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1704537561 对这些政策措施,张维迎多次表示担忧和反对。他在2010年初的一次演讲中指出[38],过去30多年中国信贷增长一般都在10%到20%之间,但在2009年却增加到33%以上;信贷占GDP的比例过去大都在0.8到1.2之间,但在2009年上升到1.19;同时,固定资产投资占GDP的比重也大幅度飙升,在2009年达到了67%。这是任何国家都没有出现过的纪录。所以张维迎说,中国在进行人类历史上规模最大的一次货币政策试验。这些政策的后果是什么?“猛药之后肯定有不良反应。”他认为:一种可能是货币大量增加造成通货膨胀,政府采取紧缩政策,导致下一轮萧条;另一种可能是,过度的投资导致银行不良贷款积累,最后由金融部门引起经济危机。因此,尽管中国政府2009年完成了GDP增长高于8%的目标,张维迎却对未来经济发展提出严重警告,他说:“我要讲的问题是如何防止下一次经济危机。”“这不是危言耸听。其实真正的问题不是我们会不会有下次危机,而是下次危机的时间会在什么时候,严重程度有多大。”
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1704537563 在张维迎看来,这时候世界各国应对金融危机的政策措施,恰恰是导致危机产生的原因——很多国家不仅实行低利率,甚至变成了零利率,大规模扩张信贷。所以他对经济刺激措施又有另一个比喻:一方面想减肥,另一方面又大吃大喝。他认为经济刺激政策的实施已经很大程度导致市场化改革的倒退[39]。例如2009年以前,民营企业增长比较快,但随着政府扩大投资,大量银行贷款给了国有企业,国有企业就增加得更快,变成“国进民退”。又如,政府为了刺激房地产市场,出台鼓励买房的优惠政策,但由于房价迅速反弹,又不得不实行限购。甚至有些实权单位在限制房价的背景下,通过划拨土地,为本单位修建福利房。这都是体制上的倒退。所以他说:“中国为金融危机付出的代价不仅仅是统计数字上的代价,最大的代价是体制改革倒退。”“政府部门,特别是中央政府部门都在想方设法通过利用危机来捞权、谋利益,本来放开的东西都给收上来了。”“这是非常非常危险的。”
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1704537565 “4万亿”争论第一波:经济学家的意见分歧
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1704537567 当然,尽管张维迎强烈反对经济刺激,但他的观点在政策层面上几乎没有影响,4万亿投资计划还是得到了实施。在经济学界,对这个问题也众说纷纭。
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1704537569 有些经济学家的观点与张维迎相近,不赞成经济刺激政策。例如2008年11月,陈志武在一次采访中说:“按照这次4万亿方案,2009年增速达到8%以上会有一些困难,主要原因是该方案过多重视基础设施投资……而不是用这些钱重点刺激民间消费,放在降低老百姓储蓄压力、推动百姓消费上。”“1980年代,没有几个地方政府盖奢侈大楼,甚至90年代也很少,但是近几年则到处都是,这说明不能由政府继续掌握那么多投资的钱了。”2009年6月,许小年在一篇文章中写道:“调整的当务之急是纠正结构的失衡,而不是盲目地拉动内需,更不是通过刺激投资来弥补外部需求的不足。”“新的投资需求短期内可以使已有过剩产能得到利用,但日后将形成更多的过剩产能。试图以新泡沫挽救旧泡沫,结果是更大的泡沫,饮鸩止渴,只能推迟但无法避免泡沫的最终破灭。”
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1704537571 有些经济学家认为,经济刺激短期内是必要的,但不能长期使用。2010年1月,钱颖一在一次公开论坛上说:“短期内需要刺激经济,不仅仅是在中国,在全世界的范围内我们看到了政府的力度很大。这是应该的。”“消费、投资、政府支出、净出口,这些都是需求方。这(刺激需求)在短期是对的。因为在短期内供给(产能)是过剩的,主要的制约因素是需求。”但他同时指出,“如果我们从中误读,以为政府就是在经济中万能的话,这就会对我们今后的经济,特别是民营经济的发展带来非常不利的影响。”2010年3月,吴敬琏在中国发展高层论坛的一次对话中说:“我感觉从去年的情况看,采取一个扩张性的宏观经济政策是必要的。”“这一点上我和张维迎是有区别的。我认为从短期的观点看,凯恩斯主义的政策有它的必要性和合理性。但是,从长期的观点来看,靠凯恩斯主义短期的宏观经济政策是不能解决问题的。”
