1704447050
1704447051
这无异于是在说，如果中央银行家们不称职，法定货币就会变成危险的源泉，但是现在美国中央银行的领袖是一群英明而自律的人，我们不必担心。
1704447052
1704447053
当然，我们还是有很多值得担心的，其实，格林斯潘的经历足以说明这一点。我们曾在第二章讨论过格林斯潘带领美联储走过的足迹：先是储贷危机，随后是互联网与股市泡沫，最后还有房地产泡沫，而本·伯南克也不甘落后，搬出了政府泡沫。格林斯潘的美联储为这些泡沫提供了原动力——向经济体注入过多的货币，而且都是凭空而来的货币。
1704447054
1704447055
这绝非是以“负责任的方式”管理法定货币。
1704447056
1704447057
的确，美元依旧是“最基本的国际通货”，但格林斯潘却通过漫长的任期最终摧毁了美元的这一地位。
1704447058
1704447059
政治家最爱免费货币
1704447060
1704447061
不要天真地以为法定货币滥用完全是格林斯潘一个人的责任。只要是在人这种容易犯错、天生贪婪的动物手里，法定货币就注定会出问题。
1704447062
1704447063
不妨这样想，政治家当然也喜欢花钱啊！他们喜欢为公众提供免费医疗服务，他们喜欢建一座以自己名字命名的火车站，他们喜欢把承包合同交给自己的朋友和竞选捐款人。他们可以通过如下三种方式得到这笔钱。
1704447064
1704447065
首先，政府可以通过税收拿到钱。尽管某些政治家似乎更偏爱税收，尤其是对富人征税，但大多数胸怀壮志雄心的立法者还是会尽可能地避免大幅增税，原因很简单：选民不喜欢纳税，更不喜欢多纳税。
1704447066
1704447067
其次，政府可以借款。美国财政部可以销售债券、票据及其他各类债务凭证。于是，购买者拿到财政部打下的“欠条”，财政部则得到了现金。尽管这在政治上可以轻而易举地做到，但它也有无法回避的缺陷：利息和本金还是要用现金偿还，而这就减少了他们为了修建“绝路桥”可以动用的联邦资金。高水平的债务还会刺激利率上涨。而居高不下的国债同样会令选民不快，他们不喜欢自己的国家被他国牵着鼻子走。奥巴马最近在提高债务上限过程中遭遇的重重困难足以说明，借款也有其固有的局限性。今天借来的钱，明天终究还是要连本带利一起归还，而今天的赤字就意味着明天的增税。
1704447068
1704447069
最后，政府可以选择通货膨胀。简单地说，就是印刷钞票，或是凭空制造货币。美联储可以创造货币，然后再把这些货币交给财政部，财政部再随心所欲地花掉这些钞票。于是，财政部就凭借这种没有成本的方式为政府的开销埋单——除此之外什么也不需要做。放大货币供给量，让每张钞票变得更不值钱，随即就带来了通货膨胀所能带来的一切恶果（我们随后会详细讨论这个问题）。税收会掠走纳税人的一部分财富，而通货膨胀则会剥夺现有财富的购买力。因此，不管政府选择何种融资模式，最终埋单的都是纳税人。政府对第二种方法（负债）的依赖性越强，借助通货膨胀使负债贬值而不是依赖增税的可能性就越大。
1704447070
1704447071
但对于政治家来说，这个过程的关键在于通货膨胀的成本是模糊的。当市场上流通的货币量增加时，没有人会注意到，没人能查一查市场流通的货币数额到底是多少。当通货膨胀效应最终以价格上涨的形式显现时，消费者往往不会责怪政治家。实际上，这些政治家才是导致物价上涨的罪魁祸首，但是当物价开始上涨时，他们的第一反应就是抓住商人或制造商这些替罪羊。
1704447072
1704447073
很多反对金本位的人把2008年的救助计划当作体现法定货币优点的证据。如果美联储不能凭空创造货币，它就不可能收购AIG，更不能毫无顾忌地为财政部提供贷款，让财政部在执行“不良资产救助计划”过程中表现得财大气粗。如果你相信正是财政部的“不良资产救助计划”及其救助AIG的行动拯救了美国经济，那么这的确会让你心悦诚服。但是，如果你看到这些救助行动对道德风险、经济效益和腐败等方面的破坏力，你一定会更坚定地支持金本位。
1704447074
1704447075
通货膨胀并非自然力量
1704447076
1704447077
对任何一个生活在当今社会的美国人，缓慢的通货膨胀似乎就像人的衰老，不可延缓，无法避免。就平均水平而言，所有产品和服务的价格每年都会更高一点儿，但工资水平也在上涨，这只不过是事物的自然规律。
1704447078
1704447079
但这是一种错觉，不同于人体，美元的贬值绝非自然而然的事情。
1704447080
1704447081
相对于人的自然衰老过程，美元所表现出的持续贬值是一个新的社会现象。在美国历史的很长一段时间内，美元是在升值的。比如，1912年的美元价值较1800年的美元价值高出75%。我们经常会听到父母或是祖父母回忆曾经的时光：他们是如何用10美分买一块三明治或是一瓶苏打水的，那个年代的东西有多么便宜。
1704447082
1704447083
假设你生活在1900年，又会怎样呢？老人们或许没有给你讲过那时的故事。1900年的10美分相当于1875年的15美分，或是1800年的20美分。
1704447084
1704447085
当然，自1912年以来，美元的累计贬值幅度已超过95%。1912年的5美分可以购买今天1美元能买到的东西、50美元的价值相当于今天的1 000美元。我们可以回想一下1913年的事情：就在那一年，美联储诞生了。1971年，金本位的废除加速了美元的贬值速度。在美联储创建之后，美元贬值75%用掉了78年的时间，但是在扼杀金本位之后，美元再次贬值75%却只用了26年的时间。最恐怖的是，美元第三次贬值75%居然只用了5年甚至更短的时间！
1704447086
1704447087
通过这段短暂的历史，我们不难发现，如果没有中央银行的操纵，货币在本质上是不会贬值的。
1704447088
1704447089
通货膨胀到底坏在哪里
1704447090
1704447091
如果货币供给增长过快，价格就会跟进上涨，但工资水平也会随之上涨。你的第一反应或许是：“原来如此，这没什么不好啊！高物价和高工资表明购买力很稳定，对吧？”
1704447092
1704447093
但事实却是，持续性通货膨胀必将带来诸多问题。
1704447094
1704447095
在恶性通货膨胀情况下，会产生各种各样令人难以置信的问题，如货币面值过大以至于令人不知所措（在津巴布韦，学校教师的月工资达到几百万津巴布韦元），只要印钞厂还能运行，就会有源源不断的现金流入市场。
1704447096
1704447097
在南北战争时期，殖民者发行的法定货币曾大幅贬值，以至于乔治·华盛顿抱怨说：“一马车纸币还买不来一马车粮食。”
1704447098
1704447099
其实，能破坏经济的通货膨胀根本就不需要达到津巴布韦这样令人扼腕的程度。通货膨胀会抑制储蓄，鼓励消费。即便你想为未来储蓄，你还是知道放在银行的钱会越来越不值钱，这意味着你现在最好的选择就是在这笔钱贬值之前把它们统统花掉。
[
上一页 ]
[ :1.70444705e+09 ]
[
下一页 ]