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图4-6描绘了在一个更广泛的资本结构和经营收入（从经营亏损500000美元到经营收入2000000美元）下，投资公司杠杆作用对于股权收益率的影响。
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图4-6 不同经营收入水平和不同财务决策下的投资公司的股权收益率
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企业通常是不确定的冒险者。宏观经济和竞争环境的变化都会影响销售，并且盈利能力是很难辨别和预测的。负债在融资业务组合中占比越多，面临违约的风险越大。同样，在资产结构中，负债占比越多，则在改善的经济结构中会有更多的收入被放大。财务杠杆通常会增加所有者权益的风险。
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[1] 一些比我们的例子有着更为复杂的结构的公司在计算息税前利润时有时还需要包括其他业务收入（支出）等。
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公司金融：实用方法（原书第2版） [:1704164295]
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公司金融：实用方法（原书第2版） 4.3.5 总杠杆
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经营杠杆的程度告诉我们经营收入对于总收入变动的敏感程度，财务杠杆告诉我们净利润对于经营收入变动的敏感程度。但通常我们会考虑这两者相结合的作用。所有者会考虑两者结合的影响，因为这两个因素都会影响他们未来的现金流的风险。
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财务经理作出的决策都是基于使所有者的财富最大化，他们需要考虑投资决策（影响经营成本）和融资决策（影响资本结构）怎么影响债权人和所有者所承担的风险。
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再看之前Impulse Robotics公司的例子，净利润对于一个给定的单位销售数量变化的敏感度是受经营和财务杠杆影响的。考虑用100000单位作为生产和销售的基数。销售单位数量10%的增长会导致经营收入27%的增长和净利润40%的增长。出售单位数量减少，经营收入和净利润也会减少（见表4-7）。
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表4-7 Impulse Robotics公司的总杠杆（美元）
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公司经营杠杆和财务杠杆的结合是总杠杆（DTL），衡量的是净利润对于生产和销售数量的变动的敏感度。
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DTL=净利润的变动百分比/销售数量变动的百分比（4-5）
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或者
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假设：
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销售数量=Q=100000
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单位价格=P=10美元
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单位变动成本=U=2美元
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固定经营成本=F=500000美元
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固定财务成本=C=100000美元
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