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1704537573 还有一部分经济学家对经济刺激政策抱积极支持态度。例如厉以宁在2009年10月一次专题讲座上表示,政府投资应该扮演杠杆的角色,带动民间投资,进而拉动消费,在当时的形势下,应该继续推行适度宽松的货币政策,“这一政策至少可以维持半年左右,但在这期间,微调还是必要的,特别是对信贷结构的微调。”2010年3月,针对有些经济学家讨论投资扩张政策的退出,厉以宁认为,“现在退出经济刺激政策,是弊大于利……至少还需要到今年第3季度以后再看是否可以退出经济刺激政策。”另一位主张政府干预经济的著名学者林毅夫在2012年9月表示,投资仍是拉动经济、摆脱危机的重要工具。因为投资不仅可以创造需求和就业,还能刺激消费,提高生产率,为下一轮高增长奠定基础。他甚至提出:中国经济面临的主要问题是出口疲软,4万亿元计划项目也大多走向尾期,“在这种情况下,中国可以考虑再来一轮新的经济刺激。”
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1704537575 “4万亿”争论第二波:实际效果和央行回应
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1704537577 2008年底开始的4万亿投资刺激政策实际效果如何呢?一般认为,它确实帮助中国经济避免了剧烈下滑的危险,在全球经济低迷中率先回升。数据显示,自2009年1季度陷入谷底的6.2%之后,中国经济增长在2009年第2、3、4季度逐渐回复,达到7.9%、8.9%和10.7%。工业增速也迅速提高,规模以上企业工业增加值在4个季度的增长率分别达到5.1%、9.1%、12.4%和18%。大多数工业产品的产量增长率稳步回升。不论从国内生产总值还是从工业增加值来看,都走出了一个“V”形反转。2009年中国经济增长率高达9.2%,2010年和2011年也分别达到10.4%和9.2%,在世界经济中可谓一枝独秀。2009年至2010年,城镇就业人员分别增加了1219万人和1365万人,也保持了较高的水平。因此时任总理温家宝在2012年9月表示,中国实施一揽子经济刺激计划,在世界率先实现经济回升,为全球经济走向复苏发挥了至关重要的角色。正因为2008年的果断决策,才避免了企业倒闭、工人失业、农民返乡,维护了社会和谐稳定,防止中国现代化进程出现大的波折。经济学家李稻葵表示,“4万亿的历史功绩必须肯定。必须冷静客观,当时的历史环境,4万亿极有必要,这一点国际上有公论,历史也会有公论。”
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1704537579 但在另一方面,4万亿投资计划的反对者不这么看。经济运行中浮现的某些问题和迹象,似乎印证了张维迎等人对刺激政策的担忧。首先是通货膨胀日益抬头。2010年,中国的CPI从2009年的-0.7%变为3.3%,2011年变为5.4%,各行各业感到明显的物价上涨。为此政府被迫出台了一些限价、限购的干预政策。其次是经济增长速度回落。2011年中国GDP增长率从2010年的10.3%下降到9.2%,2012年再下降到7.8%。因此,反对者批评4万亿经济刺激政策的声音更加尖锐。如许小年在2011年11月一次论坛上指出:“4万亿的结果是什么?就是高铁、电网大跃进,货币政策极度松宽。2010年广义货币在头一年增长28%的基础上又增长20%,发货币都发疯掉了,这种情况下怎么没有通胀呢。”“几个月的复苏是因为政府大量的投入资源,像鸦片一样,使得病人的病体恢复。但病根没有除。政府的‘治病’短期像兴奋剂一样有一定作用,但是这个兴奋剂很快就过去了,全球经济再一次下滑。”张维迎在2012年9月中国企业家论坛峰会上说:“如果2008年、2009年不要这么强烈的刺激,中国的投资不这么快,今天的状况会比现在好很多。”“如果我们现在又开始新一轮刺激,大规模的投资,对未来中国经济是灾难性的。”
