1704449860
1704449861
错误不可避免
1704449862
1704449863
那么如果美国没有崩溃，又会是怎样的情形呢？如果美元没有崩溃又会如何呢？或者美国的经济依旧稳健？道琼斯指数实现反弹，又该如何应对呢？
1704449864
1704449865
即便这些假设成为现实，我的投资策略依旧有效可行。外国股市的趋弱似乎并不是因为美股的走强。道琼斯指数上涨时，外国股票往往会同步跟进。只有在一些国家刻意摆脱与美国经济同步性时，两者才会出现背离。在这种情况下，背离往往表现为外国股票上涨，美股下跌。因此，如果美股在未来一二十年持续攀升，即使你的投资以外国证券为主，也未必一定会赔钱。如近期的美国股市和全球股市反弹得以持续，美元必将贬值。因此，投资外国股票将受益于硬通货的支撑。
1704449866
1704449867
纵然美国经济强势反弹，难道你真的以为它会超过亚洲吗？首先，要看经济基础。美国经济的基数实在是太大了，因此，要取得可观的增长率显然绝非易事。其次，再想想债务与储蓄的巨大反差。
1704449868
1704449869
我当然愿意承认，在某个较短时间窗口内，我的投资策略会赔钱，但是假如你不愿接受无法预测的短期震荡，就不可能是真正的投资。你不能每天都盯着股票的涨跌，或是因为不能左右的市场波动而情绪激动、无法自控。
1704449870
1704449871
查看股价并不会给你带来什么启发。股票的价格并不代表公司的内在价值。它只能告诉你，如果你在某个既定时刻马上出售，可以收回多少钱。价格的下跌或许只能反映肯定有人在当天抛出这只股票——抛出或许只是为了补充保证金；价格的上涨或许是因为某个人刚刚拿到一笔现金，他在寻找值得持有的股票。或许一家大型共同基金刚刚完成增持或是减持，进而造成股价波动，但这种波动根本就不代表股票实际价值的变化。
1704449872
1704449873
我可以非常自信地说，我的投资策略是最有效的长期投资策略。我更有把握的是，即便事实证明我唱空美国经济的观点是一派胡言，你同样可以信赖这种投资策略。对于一个持有外国股票及债券的组合，它的成功并不需要以美国经济必定走向衰退为前提。但假如我的判断正确，且美国经济也确实如我所言不断下滑，那么我的投资策略无疑将发挥最大的效能。
1704449874
1704449875
规则已变
1704449876
1704449877
假如可以用一个观点总结本章，这个观点就是：以往曾经安全的投资如今已不再安全。
1704449878
1704449879
即便是“储蓄”这种最基本的概念也在发生变化。储蓄的标准路径就是把钱放进一个储蓄账户，而这种做法在今天则意味着彻底丧失利息收益，而且这实际上还是以美元尚能维持其价值为前提。尽管这样的赌注在长期内显然不被看好，但是按传统观念，它依旧被视为处理货币最安全的方式。
1704449880
1704449881
还记得第五章所述美国证券交易委员会和美国金融业监管局的各种规章制度吗？它们的前提无非是美元币值稳定以及美国经济继续独领风骚。但是，按传统思维被视为最安全的东西在我看来却是最危险的，而被传统思维视为危险的在我看来却是安全的。归根到底，我想说的是，美联储的愚蠢和鲁莽加上奢侈无度的美国政府让任何投资都变得不再安全。
1704449882
1704449883
正如第四章所述，让人无比痛心的是，美国的监管体系不允许我们按照自己喜欢的方式服务客户，“消费者保护法”制度往往是在阻碍消费者赚钱。
1704449884
1704449885
这让我回想起自己在2006年参与创建的一家对冲基金，它当时就曾豪赌次贷危机必将爆发。尽管来自欧洲太平洋资本有限公司的几位客户因此赚得盆满钵满，但绝大多数客户因为监管机构限制我们销售相关产品而错失良机。此外，依据《爱国者法案》中反洗钱条款通过的证券监管规定，也让我们在为来自美国的外国账户提供服务时不得不承受高昂的费用。
1704449886
1704449887
作为对策，我只能另立门户，创建另一家经营实体，即欧洲太平洋银行。这家离岸银行的经营地点设在加勒比地区的圣文森特和格林纳丁斯，提供各种银行服务及投资服务，其产品范围和深度远超过目前美国客户所享受的业务。除此之外，严格的银行保密法也为维护客户隐私权提供了强有力的保护。
1704449888
1704449889
遗憾的是，美国的这些监管制度不仅曾迫使我不得不开办离岸业务，而且阻止我为美国人提供这些增强型服务。欧洲太平洋银行既不为美国公民开立账户，也不为在美外国公民开立账户。但是，如已加入美国国籍的外国公民生活在美国以外，就可以在欧洲太平洋银行开立账户。
