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1704513100 这当然是高难度的社会变革。究竟是怎么启动的?回头看,早年中国的改革有自己的“预备课程”,都是不期而遇的“事件”,比如1959—1961年的大饥荒逼出了一个自留地、一个包产到户,也就是逼出了一套公有制下重新界定行为许可边界的、有制度含义的办法;再比如几次大规模的“逃港”,逼出了向资本主义的香港做某种开放的措施。这在我看来都是改革开放的“伏笔”,或者叫实践的探索和经验准备。但是仅有这些危机逼出来的自发调整,也可能自生自灭,就是过去讲的“吃饱饭又折腾”。这时候还要一个条件,就是“文革”把所有干部都打倒、把国家搞乱,逼得上层政治结构形成一个共识,就是实事求是、思想解放。结果,在新的思想路线下,发现很多老大难问题,其实在我们的社会里已经积累了解决办法:既然包产到户动员农民生产更多的粮食,那就扩大包产到户的规模,延长这套临时措施的时间,不合法变它为合法,短期起作用就让它长期不变;既然内地人逃到香港资本主义企业打工,很快赚到了钱,那就开放“外资”进入内地;既然外资可以,“内资”也应该可以——那个时候从做买卖、开小工厂到办股份制公司,统统装在“资本主义”这个大筐里。这样鼓励实践、鼓励尝试,鼓励“闯”,把中国人从僵硬教条的束缚下解放了出来,从而革命性地解放了社会生产力。
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1704513102 就是说,饥荒、逃港等危机逼出来的自发的体制突破,在思想解放的条件下,才转化为改革开放的探索性实践。简单讲,就是危机驱动改革。
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1704513104 30年过去了,一方面是改革开放激发的经济增长超出了几乎所有人的预计,另一方面是使中国远离了饥荒和逃港那样的危机性事件。在这个新环境里,怎样坚持改革开放本身都成为一种挑战。从权利重新界定的角度看,未解决的问题一点不比已经解决的问题少,私产界定半半拉拉,公权约束甚至没有破题。怎样乐观估计,已经完成的改革不会达到九十,而中国老话说,“行百里者半九十”,所以还有必要防止改革成为一个半拉子工程。
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1704513106 [1]本文是作者2008年在光华新年论坛上答记者问的记录,经修订与补充。
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1704513111 改革的逻辑(修订版) [:1704510141]
1704513112 改革的逻辑(修订版) 避免糟糕的政策组合[1]
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1704513114 2010年岁末,通货膨胀有如出笼猛虎,令人望而生畏。中国连续两年的天量信贷,美国再次启动的量化宽松货币政策,内外交织,置中国经济于极高风险之中,既令资产价格快速飙升,也使普通物价节节攀高。面对美国联邦储备委员会“通胀不起,宽松不止”的势头,中国如何应对由此催生的通货膨胀?美元贬值趋势难改,人民币还要盯住美元吗?中国经济还要承担盯住美元的巨额成本和风险吗?
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1704513116 被动超发货币是通胀之源
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1704513118 财新:中国2010年出现的通货膨胀,超出了大多数人年初的预计,你对此形势以及目前的政府对策如何评价?
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1704513120 周其仁:理论上可以说,“通货膨胀总是一种货币现象”。通胀必定与货币超发有关,为应对金融危机,中国过度发放的货币现在已经显示出很大的副作用。但等大家对这都形成统一认识并不易,所以处理通胀问题往往显得滞后。
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1704513122 同时还应该看到,通胀又不只是一种货币现象,如果增加商品或广义的资源的入市,增加货币需求,则价格总水平当可回落或平缓。增加商品或资源供应,也有很多选择,比如当下中国,增加供不应求的服务,例如医疗、教育等。此外,扩大进口也可以缓和国内通胀。
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1704513124 目前政府已经采取较多方面的措施,包括价格管制,希望稳定总体价格水平。不过,我早就提出,如果政府压价把供给也压制住了,则是愚蠢之举。
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1704513126 财新:对于通胀的源头,你比较担忧央行的“第二货币动脉”,即为了守住汇率目标,不断用基础货币大量购汇,而加息对此的作用和空间都有限,因此不能调节其间的货币运动。怎么办?
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1704513128 周其仁:加息就像是给货币老虎多喂块肉,当然有助于暂时把它稳在笼子里。可是,“老虎”也因此变得体形更大,胃口也更好了。所以问题尚未根治。
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1704513130 消除负利率还不等于消除通胀的压力。道理很简单,即使利率在物价指数之上,物价总水平也可以升到不被接受的高水平。高利率有助于抑制高通胀预期可能转为恶性通胀的概率,但并没有根除通胀压力。
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1704513132 加息也是“加价”。物价总水平过高的根源是货币总供给过大,非到源头下功夫无法根除。仅仅调控金融机构与其客户的关系还不够,正本清源,还要调节金融机构与央行的关系,特别是根除当下央行在开放条件下被动超发货币的机制。
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1704513134 财新:被动超发货币是中国经济通胀之源,这个应该怎么理解?
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1704513136 周其仁:人民币盯住美元,导致中国在早年立法消除“主动”超发货币的制度漏洞后,又面临“被动”超发人民币的新挑战。
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1704513138 1997—2005年间,人民币兑美元汇率为8.27元,意味着每增加1美元国家外汇储备,央行就要增加动用8.27元人民币的基础货币向商业银行购汇,这8.27元“高能货币”转入银行系统,再乘上4~5倍的货币周转速度,可放给市场的流动性总额就是40元人民币上下。
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1704513140 这就是说,人民币汇率的形成机制,在事实上已经成为货币当局被动发行人民币的机制。人民币币值稳定屡出情况、宏观调控压力不断,皆因此而起。
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1704513142 财新:中国央行超发货币较大程度上是被动的。但以往发行速度也不低,然而人们却并没有体会到明显的通胀,这是为什么?
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1704513144 周其仁:从货币数量论来看,不论20世纪40年代末期的恶性通胀,60年代初在严厉的物价管制下顽强地以“短缺”形式表现的通胀,还是改革后数次两位数的通胀,凡物价总水平持续的上涨,都可以从货币存量大幅增加的事实中找到原因。
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1704513146 以往通胀没有恶性化,最关键的一点,就是货币化或货币深化,在给定货币量的条件下,增加了货币需求,从而对物价的上涨产生抑制作用。
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1704513148 财新:具体而言,过去这些年,货币深化对消化吸收超发货币是如何起作用的?
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