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只通过上述信息，计算Bayern Chemicals公司的加权平均成本。
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解答
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我们要计算该公司权益资本成本，第一步是将可比公司贝塔值去杠杆化，计算与公司拥有相似商业风险的一组公司的平均值：
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（注：分析师在计算比较公司平均值的时候需要作出一些判断。此例中使用的是简单的平均值计算，但是有时加权平均可能更适合，比如基于市值的加权方法。）
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我们求出了去杠杆化后可比组的平均贝塔值0.60，使用Bayern Chemicals公司的目标债务股本比和边际杠杆率，可以得到贝塔值为：
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β=0.60［1+（1－0.38）×0.7］=0.86
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Bayern Chemicals公司的权益资本成本可计算为：
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re=4.5%+0.86×5.7%=9.4%
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公司的股权和债权比例计算如下：
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公司税前债权成本为6.75%：
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rd=4.5%+2.25%=6.75%
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最后，我们可以求出公司的WACC为：
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WACC=0.41×0.0675×（1－0.38）+0.59×0.094=7.26%
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[1] 此公式通常被称为市场模型，由Michael C.Jensen（1969），389-416引入。
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[2] 参见Daves，Ehrhardt，and Kunkel（2000），7-13.
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[3] Blume（1971），1-10.
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[4] 参见Ibbotson，Kaplan，and Peterson（1997），104-110.
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[5] 去杠杆法由Robert S.Hamada（1972，435-452）提出，其建立在Franco Modigliani和Merton Miller的公司资本结构理论基础之上。
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[6] 在该例中，债权比例为0.4/1.4=0.2857，股权比例为1/1.4=0.7143。
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[7] Dimson，Marsh，and Staunton（2003），27-38.
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