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由此可见，经营周期即是从投资库存开始到回收账户内欠款变成现金的这段时间。
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就好比公司会提供信用额度给某些客户一样，公司自己在采购或投资库存的过程中也不尽然是每次都马上支付现金。净经营周期的意思就是指从企业开始投资库存到回收现金的这个过程中，企业本身也有使用信用额度（不是马上支付现金）去购买材料的情况（见图9-6）。[3]
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图9-6 经营周期和净经营周期
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企业资金被绑在库存的时间长短是由总投入库存的金额与商品销售的平均天数来决定的。目前企业投入库存的资金（也就是被“绑在”库存内的资金）就是财务报表上显示出的库存期末金额。商品销售的平均天数指的是销货成本在一年内的平均值，它可以通过用利润表中的销货成本除以一年365天来计算。
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我们可以用库存在手中的时间比率除以销货成本的平均值来计算库存天数：
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我们可以将计算库存天数这个概念延伸至计算应收账款天数，也就是计算销售当天与回收应收账款的这段时间。如果应收账款期末的金额可以代表同年其他时间的应收账款金额，则这个数值也能大约代表回收应收账款的天数：
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我们也必须查看一家企业需要多长时间能够偿付它资产负债表中的短期负债。我们可以在应付账款中使用如上述一样的逻辑，计算应付账款天数。一家企业从开始用信用额度购买材料到偿付欠款需要平均多长的时间？
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首先，我们要先找出使用信用额度购买的平均天数是多少。我们先假设所有的进货都是以信用额度购买的，则一年总进货额即是销货成本减去销货成本中没有进货的金额，如折旧成本。分析师通常无法得到企业采购的细节情况，但他们可以通过下面的公式来衡量企业的进货金额：
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进货金额=销售成本+期末存货量-期初存货量
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经营周期是用来衡量企业从一开始投入到库存直到商品变卖后从应收账款内回收现金的时间：
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经营周期=存货周期+应收账款天数
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应付账款天数可以告诉我们一家企业需要多长时间去支付之前用信用额度购买所投资的库存。如果我们将这两个信息放在一起，我们可以知道一家企业的净现金在多长时间内会被“绑住”。经营周期与应付账款天数之差即是净经营周期：
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净经营周期=经营周期-应付账款天数
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我们也能直接代入经营周期的公式：
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净经营周期=存货周期+应收账款天数-应付账款天数
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净经营周期可以衡量一家企业需要多长时间可以从之前投入的库存以及应收账款中收回现金，尤其是当企业使用信用额度来进货时。当企业可以用信用额度（买卖额度）而不是现金来进货时，企业所需要的现金流动性就比较低。
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例9-2 宝洁公司2004年的净经营周期
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9.3.1.3 周转率与周转天数