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公司金融：实用方法（原书第2版） 8.3 管理现金头寸
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尽管数据每天都会变化，但目标是一致的：确保净现金头寸不为负。理想情况下，公司每天的现金流入和流出是相等的，但现实中很少这样。如果没有可靠地匹配这些现金流，公司必须采取措施以确保现金流每日平衡。尽管维持一个小型的短期投资组合的成本相对于机会成本来说，是公司业务中可以接受的成本，大多数公司也会尽力避免负的余额，因为通过发债或银行透支手段来获得现金的成本是非常高的。
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此外，要正好借入所需数量的资金是比较困难的，公司一般会稍微多借一点并将多出的部分投资于较低利率的隔夜存款。为了有效管理现金头寸，公司的司库必须每天在不同时间从不同渠道收集信息，并基于最新信息作出决策。
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有一些关键因素能帮助公司决定如何建立一套有效的现金流管理系统。大多数情况下，司库职能可能无法决定公司向客户的收款或给供应商的付款，能做的只是用公司支付系统中最好的服务和技术。
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表8-3列出了典型的每日现金管理过程。这个虚拟的计划展示了有效、通畅的信息流通系统的重要性。
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表8-3 日常现金管理周期
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公司金融：实用方法（原书第2版） 8.3.1 预测短期现金流
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预测现金流对于有效管理经营资本是必要的。为了有效预测现金流，必须要精确。但是精确的预测并不一定准确，有许多公司无法控制的因素，如整体经济、未预期的原材料短缺以及利率的变化。预测中的不确定性鼓励公司维持一个最低现金水平作为缓冲。
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8.3.1.1 最低现金余额
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大多数公司希望用现金缓冲来预防未预期的现金需求，或为有吸引力的项目（如折价收购原材料作为库存）留下财务上的弹性。这种缓冲常以最低现金需求额来表示。缓冲的大小取决于多重影响，包括公司现金流入及流出的变动、公司获取其他流动性来源的能力以及公司迅速获得贷款的能力。
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8.3.1.2 辨别典型的现金流
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准确的预测能帮助财务经理更好地运用公司的财务历史。许多生产线，尤其是未处于高增长阶段但仍旧处于稳定成熟阶段的生产线，每年都会有相似的现金流。如果有了一个广泛的数据库，就可能为当期甚至以后更长的时间作出合理的预测。
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即使是通过兼并收购来获得高增长，公司也应该尝试将被收购方的历史现金流整合进公司。现金管理经理必须辨别现金流以得出可靠的预测。一般来说，这些现金流并不难辨别，但为了收集信息而具体定义是很难的。
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一个完整的预测所包含的现金元素依公司不同而有所差异。然而，依然推荐辨别出从属于每一个具体公司的现金元素。表8-4展示了按现金流入和流出来分类的典型现金元素。在许多情况下，可以按现金流入或流出这种方式对现金元素加以归类，从而有助于数据收集，回顾历史方差，向管理层及其他现金使用者和提供者提供财务报告。
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表8-4 现金的流入和流出
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这些元素应该反映真实现金流，除去折旧或后期支付的应计项目（应该在需要支付时包括进去）。
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8.3.1.3 现金预测系统
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为了有效管理，现金预测应成为一套系统，因此必须考虑预测的几个方面。我们在表8-5中给出了这些考虑因素的实例，从三个不同的预测时间尺度强调了各个方面。有些情况下，一种因素比其他因素更重要，比如，当每日现金流能够很轻松地管理时，可能确保中期预测的可靠性就显得更为重要。此外，一些因素，比如形式或时间尺度都不能任意改变，因为这样会影响其准确性及可靠程度。