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ESOP:期权池的预留。
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建议看看查力先生的书《给你一个亿》,这是我觉得最浅显、由浅入深地讲创业者和VC的书,通俗易懂又颇具操作性,最适合国内的创业者看。他的博客上也有书摘。
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拿到Term Sheet(风险投资协议)意味着什么?
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无论创业者的商业计划书写得多么清晰,演示多么精彩,约谈后投资人口头表示有多么看好你,如果没有签Term Sheet就没有任何意义。签署了Term Sheet才是融资的开始。这里面学问很大,听听过来人是怎么说的。
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■ 融资有戏,但不能大意
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律师周永信[90]说,拿到Term Sheet意味着你的融资大计八字有一撇了。但这时,可千万不要大意:一份典型的投资条款清单也就十几页,甚至只有几页。你是不是觉得轻飘飘的几页纸,拿在手上没什么分量?如果你是这种感觉的话,请速冲到洗手间,往脸上泼一盆凉水回来再说。
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■ 决定企业和你本人命运的要害环节之一!
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如果你知道投资人为了这轻飘飘的几页纸,付出了多少惨痛的代价和花费了多少聪明的大脑的脑细胞,就知道它有多么不简单了。
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股权投资这个领域,包括风险投资和私募股权投资等,在刚出现的时候,还没有现在我们常见到的投资条款清单。当时的投资人有的是远见和眼光,他们深信股权投资能获得远远高于债权投资的利润。当然,为了获取此超额的利润,他们也甘愿承担高于债权投资的风险。为此,他们也会采取一些必要的措施,以规避和降低自己的投资风险。
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但问题是,没有人能预知所有可能和风险。所以,尽管股权投资人不断有傲人的成功案例出现,投资人也从中获得了丰厚的回报,但在这些成功案例背后,是数量更大的失败案例。而在每个失败案例中,投资人都是投入了数量不菲的真金白银的,这使投资人付出了惨重的代价,甚至很多人因此被行业所淘汰。
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但智慧的股权投资人,怎会让巨大代价换来的经验白白浪费呢!
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所以投资人和聪明的律师一起,不断地以投资实践为基础,对早期的投资条款清单进行充实和完善(最后的成果就是你手上的这几页纸),其指导方针那就不用说了,当然是规避和降低投资人的风险了。但有的风险能规避、能降低,而有的是无法规避和降低的,那怎么办?对不起,那就只好转嫁了,出来混都不容易,这也是没有办法的事。
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VC做的尽职调查(DD)一般包括哪些问题?
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签完Term Sheet不意味着钱就会马上到账,创业者必须配合风投,展开尽职调查工作。初次创业者对尽职调查流程并不熟悉。这项工作不仅仅是投资方的事,也需要创业者尽量配合。走完流程约定的投资才有可能到账。
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■ 尽职调查清单
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Raymond wang列出了一般的尽职调查清单都会包含的部分:
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1. 公司基本信息
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A. 注册文件;公司章程及修改;
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B. 董事会和股东会会议记录及决议;
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C. 历史交易,包括并购重组和其他已完成的重大交易;
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D. 公司业务的许可和授权、税务登记证书以及其他政府批准证书和许可;
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E. 股权结构信息;
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F. 董事、高管名单;
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G. 子公司、分公司和代表处图表。
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2. 财务信息
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