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可以说，今天的美国企业、房产所有人和银行都已债台高筑，可见本章先前提到的数据，在这种情况下，利率上涨或将是灾难性的。
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每一个持有可调整利率抵押贷款的人都会发现，月还款额将高歌猛进、一路上涨。这就导致更多抵押品丧失赎回权，触发又一轮房产市场的崩盘。此外，随着利率上涨，服务业将进一步萎缩，高企的还贷额对由此失业的人来说更是雪上加霜。
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对很多已重拾旧业、再度操起2008年金融危机前的危险游戏和天量杠杆的银行及对冲基金而言，它们当然难逃这场大潮。实际上，美国的大多数银行之所以还能“持续经营”，完全是这种超低利率直接带来的结果。哪怕利率只是回归历史正常水平，一旦真正的崩盘呈现在面前，美国政府在2008年曾经救助过的很多银行就将被彻底扫地出门，只不过这一次的代价将更惨重。
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至于那些曾大张旗鼓宣扬“不良资产救助计划”的小布什政府官员们，他们编写的梦魇般的脚本将在这一次转化为现实，因为到了那时，政府早已把美国人民折磨得不堪一击了。
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当然，作为最大的那个债务人——联邦政府，它拥有最根本的可调整利率抵押贷款。大多数国债均采用了短期票据进行融资，而且大多数短期票据又都是在一年内到期。利率上调将导致偿债成本大幅提高，最终，赤字本身也会因高利率招致的经济紧缩而加剧。
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联邦政府必须削减开支，这当然是好事，但削减开支也会带来短期阵痛，尤其是对那些曾受益于政府开支的人。实际上，美国很多超级公司都是政府承包商，例如波音和通用电气，还有很多公司是借助补贴或政府采购等形式依赖着政府开支。
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当最大的挥霍者准备减少开支时，消费开支必将大幅缩减。最初，这可能导致某些公司破产，失业率上升。但是，当原来用于支撑政府开支的资源得到解放并用于生产性用途时，其他公司就有可能因此得到扩张，新公司破土而出。但这样的转换显然还需要一段时间。
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“再多印点儿钞票吧！”
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尽管这会带来令人窒息的经济紧缩，但政治家们总有办法再一次掩盖真相，那就是向经济中注入更多的钞票。
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还需要清偿国家债务吗？没问题，只需再多印一点儿钞票，用它偿还。
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还需要为退休医疗保险和社会保险等不可持续的权益埋单吗？没问题，只需再多印一点儿钞票，抬高名义工资，进而增加税收收入即可。当然，这些权益的真实价值会一落千丈，但至少可以让政治家们维持社会福利事业欣欣向荣的假象。
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某些人似乎更偏爱这种出路，因为这可以帮助他们转嫁责任，指责产品制造商和服务提供者不负责任地提高价格（尽管价格上涨或许只是企业应对通货膨胀的必要手段，是企业面对货币问题做出的自然反应）。比如，2011年，在石油价格因美联储打造的通货膨胀而应声上涨时，本·伯南克和奥巴马总统异口同声地把油价上涨怪罪于投机商，并成立专门机构调查背后的造孽者。
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但这条路只能通向极度通货膨胀，将使普通美国民众在经济上遭受灾难性的损失。所有依赖固定收入的人都将遭殃，而价格和工资的不可预见性将招致一场远比利率上调的后果更严重的混乱。
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痛苦的治疗手段：长痛不如短痛
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尽管货币供给的紧缩、利率的高企以及政府服务及开支的大幅削减将带来巨大的经济阵痛，但这显然是当下最正确的选择。
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在实行高利率和信用紧缩的情况下，贷款将得以减少。于是，人们逐渐开始偿还债务。此外，高利率还有利于刺激储蓄。储蓄最终将转变为投资资本，为企业奠定基础。当然，政府规模的缩减将为市场参与者开辟新的天地，他们必将投资于更有发展潜力的事业，而不是一味讨政治家的欢心。
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其实，这个一再拖延且极端痛苦的治疗手段本应在2001年或2008年诉诸实践，我们本应在2002年或2009年就经历这场崩溃。即将来临的崩溃无疑将更加剧烈，因为就是在这段时间里，政府的债务持续发酵，金融机构负债和私人负债也持续攀升，美国人所面对的失衡远比那时可怕。
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很多政治家将大声疾呼，游说政府切忌采取痛苦难耐的紧缩和削减支出的对策，而在像我这样的人大喊“美国人需要忍受”的时候，我们注定会被视为残酷无情的野兽，就像我们在2008年反对政府救市时也曾得到同样的评价。
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但痛苦是难免的，只不过我们还不知道它将以何种形式到来，抑或是减少货币供给，抑或是极度通货膨胀。区别就在于，收紧银根和上调利率都会像服药那样，尽管痛苦，但有益于治病，而极度通货膨胀则只会带来破坏性的痛苦。
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作为一个国家，美国不得不放弃挥霍无度的习惯，接受降低整体生活水平这个难以接受的选择。一方面，借助于更严厉的信贷和更紧缩的货币政策，美国人至少难以继续入不敷出的生活；另一方面，美国也将无法延续超出生产能力的过度消费——只能选择踏踏实实地做事。换句话说，美国人将失去那张永远无须偿还的信用卡。
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但是在短期内，形势将会持续恶化。经济尚需恢复平衡，而这其中必然要涉及资源的重新配置。就职于太阳能板、银行业、不动产及政府等泡沫行业的人将成为失业者，他们需要重新寻找工作。这种转换显然需要付出代价。
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代价最惨重的损失莫过于美国作为世界储备货币发行者曾经拥有的声望和尊严。大多数人不理解美元作为储备货币所具有的价值，这样的地位可以使美国人购买任何东西都无须支付一分钱。一旦美国丧失这种地位，搭便车的好日子就一去不复返了。美元对其他货币呈现大幅贬值，而这就意味着美国人需要以更高的价格购物。
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对很多人来说，经济崩溃与随之而来的震荡却是有益的，尤其是在长期内，这种收益将更加明显。政府只能迫不得已地萎缩，在经济中为真正的企业家提供更大的空间。在清偿债务那一天，或许美国人就可以面对一个小政府。此外，那些拥有储蓄的人，以及负债较低且拥有土地、黄金或自然资源等硬资产的人，将受益于银根紧缩政策。经济紧缩将肃清不良投资及政府身上的流毒，就像《旧约》中的洪水可以清除世界上的所有邪恶一样，当洪水退却，理性的经济将获得生根发芽的机会。
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