1704449890
1704449891
在我的离岸型银行中，一个与众不同之处在于，客户可以选择以黄金形式保有储蓄，客户可使用直接与其账户绑定的借记卡提取黄金储蓄。由于我们的借记卡被全球3 000万家零售银行和140万台自动柜员机所接受，这就使得以黄金进行支付与普通借记卡一样便捷。具有讽刺意义的是，早在撰写《美元大崩溃》一书时，我就曾预言银行业迟早有一天将提供这种类型的服务，但没有想到的是，我竟然成为第一个拓荒者，亲手验证了我昔日的预言。
1704449892
1704449893
大崩溃为何尚未来临
1704449894
1704449895
你或许会说：“嘿，彼得，我为什么要把自己的钱托付给你呢？”
1704449896
1704449897
我的第一个回答就是，我最早正确地预见到房地产泡沫及其破裂，以及政府对此做出的反应。多年以来，我一直在提醒人们，务必警惕不动产泡沫迟早将会破裂，进而触发信贷危机，并带来自“大萧条”以来最惨重的经济衰退。此外，我还曾提出警告，这场危机将最终导致一轮政府大扩容，进而演化为一场国债危机。无论是这些问题的本身，还是它们的根本诱因，都不幸被我言中了。
1704449898
1704449899
但我还是会承认，即便在我的预言全部变为现实之后，有些人采纳了我的投资建议还是赔钱。批评我的人喜欢以此为话柄。正是这些曾口口声声称没有房地产泡沫的人，随后又认为他们可以凭借很多投资者因我的建议而在2008年赔钱这个事实为他们当初的错误辩护。我在投资界的竞争对手尤其嚣张，尽管他们的客户也在2008年损失惨重，但他们对我的抨击丝毫不留情面。最主要的区别就是，他们的客户遭遇亏损是因为他们不知道危机即将来临，而我的“损失”是我明知危机已经降临，但对其他投资者如何应对危机的到来做出了误判。
1704449900
1704449901
这些人之所以听我的建议而赔钱，最根本的原因在于美元并没有崩溃，或者应该更贴切地说美元尚未崩溃。我们已经遭遇信贷危机和私人债务危机，但美元及其他货币的形势在2008年年底以后却并未巨变。实际上，美元币值曾在2008年下半年及2009年第一季度强劲反弹。此外，外国股市也和美国股市一样遭遇熊市。但正是因为美元的短期反弹，才导致外国股票的表现在此期间弱于美股。
1704449902
1704449903
自此之后，一路下跌的美元让此前的升值化为乌有。实际上，到2011年，美元相对瑞士法郎、澳大利亚元和日元等主要货币的汇率已跌至历史新低。全球股价强势反弹，使得此前遭遇的损失基本得到补偿。但基本趋势没有变，在股市于2008年遭遇危机之时，客户持有的外国股票也未能幸免于难。
1704449904
1704449905
黄金和黄金股票也不例外，它们同样在2008年遭遇滑铁卢。但是，黄金的跌幅远不及标准普尔500指数，而且在2011年9月，黄金便创下每盎司近1 900美元的历史新高。因此，即便你是在2008年每盎司1 000美元的峰值价位上买进黄金（当年晚些时候便大跌至每盎司700美元），现在出手依旧会大赚一笔。当然，如果你能在《美元大崩溃》出版时购入黄金，你的盈利就更可观了，因为当时的价位只有每盎司650美元。
1704449906
1704449907
黄金股票当然与黄金同舟共济了。在《美元大崩溃》一书最初面世时，纽约证券交易所的黄金板块指数（交易代码HUI）达到350点。该指数曾在2008年达到高点位520点，随后便一落千丈，2008年年底便大跌71%，这显然比标准普尔500指数57%的跌幅更惨烈。不过，到了2011年9月，HUI指数便暴涨至638点，一举超越2008年的高点23%。在此期间，标准普尔500指数最令人振奋的表现也只不过是比2008年的高位上涨了13%。实际上，在《美元大崩溃》出版之时，标准普尔500指数超过1 400点。而HUI 指数在2011年9月触及当年最高点位时，标准普尔500指数刚刚反弹至1 150点。
1704449908
1704449909
因此，在《美元大崩溃》出版后的这段时间里，美股下跌18%，黄金股票则上涨82%，实物黄金的同期涨幅更是高达180%。那些批评《美元大崩溃》一书所含投资建议的人显然忽略了这样一个令人炫目的事实：尽管黄金和黄金股票不是大崩溃形势下的最佳资产，但它们却是帮助我们摆脱危机的最佳资产。
[
上一页 ]
[ :1.70444986e+09 ]
[
下一页 ]