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9.3.6.3 流动性比率
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在图9-15中显示了宝洁1995~2004年的流动比率和速动比率。这两个比率在这段时期的趋势走向相似，在1999~2000年进行重组计划时下滑。
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图9-15 宝洁的流动性比率，1995~2004年
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资料来源：The Procter & Gamble Company annual reports，various years.
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观察图9-15你会发现这两条曲线间是有实际距离的。造成这个距离的原因是计算流动比率与速动比率时所使用的分子不同，速动比率的分子并没有包含库存这一项目。如果这两条曲线的距离越近，则代表了库存相较于其他流动资产有下降的趋势。库存下降的原因与库存管理方法改变有关，同时也可能反映出因为合并或资产剥离而造成的产品结构的改变。
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9.3.6.4 偿付比率
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图9-16显示了宝洁1995~2004年的资产负债率与资产长期负债率。宝洁在1995~2004年增加了财务杠杆的使用。我们发现宝洁在后面的几年更依赖短期负债的使用，可以从图中两个曲线分开的距离来发现这一点。
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图9-16 宝洁的负债比率，1995~2004年
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资料来源：The Procter & Gamble Company annual reports，various years.
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9.3.6.5 获利能力比率
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图9-17显示了宝洁的边际利润率。除了1999~2000年外，这些边际利润率都有增加的趋势。如果察看财务报表中的管理层讨论与分析，我们就会知道这两年利润下降的原因是执行了并购与重组计划的费用开销。
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图9-17 宝洁的利润率，1995~2004年
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资料来源：The Procter & Gamble Company annual reports，various years.
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9.3.6.6 利润
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图9-18显示了宝洁1995~2004年资产收益率与股本收益率。宝洁1995~2004年的资产收益率曲线相对平坦，而股权收益率的曲线则是有向上升的趋势。这是因为宝洁增加短期负债融资的比例，这与图9-16中的情形一致。
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图9-18 宝洁的投资收益率，1995~2004年
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资料来源：The Procter & Gamble Company annual reports，various years.
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虽然我们可以看到股权收益率在这十年间有上升的趋势，但在2001年时下降，同时当年的利润率也比较低。
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在图9-19中，我们用杜邦三步法将股权收益率拆分为三个部分（净利润率、总资产周转率、财务杠杆率），这样可以让我们了解到股权收益率上升源自公司提升了管理费用的能力，并增加了债务比例。反之，周转率的下降使得收入降低，也因此反映了产品结构因为资产剥离和企业合并而改变的影响。
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