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一家企业有销售发生,要么收了现金,要么收了票据,要么就变成了应收账款。总体来说,就公司经营稳健度和产品竞争力而言,从优到劣,可以排序为现金、银行承兑汇票、商业承兑汇票、应收账款。
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应收账款的陷阱
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买东西的人没给钱,但按照权责发生制的会计规则,签了合同交了货,基本就可以确认收入,产生利润了。利用这一原则,有些公司会因为某些原因放货出去,以增加应收账款,虚增收入。正所谓白拿谁不拿,不拿白不拿,这样放货当然很容易创造收入。但从企业股东的角度看,这无疑是危险行为,很容易使公司产生巨额损失。曾经的优质股四川长虹,就是这样倒在高达45亿元的应收款上。该公司一次性产生了37亿元坏账,把多年累积的“利润”一次赔了�
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因此,如果一家企业应收账款大幅增长,增长幅度超过同期收入增长,应收账款回款速度低于行业平均水平,或呈现明显下降趋势,往往预示着两种可能:公司临时放宽了信用政策,加大赊销力度;或公司提前确认收入甚至虚构收入。
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另外,如果公司应收账款占收入的比例比较大,且有很大部分(如超过三成)是一年以上应收款,此种情况下,投资者就需要警惕公司收入的真实性。
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还有一种需要投资者警惕的情况,且容易被一般的财报阅读者忽略——那就是应收账款非常低。嗯?老唐,没有应收账款还不好?
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财报数据的分析,要结合公司的商业模式考虑。如果一家众所周知先款后货或现款现货的企业,没有应收款或应收款很低,当然是极好的。若是产品名不见经传,市场竞争激烈,同类替代产品多如牛毛,居然也没有应收款。那会是什么情况?收入造假!
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当年的蓝田造假案,便是由此原因引发财报分析人士怀疑的。蓝田股份是卖水产品的企业,年收入近20亿元,基本现款现货,应收账款只在百万级别晃悠。财报分析人士就问:“这么多钱为什么不走银行呢?”公司回答:“我们那里偏僻,要办银行结算,必须要去70公里外,而水产品都是在基地买活的,所以就现钱现货了。”分析人士就继续问:“你一年20亿元的交易,居然没有银行去你家镇上开设分支机构?这个数额,就算把分行开你家池塘边,银行也得挤破头吧?”这样尖锐的问题,公司当然无言以对。
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应收账款明细
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投资者如果想了解应收账款的明细构成,同样可以输入“应收账款”进行搜索。例如,通过搜索,可以发现茅台公司2013年财报68页显示为:
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(四)应收账款:
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1.应收账款按种类披露:
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组合中,按账龄分析法计提坏账准备的应收账款:
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2.本报告期应收账款中持有公司5%(含5%)以上表决权股份的股东单位情况。本报告期应收账款中无持有公司5%(含5%)以上表决权股份的股东单位的欠款。
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常识告诉我们,应收账款拖欠的时间越久,变成烂账的概率就越大。出于谨慎原则,会计准则要求公司对应收账款必须计提坏账准备。搜索“坏账准备”,会在财报第61页发现一个计提坏账准备的规则,如下所示:
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(十)应收款项:
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1.单项金额重大并单项计提坏账准备的应收款项:
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2.按组合计提坏账准备应收款项:
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组合中,采用账龄分析法计提坏账准备的:
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