1704393560
• 构建秘密的附属公司。对于集团公司来说，构建秘密的附属公司往往是母公司达到表外筹资的主要形式之一。母公司通过秘密控制某个公司进行筹资，但该公司在法律形式上并不具备成为其子公司的条件，并不必纳入合并报表的范围，合并的资产债表也就不能反映出该公司的负债情况。那么，母公司如何运用这笔秘密资金呢？这笔资金不能由秘密的附属公司直接贷给母公司，否则，将构成母公司的一项负债，表外筹资也就无从谈起。通常的手法是，以其购买母公司所需要的资产，再由秘密的附属公司以经营租赁的方式交付给母公司使用。为了使租赁形式合法化，可以象征性收取租金，或用这笔资金去购买母公司的闲置资产。这种形式的表外筹资非常隐蔽，很难被公司的外部人员发现。
1704393561
1704393562
• 相互抵押担保融资。成员企业的负债融资是通过其他成员企业或母公司的资产来提供抵押或担保。如果相互抵押担保遭遇债权人的抵制时，企业集团也可采用一种变通的方式，即通过内部调剂，而将其他成员企业的资产转移到筹资单位的账下，以达到融资目的。
1704393563
1704393564
• 债务重组。从集团整体角度看，存量债务重组包括两个层面：一是集团内部母公司及成员企业相互间进行的债务重组，其中主要形式的债权转股权，即彼此存在债权债务关系的成员企业，可以通过债权转股权的方式，实现局部资本结构的调整；二是对外负债的成员企业或母公司可以借助管理总部或集团整体的力量，将对银行或其他债权人的负债转换为银行或债权人在企业集团中的股本，从而在整体上实现了资本结构的调整与优化。
1704393565
1704393566
• 合资经营。我国还存在一种具有中国特色的表外融资方式，就是改制企业的资产重组。企业在改组成股份公司的过程中，为了达到一定的目的而将原来属于本企业的一部分资产、负债、所有者权益、收入、费用项目从改制后成立的企业中剔除，这就是资产重组。在某些情况下，改制企业将一部分资产和负债剥离出去，又需要将部分资产长期租回使用，这事实上是一种表外融资行为。资产的租借构成的是一种长期稳定的债务，但租回的资产和相应的债务在财务报表上却无法反映，从而使企业的实际负债比率大于账面的负债比率，同时也导致企业的融资风险加大而对广大股东的权益构成威胁。
1704393567
1704393568
③转移表外负债。它是将表内的项目转移到表外进行负债。有：
1704393569
1704393570
• 应收票据贴现。
1704393571
1704393572
• 出售有追索权的应收账款。
1704393573
1704393574
• 产品融资协议。
1704393575
1704393576
• 交叉结盟和漏列负债等。
1704393577
1704393578
• 资产证券化。
1704393579
1704393580
资产证券化作为一种项目融资方式，起源于20世纪70年代初，首先在美国被用于推广住宅按揭融资。到了80年代，这种融资方式在全世界范围内得到了广泛应用，实行证券化的资产通常包括：住宅按揭、信用卡、汽车贷款、应收账款、租赁应收款等。其操作方式通常是融资方将某项资产的所有权转让给金融机构，该金融机构再以此项资产的未来收益为保证，在债券市场上以发行债券的方式向投资者进行融资。虽然资产证券化在经济实质上属于一种融资活动，但从法律角度来看，它只是某项资产的转让，所以也不被要求在资产负债表上进行反映。当然，资产证券化的过程非常繁琐，并涉及大量的法律、外汇管理、会计处理等各方面的问题，特别是在我国实施起来难度较大。
1704393581
1704393582
（2）或有负债。
1704393583
1704393584
随着市场经济的发展，或有事项这一特定的经济现象已越来越多地存在于企业的经济活动中，并对企业的财务状况和经营成果产生较大的影响。或有负债的形式有：商业票据背书转让或贴现、未决诉讼、未决仲裁、产品质量保证、为其他单位提供债务担保、应收账款抵押等。或有负债由于其债务取决于未来的不确定性事项，使或有负债的确认出现很大弹性，公司财务报告分析者要谨慎对待或有事项。或有负债分析要点为：
1704393585
1704393586
①少数公司为了逃避投资者的目光，会隐瞒或有事项的发生。
1704393587
1704393588
②有些公司将或有事项的披露分散在年报中或中报的几个部分，没有按要求在财务报表附注的或有事项一栏中披露。
1704393589
1704393590
③担保风险要看透。随着管理层对上市公司监管工作的不断深入，上市公司之间尤其是上市公司为母公司或者控股公司的担保事宜也愈来愈受到市场投资者的关注，这主要是由于近年来一些上市公司为了给其相应的母公司或者控股公司担保，往往反而被母公司或控股公司“拖下水”的例子屡见不鲜，特别是因随意担保而潜伏的“黑洞”也常常存在，巨额对外担保不慎为上市公司带来了严重后
