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我们例子中的两个公司Impulse Robotic公司和Malvey Aerospace公司的经营盈亏平衡点计算如下。
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Impulse Robotic公司：QOBE=500000/（10-2）=62500
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Malvey Aerospace公司：QOBE=150000/（10-6）=37500
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就销售和生产数量而言，Impulse Robotic公司有着更高的盈亏平衡点。
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例4-5 计算经营盈亏平衡点和盈亏平衡点
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Kenigswald继续他的分析，考虑Global公司收入衰退所带来的影响，他把固定成本150亿欧元除以单位边际收益：
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QOBE=15000000000/（24000-14000）=1500000（辆）
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得到Global公司的经营盈亏平衡点为1500000辆或总收入为360亿欧元。
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我们通过固定成本（营业成本+利息成本）/边际收益来计算盈亏平衡点。
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QBE=（15000000000+40000000000）/（24000-14000）=55000000000/10000=5500000（辆）
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考虑到总杠杆程度，Global公司的盈亏平衡点是550万辆，或1320亿欧元的总收入。
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我们可以通过构建一个输入表来确认这些计算是否正确（单位：10亿欧元）。
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当合约超过或未达到盈亏平衡点，固定成本不会改变。盈亏平衡点对于那些有较低经营杠杆和财务杠杆的公司来说没有那些有较高杠杆的公司重要。那些有较高经营杠杆的公司必须有更多的收入来覆盖固定经营和财务成本。对于那些有较高杠杆的公司来说销售数量超过盈亏平衡点越多，杠杆的作用越大。
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[1] 你会发现我们计算盈亏平衡点时不考虑税率，这是因为在一个盈亏平衡点时，应当纳税所得额为0。
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公司金融：实用方法（原书第2版） [:1704164297]
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公司金融：实用方法（原书第2版） 4.3.7 债权人和所有者的风险
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我们之前谈论过，业务风险与经济状况和经营杠杆有关。产品的需求、价格和成本等因素是不确定的，这些因素的不确定性会带来许多业务风险。当这些因素改变时，那些有较高业务风险的公司的收入会更加不确定。而财务风险是由债务和优先股所导致的额外风险，财务风险随着债务的增加而增加。问题是，这个风险由谁来承担？
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因为对于借出的钱其相对权利和义务是不同的，所以股东和债权人的风险也不一样。债权人比股东有优先拥有资产的权利，所以他们有更大的保障。而作为借钱给公司的一个回报，债权人在到期时会要求公司支付利息和本金，不管公司的盈利能力如何，都必须按照约定按时支付这些款项，否则就会面临破产。而取得优先偿还权的交换条件是，债权人只拿到事先约定好的有限报酬。
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相反，股东可以拿到支付完所有费用后剩下的收入，所以不像债权人得到固定和已知的回报，最后留给股东的可能是一大笔钱，也可能什么都没有。所以作为交换，股东可以制定决策，包括雇用、领导、解雇经理等。在上市公司，所有者的权利通常是由选举出的董事会执行的，他们对于该支付给普通股股东的那部分收入作出决策。
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大多数国家的法律法规都提供了公司申请破产的条件。常见的破产形式有两种：协商重组；破产清算。协商重组是向债权人提供暂时的保护，这样一些尚可盈利的业务就会被重组。在美国，破产法规定了公司资产结构协商重组的一些条件，使它们能够按破产法第11章[1]规定保持持续经营假设。而对于那些协商重组不可行的公司，第二种破产形式能够有秩序地满足债权人的要求，即美国破产法中的清算[2]。而这两种破产形式都会导致所有者、管理层、职员、经理权利的错位。在后一种破产形式中原先的业务会停止。
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一个公司是否重组和破产保护取决于经营杠杆和财务杠杆的不同。有着较高经营杠杆的公司不太容易作改动，因此破产保护对它们来说效果甚微。而有着较高财务杠杆的公司则可利用破产法和破产保护来改变它们的资产结构，一旦重组结束，则可继续经营。
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例4-6 欧文斯科宁重组
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