打字猴:1.704173943e+09
1704173943 应收账款周转率=51407/4062=12.66
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1704173945 总资产周转率=51407/57048=0.90
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1704173947 解答
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1704173949 2004年宝洁公司的经营周转率是负数,所以没有意义。
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1704173951 如果能够使用更多季度的数据来计算平均值,能得到最无偏的比率。但简单起见,这些例子都只使用了2004年的财报数据。
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1704173953 9.3.1.2 经营周期及其组成
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1704173955 周转率可以帮助我们了解公司的管理层是否有效使用公司内各个不同的资产。另一个衡量公司资源是否有被有效使用的方法则是察看企业的经营周期,换言之就是“跟着钱走”。经营周期指的是公司从投入成本开始到变成商品或服务的这段时间。比如说,从买入库存到库存变卖后收到现金的这段时间。一家企业的经营周期包括:
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1704173957 (1)企业从供应商那里买入未加工的材料,把它们加工成商品,并投资在库存内。
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1704173959 (2)企业贩卖商品,获得收入,不一定全部是现金收入。
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1704173961 (3)企业给予客户信用额度,并产生了应收账款账户。
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1704173963 (4)企业向客户收取了应收账款内的欠账,并产生了现金。
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1704173965 由此可见,经营周期即是从投资库存开始到回收账户内欠款变成现金的这段时间。
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1704173967 就好比公司会提供信用额度给某些客户一样,公司自己在采购或投资库存的过程中也不尽然是每次都马上支付现金。净经营周期的意思就是指从企业开始投资库存到回收现金的这个过程中,企业本身也有使用信用额度(不是马上支付现金)去购买材料的情况(见图9-6)。[3]
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1704173972 图9-6 经营周期和净经营周期
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1704173974 企业资金被绑在库存的时间长短是由总投入库存的金额与商品销售的平均天数来决定的。目前企业投入库存的资金(也就是被“绑在”库存内的资金)就是财务报表上显示出的库存期末金额。商品销售的平均天数指的是销货成本在一年内的平均值,它可以通过用利润表中的销货成本除以一年365天来计算。
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1704173976 我们可以用库存在手中的时间比率除以销货成本的平均值来计算库存天数:
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1704173981 我们可以将计算库存天数这个概念延伸至计算应收账款天数,也就是计算销售当天与回收应收账款的这段时间。如果应收账款期末的金额可以代表同年其他时间的应收账款金额,则这个数值也能大约代表回收应收账款的天数:
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1704173986 我们也必须查看一家企业需要多长时间能够偿付它资产负债表中的短期负债。我们可以在应付账款中使用如上述一样的逻辑,计算应付账款天数。一家企业从开始用信用额度购买材料到偿付欠款需要平均多长的时间?
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1704173991 首先,我们要先找出使用信用额度购买的平均天数是多少。我们先假设所有的进货都是以信用额度购买的,则一年总进货额即是销货成本减去销货成本中没有进货的金额,如折旧成本。分析师通常无法得到企业采购的细节情况,但他们可以通过下面的公式来衡量企业的进货金额:
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