1704393591
1704393592
④大部分公司不披露或有负债可能对公司经营和财务产生的影响，这就要求分析者自己作出合理的判断。比如有些公司向公众公布自己存在综合租赁交易，还有一些公司则隐瞒不说。投资者识别综合租赁的唯一方法是，发现所谓“用途受限制的”现金项目，因为那意味着公司有部分现金被留下来以应付潜在的债务。大部分公司普遍不对或有负债进行会计处理。根据会计准则的要求，如果很可能导致支付义务，且金额能够可靠计量的话，应该在“预计负债”科目下进行确认和计量，但目前在报表上确认或有负债的上市公司几乎没有。在这种情况下，投资者最好从谨慎性原则出发，在分析中将这部分金额从利润中扣除。
1704393593
1704393594
4．对财务报表附注信息的分析
1704393595
1704393596
财务报表中所规定的内容具有一定的固定性和规定性，只能提供定量的会计信息。财务报表附注是财务报表的补充，主要对财务报表不能包括的内容，或者披露不详尽的内容作进一步解释说明，以有助于财务报告使用者理解和使用会计信息。这就要求在阅读财务报告时，不能仅仅就表读表，决不可忽视财务报告附注。结合报表附注中关于报表主要项目的详细披露材料，对财务报表进行比较分析，对会计数字的复原大有帮助。
1704393597
1704393598
具体来讲，财务报表附注主要包括以下内容：基本会计假设、会计政策和会计估计的说明、重要会计政策和会计估计变更的说明、或有事项的说明、资产负债表日后事项的说明、关联方及其交易的说明、重要资产转让及其出售的说明、企业合并或分立的说明等。财务报表重要项目的说明，有助于理解和分析财务报表需要说明的其他事项。识别人员通过对报表附注的关注有助于其理解报表，并帮助其验证报表的编制是否与企业的实际政策相符，还可帮助其确定重大财务报告漏洞风险的领域，从而制定重点关注的分析领域，发现一些蛛丝马迹。
1704393599
1704393600
（1）关注企业关键性会计政策。
1704393601
1704393602
财务报表分析的主要目的之一在于评估公司对于一些关键性因素与风险的管理成效。而与关键性因素有关的交易，其会计处理方式直接影响到会计利润的表现，因此识别人员应首先确定评价企业用于测定关键因素和风险的会计政策。每一家公司由于营业性质不同，关键性的会计政策亦不尽相同。例如就银行业而言，呆账的估计是关键性会计政策；保险业，保险理赔的估计是关键性会计政策，等等。如果想要了解财务报表中是否有重大的扭曲，或管理当局想要制造大规模假账，通常会从关键性会计政策分析入手。
1704393603
1704393604
（2）关注会计政策的弹性和会计变更。
1704393605
1704393606
由于经济事项具有很大的不确定性，会计需要大量的估计和判断，因而具有很大的弹性。公司管理层可能会采取变更会计政策和会计估计等方法来进行盈余管理，甚至进行利润操纵。投资者可以通过关注会计政策、会计估计变更与会计差错更正的内容、原因及影响等来判断公司是否存在利润操纵的可能，判断其经营业绩和资产的质量。亏损公司、ST公司、有再融资要求或二级市场表现异常的公司，更应引起投资者的关注。
1704393607
1704393608
①会计政策的弹性。一般的企业在以下会计政策方面都有一定灵活性：折旧政策（直线和加速方法）、存货会计政策（后进先出、先进先出或平均成本）等等，所有这些会计政策的选择对企业报告的运营状况均有着显著的影响，为企业在数据处理上相应提供了机会。而公司的关键性会计政策，依据现行会计原则，其允许的弹性也并不完全一样。例如银行业的信用风险管理是关键性因素之一，对于如何估计呆账，银行却享有很大的弹性；软件开发行业也可以自由选择在哪一个阶段将其开发费用资本化；保险理赔损失的估计弹性相当大；房地产行业如以完工百分比法认定当年度收入，主观的成分也相当高。基本上，会计政策弹性越大，会计数字就有相当的信息潜力蕴含，潜在的扭曲或假账的可能就越大。应分析评估管理当局如何把握其弹性，以及在其会计政策背后的可能动机。企业管理当局既有会计处理的弹性空间，就可以自主决定是否将公司的实际经济状况传达出来，或是隐匿起来。以下几种情况应该引起注意：公司的会计政策是否与行业的通用做法一致；如果不一致，是否由于该公司的竞争策略具有独特性；管理当局是否有滥用会计弹性的倾向；公司是否改变其会计政策和假设；若是，其理由是什么，会引起什么结果；公司过去的会计政策和假设是否符合事实；公司有无为了实现某些会计目标而进行重大的交易。
1704393609
[
上一页 ]
[ :1.70439356e+09 ]
[
下一页 ]