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分析师必须选择相关信息，分析并解释这些信息，并提供对企业目前以及未来的财务状况与经营状况的判断。本章的重点在于介绍财务报表分析的工具：共同比分析、财务比率分析以及预测分析。
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在共同比分析法里，我们把财务报表中的数据重新整理后，让分析师能够更容易发现公司重大改变或趋势。这种方法要求我们找出一个参考值（一个财务报表中的账目，或前年整年的财务报表），按照比例用它们来衡量财报上的数据。这种方法允许我们比较一家公司在不同时间点上的表现或对不同规模之间的公司进行比较。
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在财务比率分析法里，我们选择一些相关的信息（主要来自于财务报表）并用这些数据来评估其他财务数据，同时也能比较一家企业在不同时间节点的表现，或是与其他企业或同行业进行比较。我们将会演示如何把市场数据、经济数据应用在财务比率分析法里。
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在预测分析法里，我们将会用学到的共同比分析法与财务比率分析法去对公司的财务状态与业绩表现进行预测，并使用预测的报表对公司的未来进行敏感性分析。
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[1] 在美国，GDP是由美国商务部与经济分析局计算出来的，而PPI和CPI是由美国劳工部与劳工统计局计算出来的。
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[2] 一个完整的经济周期指的是一个周期内包含了扩张、高峰、衰退与低谷这一系列的经济活动。
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公司金融：实用方法（原书第2版） 9.2 共同比分析
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如果我们只是检视公司一段时间内的财务报表，这将会给分析师带来一定的难度，因为财报上的数据会因为通货膨胀、公司成长、并购或资产剥离而不停地变化从而失去了可比性。不但如此，将不同规模的公司拿来相互比较也是有一定挑战性的。为了避免不同比例而带来的影响，我们可以使用共同比分析这个方法来进行比较。
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共同比分析法是指在财务报表内找出一个共同的分母或参考值，来识别出财报的趋势或重大改变。共同比分析法共有两种方式。第一种是最常用的，叫作垂直共同比分析法，我们可以拿某个账目在一段时间里的改变与一个基础的参考值去比较：
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·在利润表中，我们用收入作为参考值。我们把在一段时间内所有利润表中的项目变成各自占收入的百分比。
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·在资产负债表中，我们用总资产作为参考值。我们把在一段时间内所有资产负债表中的项目变成各自占总资产的百分比。
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这样一来，分析师便可以直接按照比例来对不同时间节点或是同行业内不同公司来进行比较：
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·对同一家公司的不同年份来进行比较，可以允许分析师更加关注于账目组合或费用的变化。
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·比较同年的竞争对手的垂直共同比报表，可以允许分析师检视出相似企业的账目组成有什么不同。
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·比较不同年份的竞争对手的垂直共同比报表，可以允许分析师比较出因时间变化而给账目带来的改变。
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另一种共同比分析法叫作横向共同比分析法，我们可以拿一段时间的某个账目作为基础的参考值或基准年，然后把随后每年的账目变成占基准年那个账目的百分比来进行比较。横向共同比分析法是一种时间序列的分析方法，它可以随着时间的流逝而有效地识别出账目的趋势以及增长。在垂直共同比分析法中，每个账目里的数据将会重新计算成参考值的百分比（如收益或总资产）；反之，在横向共同比分析法中，每个账目将会被拿来与不同年份的同个账目作比较（见图9-1）。
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图9-1 横向共同比分析和垂直共同比分析
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公司金融：实用方法（原书第2版） 9.2.1 垂直共同比分析法
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我们使用垂直共同比分析法去找出盈利模式（共同比利润表）与投资或融资模式（共同比资产负债表）。我们把报表内所有的项目计算成参考项目的百分比，这些数据还可以拿来与不同公司的共同比数据进行比较。比如说，当我们想知道利润率如何随着时间的变化而变化时，我们可以检视在利润表现较好的时间里毛利润占总收益的百分比。我们也可以与竞争对手的毛利润占总利润比的多少来进行比较。不但如此，我们还能通过关注负债占资产的比例来查看一家公司的债务融资能力。最后，我们还能把这些数据图像化，使其更容易比较出这些项目的变化以及趋势。
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