贝塔值为1.5，债务/股本比为0.4，边际税率为30%，由式（3-9）我们可以求出公司资产贝塔值为1.1719：
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换句话说，如果公司没有债务融资，其资产的贝塔值=股权的贝塔值=1.1719；但是，使用债务融资会使得权益贝塔值由1.1719提高到1.5。如果公司的债务权益比是0.5而不是0.4，结果将会如何？用式（3-10）计算：
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βe=1.1719［1+（1-0.3）×0.5］=1.5821
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因此，使用去杠杆的方法衡量公司资产的市场风险时，公司的资本结构的影响是可以忽略的。使用式（3-10）的加载杠杆公式估计公司总市场风险时，应将特别的资产风险、边际税率和资本结构的影响考虑在内。
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我们可以用同样的去杠杆和加载杠杆的方法估计一个项目的资产风险和权益风险。先找到可比公司的权益贝塔，即加载杠杆的贝塔βL，可比。然后去杠杆化，算出资产的贝塔值。有了可比公司的单位资产的贝塔值，我们可以根据项目的资本结构和边际税率求出项目的权益贝塔值。
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使用单一经营法估计贝塔的步骤如下。
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第一步：选择可比公司。选择一个或一组有着相似商业风险的可比公司。