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尽量控制成本,除了基础成本(硬件、人力)必须要花,其他尽量节省。
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想办法缩短项目开发时间,用最少时间开发demo,然后不停迭代,完善产品。如果你的项目面对的是终端消费者,那就尽量早点推出,得到用户反馈后,不断改进(这是国内大部分人会做的方法),如果你产品面对的是企业,那就要用最短时间找到肯尝试你产品的企业用户(第一个客户可以不收钱,或者以一个极低廉的价格去卖,毕竟别人肯当你的小白鼠)。
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如果团队有激情,日夜加班工作的话,可以考虑接一些项目去维持,但选取的项目必须是短时间内可以完成的,不然会导致你原有的创业项目推迟,得不偿失。
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这些经验可能只针对互联网、移动互联网领域,但对其他行业有参考,毕竟在IT领域,竞争是非常激烈的。最后,个人抗压能力也非常重要,如果你是公司的创始人,不能避免经历身无分文的情况,是否能挺过来就看自己的信念有多强。
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知乎说
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其实我们应该庆幸,现在的互联网世界还是“产品为王”的时代,只要产品质量过硬,资本都会追着你跑。可是很多草根创业者面临的问题是,在自己的产品过硬之前,团队要怎么活下来。这个时候你能做的,可能就是带领你的团队,在资源匮乏的时期,用尽一切办法打一场漂亮的攻坚战。
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创业贴士
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用市场实践估值
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余亦多[52]说估值这件事情,本身就是很主观的,因为价值本身就是一个人为的量度。
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它与物理或数学所追求的“绝对”是不同的,价值是没有绝对量化标准的。我们可以用上帝创造的法则作为检验科学模型的标准,但检验价值的标准是人为的市场,是人类创造的法则,而非上帝。所以以科学的角度去考量金融,我觉得本身就是一个误区。
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上面是从宏观的角度来说估值这件事本质上的悖论;但说到市场实践,可以分早期公司与成熟公司而论。
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成熟公司一般通用的有三种方法,即可比公司估值(Comps),可比交易估值(Comparable Transactions),以及贴现现金流法(DCF)。但其实每一种方法的人为可控性都极大。
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Comps就是在市场上选几家已上市的、业务模式类型相似的公司,然后分析它们的各种财务指标,并用此来贴合需要被估值的公司。
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其财务指标除了我们常用的市盈率(P/E)以外,还包括P/Sales(股票价格与销售收入的比率),EV/EBITDA(企业价值与利息、税项、折旧及摊销前盈利的比率),EV/EBIT(企业家价值与息税前利润的比率)等。但这里面的人为可操作性很大。首先,我们究竟选取哪种指标来估值。在市盈率所取得估值不理想的情况下,我们可以回头选择EV/EBITDA。在很多没有盈利或者盈利能力不佳的互联网公司,我们可以去选择活跃用户数,pay per click(按点击付费)等。而且,请相信银行家自说成理,合理化估值的“科学化”过程的能力。第二,市场上有很多可选公司,我们究竟选哪几家公司作可比公司能够达到我们希望的估值范围。第三,这个世界上没有两片同样的叶子。每个公司的财务结构必然有不同,我们可以因为这种结构的不同,对被估值公司作出相应的“调整”。
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Comparable Transactions:就是根据以前发生过的同类型可比公司被收购时给出的估值来定价。也是考虑收购交易发生时的财务指标,如P/E,EV/EBITDA等。但因为收购时,一般会给出溢价,所以按照可比交易给公司估值一般会偏高。可比交易一般M&A(并购)里面用得比较多,IPO(首次公开募股)用得很少。这里面可玩的猫腻也很多,比如选哪些交易,不选哪些。用哪些财务指标,不用哪些等。
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DCF:这个做一个对公司未来几年盈利的预估模型。当然,要做预估,自然需要各种假设,比如每年销售增长到底是3%还是5%,毛利率到底是前三年保持一直,还是前五年保持一致。
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在一个一切以假设条件作为基础的模型中,可人为操作的猫腻实在是数不胜数,于是,这种模型的不稳定性连最能自欺欺人的银行家很多时候也看不下去,所以大家在实际中用它,或者以它来做判断的时候其实很少。
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当然,根据行业不同或者交易形式不同,常用的估值方法也不同,比如房地产公司,尤其是REIT(房地产投资信托基金),就会经常用到NAV(净资产价值法)。而传统行业的公司,用P/E(公司总价值和纯利润的比例)较多。如果我们要做一个LBO(杠杆收购),可能DCF(贴现现金流)会是我们更看重的指标。如果做破产重组,那用的方法更多是在损益表上下功夫,与上述方法关系就不大了。
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我们一直觉得对初创公司来讲,所有的对于某个特定数字的“合理化”的过程,来源还是那个拍拍脑袋出来的数字……
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总而言之,很多人在为一个公司估值之前,就已经有一个大概的估价范围了,其他的所谓计算,不过是一个“逆推”,而非“发现”的过程。这些不同的估值方法,不过是用来贴合最初那个估价范围的工具而已,并非“科学”。
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这也是为什么,越做到后来,你会越觉得,其实对于一般行业的正常公司估值,最简单明了,也最不自欺欺人的,就是P/E(作为一个既成的市场标准,它的“正确”也是self-reinforcing的吧)。伊曼纽尔·德尔曼(Emanuel Derman)在《宽客人生》(My Life as a Quant)里面引用了一句歌德的话可以很好的总结他对于估值这件事的看法:“我们不应该幼稚到把自然本身看作一门艺术,但是我们对于自然知识的描述却应该是一门艺术。”
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[39]魔都吃货组项目发起人。
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[40]天使湾创投投资总监。
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[41]险峰华兴创投投资经理。VC圈里自称是做EC的,电商圈说自己是做品牌的,市场圈里说自己是4A的,广告圈说自己是搞挨踢的,程序员圈里说自己学政治的,敢跟我提西方如何如何的告诉他我日语比英语好,碰到日本留学的问他你上知乎吗?
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