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1704537581 对这类批评意见,官方学者也作了回应。央行行长周小川2013年3月接受媒体采访时说:“宏观经济政策历来有利有弊,货币政策、财政政策都是如此。党中央、国务院在决定实施经济刺激计划时,充分讨论过其可能产生的负面影响,认识到经济刺激计划在短期内有利于促进经济尽快企稳回升,但随后会给物价、债务可持续性、结构调整、节能减排等方面产生代价、造成压力。”他认为,“评价经济刺激计划的作用,应该将其放在一个历史阶段综合来看,不能只想在危机时尽快复苏,复苏成功了以后又不愿意承担由其产生的成本,这是不现实的。”“总体来讲,我国应对危机的成效相当不错,不能既要好效果,又要零代价,也不能这山望着那山高。”
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1704537583 政策总趋势:折中与调和
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1704537585 综上所述,在4万亿投资刺激政策的制定和实施过程中,经济学界对它的看法始终有很大分歧。从实证的角度看,支持者们预期的经济效果似乎已经实现;另一方面,反对者预言的负面影响也隐约可见,只是没有他们描述的那么严重。可以说,两种对立的观点都是部分得到了事实验证,也部分遭到了事实否定。或许正因为如此,现实中的政策调整越来越趋向两者的折中与调和。
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1704537587 一个典型的现象是,许多政府经济官员都承认,4万亿投资政策尽管取得了成效,但也存在负面效应,它们只是特殊情况下采取的特殊办法,不是常规措施。正像周小川所说:“总体看,多数宏观政策是有利有弊,不可能有百利而无一害。”“现在回头看,适时退出还可以做得略早一些、略鲜明一些。”又如工信部原部长李毅中在2013年3月政协会议上发言说:“这些措施也会产生一些负面影响,比如……地方债务问题,产能过剩问题。再比如说我们搞技术改造力度还不够,创新能力不强。”“实事求是讲,改革在那种情况下可能要放缓一点。”这表明张维迎等人的观点虽然很难被政府官员直接接受,但或多或少会产生一些影响。特别是2013年新一届总理李克强上任后,表现出通过市场化改革促进经济转型的强烈意愿,并对宏观经济刺激政策保持高度的警惕。他的管理思路和政策取向被称为“克强经济学”,包括三个核心内容:第一,政府不推出刺激经济的政策,而是逐步缩减国家主导的投资行为;第二,去杠杆化,大幅削减债务,降低借贷与产出比;第三,推行结构改革,以短痛换取长期的可持续发展。这似乎预示着政府高层经济决策的思想基础已经发生变化,并将迎来巨大的调整。
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1704537589 然而,正如前面提到的,从世界范围的治理经验来看,政府是否应该干预经济是经济学界长期争论不休的问题,以凯恩斯理论为先导的宏观调控很难从公共政策领域中退出。一个可能的原因是,人们对经济问题的看法和对自身利益的判断受时间因素影响,永远会在长期和短期之间权衡摆动;另一个原因在于,目前已有的经济学理论,不论是支持或反对政府宏观调控,都还不能对现实问题作充分解释和判断。在本文开头,张维迎把经济比喻为人体,是一种简化理论解释的方法。但说到底,经济问题和人体得病有什么区别?经济“得病”之后应该自行恢复还是需要政府扮演医生角色对其治疗?政府的治疗方法是否可靠?能不能达到预期的效果?这些都是经济学界还不能圆满回答或没有达成共识的重大课题。在现实中,经济管理者和政策制定者不得不对各种理论方法进行折中,并根据情况变化随时调整。正如2013年李克强总理上任之后,曾表示在经济管理中要减少对宏观刺激政策的依赖,致力于推动经济长期发展的市场化结构改革。但在2014年,当经济增长速度放缓超出人们的预期时,一些“定向调控”政策又被提到了议事日程上。由此可见,正像2008年中国出台4万亿投资计划的前因后果一样,理论和理论之间的争辩,理论和政策之间的妥协,理论和现实之间的互动,将会在经济学的发展道路上持续很长时间,甚至永远持续下去。
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1704537591 张维迎寓言经济学 [:1704536796]
1704537592 被淹死的皇后——巿场信仰和现实抉择
