打字猴:1.70420165e+09
1704201650
1704201651 上市公司的年报,按照要求,需要在次年4月30日之前披露。如果企业无法按时披露年报,会被交易所停牌处理。无法按时披露年报,通常是种警示信号。若不是对该企业或该行业非常熟悉,建议远离这类企业。
1704201652
1704201653 对于自己关注的企业,除了年报以外,还会有很多其他信息披露是不能错过的。最简单的方法,是在雪球(www.xueqiu.com)上关注该股票,而后会收到雪球推送的企业披露信息及相关新闻,这种方法省事不少。
1704201654
1704201655 本书采用的财报范本
1704201656
1704201657 初学者先从贵州茅台酒股份有限公司的财报开始学习,是个不错的决定。之所以推荐使用该公司财报作为范本,基于以下六大理由:
1704201658
1704201659 (1)公司主营业务单一,就是产酒卖酒,好理解。2013年公司新增了财务公司业务,但收入占比小到可以忽略。
1704201660
1704201661 (2)公司组成相对简单。进入合并报表范围的子公司仅有五家,且其中一家占了公司营业收入的95%以上。新手无须在阅读过程中,把宝贵的时间浪费在梳理复杂的公司关系上。
1704201662
1704201663 (3)茅台酒当年销售量与四五年前的生产量有关系,阅读过程中产销相互印证,方便理解不同年度报表数字之间的关系。
1704201664
1704201665 (4)公司先收钱后发货,几乎不会有死账、坏账。存货的入账成本远低于出厂价(约占出厂价的不足7%),几乎不可能产生存货跌价损失,报表相对简单。
1704201666
1704201667 (5)市场对其研究较多。如果新手在阅读年报过程中遇到不懂的东西,很容易通过搜索引擎,在网络上找到相关资料,快速解决问题。
1704201668
1704201669 (6)更重要的是,在A股市场做投资,几乎不可能绕开贵州茅台。即便你不投资它,也可以将这台印钞机作为衡量其他企业投资价值的参照物。这样,从阅读贵州茅台酒股份公司财报入手,时间铁定不会被浪费。
1704201670
1704201671 基于以上六大理由,老唐将采用贵州茅台酒股份有限公司2013年度财务报告,作为讲解范本。各位读者可自行下载一份,对照阅读。
1704201672
1704201673 贵州茅台简介
1704201674
1704201675 为方便各位读者在后面的学习中,不被财报中涉及公司经营模式及结构的问题难住,本节简单梳理一下贵州茅台公司基本情况。
1704201676
1704201677 贵州茅台,于2001年8月上市。上市前,公司净资产不足5亿元,上市募集资金近20亿元,其后再未从市场融资。历年已实施的现金分红超过220亿元,其中近80亿元为公众股东所得。目前,公司净资产超过450亿元,市值约1800亿元,其中35.1%为公众股东所拥有。
1704201678
1704201679 公司是中国白酒龙头,主要生产销售茅台酒及茅台系列酒。按照2014年半年报数据,茅台酒的销售收入占公司营业收入的95%以上。
1704201680
1704201681 公司的白酒生产,由股份公司本部完成。茅台酒的生产,历时五年。第一年的端午开始制曲(曲,酿酒所需的糖化发酵剂)。茅台酒每斤酒需要2.4斤高粱和2.6斤小麦,其中小麦就是用来生产酒曲的。制曲工作重阳节前结束。
1704201682
1704201683 酿酒从重阳节开始,名为“重阳下沙”。沙,指本地红而细小的糯高粱。下沙,就是指投放制酒主料——高粱。重阳节之后的三个月里,发酵、蒸煮、摊凉、再下新沙、加酒曲、发酵、蒸煮。到12月或次年元月开始首次蒸馏出酒。之后对酒糟进行摊凉、加曲、收堆、下窖。如此周而复始,约每月取酒一次,直到次年8月第七次酒取完。
1704201684
1704201685 第三次至第五次出的酒称为“大回酒”,第六次得到的酒为“小回酒”,第七次的酒为“追糟酒”。大回酒最好喝,第一次、第二次酸涩辛辣,最后一次发焦发苦,但每次的酒都有特别用处。新酒产生后会装入酒坛封存,形成基酒,并分别以“酱味”“醇甜”和“窖底”三种酒体来归纳和区分。基酒存放3年后,进行勾兑。勾兑不加水,是用几种甚至几十种基酒及少量老酒,按照不同比例调和。之后继续存放半年到一年,完成醇化和老熟后灌装出厂。
1704201686
1704201687 本部生产的成品酒,会大体按照一个基本不产生利润的价格,卖给下属子公司贵州茅台酒销售公司。然后由销售公司按照出厂价卖给经销商、专卖店或者其他购买者。这种做法,是国内几乎所有涉及消费税的企业都会采用的模式。利用消费税只对生产企业征收的特点,合法避税。目前国内粮食白酒的消费税,是售价的20%外加1元/L。
1704201688
1704201689 上市公司贵州茅台,目前拥有五家控股子公司,股权关系如图1-3所示。
1704201690
1704201691
1704201692
1704201693
1704201694 图1-3 贵州茅台股权关系
1704201695
1704201696 贵州茅台酒销售公司,是上市公司体系里最重要的子公司。上市公司持股95%,茅台集团持股5%。2013年公司白酒销售收入309.21亿元,其中298.55亿元是经由茅台酒销售公司完成的,占比96.55%。
1704201697
1704201698 贵州茅台酒进出口公司,上市公司持股70%,茅台集团持股30%。2013年茅台酒出口约11亿元,主要由进出口公司完成。
1704201699
[ 上一页 ]  [ :1.70420165e+09 ]  [ 下一页 ]