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1704537597 1997年亚洲金融危机之前,我去泰国清迈访问,参观它一个旅游点。这个旅游点有座皇宫,皇宫旁边有一条河。有一个故事说,皇后在出游的时候掉在河里边,淹死了。我就纳闷:皇后周围有那么多伺候她的人,你把她救一把就上来了嘛。人家说不行。为啥呢?按照规定,皇后的身体是一般人不能碰的。所以大家只能用竹竿去捞她,结果没捞上来就死了。这故事很有意思。从短期来看,既然皇后掉进去了,就用手把她拉上来嘛,这很自然。但为什么泰国人不能那样呢?因为你这次拉了皇后之后,以后就麻烦了。以后皇后没掉进去,好多人也会去拉她,皇后的纯洁度就没法保证了。另外更有可能坏人为了拉皇后一把,故意把她推进河里面。市场也是这样,它出了一点问题,就像那皇后掉在水里一样,有些时候该死就得让它死,然后保证以后的市场、以后的皇后还是纯洁的。
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1704537599 2008年爆发美国与世界金融危机后,关于政府和市场作用的议论很热烈。张维迎讲述这个故事时[40],正值美国金融危机爆发后政府着手救市,他借此表示反对政府干预巿场运作,同时表达对市场秩序的坚定信念。这种近乎虔诚的信仰,既有宝贵的一面,又有危险的一面。从巿场经济的历史发展来看,正是由于经济实践的逼迫和印证,才让政府权衡的宏观调控取代了自由放任理念,成为社会经济运作模式的主流。张维迎这种过于理想化的巿场信念,让他在某些学术探讨和观念竞争中陷入孤立,不过在中国这样脱胎于计划经济的转型国家,无疑具有独特的进步意义。
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1704537601 市场信仰的两面性
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1704537603 2008年金融危机后,各国政府出台了许多救市措施,包括降低贷款利率,扩大银行信贷,增加公共投资,刺激市场消费,等等。张维迎对此表示:“政府一般有个倾向,重视短期效果,不考虑长期效果……这种救市方案对长远经济的破坏很大,好多救市措施就像抽鸦片一样,本来有点疼痛挺一挺就过去了,但你觉得不行,得抽一点鸦片,抽上之后就上瘾了,然后就越抽越多,最后死了。”这生动反映了政府救市的某种原因和危害。不过认真探究,这个抽鸦片的比喻和皇后落水的故事内含的逻辑是有差异的。在前一个比喻中,反对病人抽鸦片的原因是“挺一挺就过去了”,抽鸦片会导致丧命。而在皇后落水的故事里,就算皇后被淹死,也不应该伸手救她,因为要保持她的“纯洁度”。两者关注的目标不同。但无论如何,张维迎讲这个故事的重点是要表明他的态度:“我讲这些也不是针对什么具体政策,而是我的一种哲学,是我对市场的一种信仰。”他还说:“这么多年来,我对市场的理解和信仰越来越深,就像一个基督徒对上帝的信仰,从一个懵懂的状态,到理性上越来越相信。”
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1704537605 张维迎这种坚定的市场信念,在某些情况下是非常宝贵的。历史上就有这样的故事。上世纪二三十年代,各国经济学家就计划经济是否可行发生争论,支持计划经济的学者认为只要有能力足够的超级计算机,中央计划机构就可以模拟市场完成资源配置,效果不亚于市场自发调整。当时西方正陷入空前严重的经济大萧条,苏联经济呈现一片欣欣向荣,所以很多经济学家接受了这种观点,对计划经济在全世界的扩张起到了推波助澜的作用。只有少数奥地利学派经济学者坚持市场无可替代,计划经济必将走向奴役和衰亡,最后得到了应验。由此可见,学者不被短期现象迷惑而坚持自己的信念和主张,是多么难得和重要。张维迎对市场的信仰,很大程度就是受奥地利学派的影响。不过,一种信念和主张是否正确究竟靠什么来判断,对它的坚守应该坚守到什么程度,是一个很难廓清的问题。正是在这个问题上的界限,构成了信仰和知识的区别。所谓信仰,就是不管事实如何都会坚守的信念和主张。而知识则是根据事实和预期的对比可能作出调整的认知。信仰同知识相比有宝贵的一面,又有危险的一面。任何理论或制度,如果作为一种知识反馈系统,在实践中不断调整,是不会造成巨大系统性伤害的。计划经济历史上公共政策的巨大伤害,都是把从理论上升为教条不顾事实强制推行的结果。从这个意义上说,张维迎强调的市场信仰也有一定危险。正像他在皇后落水的故事中谈道,为了保持皇后的纯洁度,宁愿让她被淹死。在中国计划经济时期,为了保持公有制的纯洁性,也宁愿让人民饿肚子一样。
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1704537607 凯恩斯理论:现实抉择的胜利
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1704537609 在市场经济的发展过程中,自由放任理念一度占据着主流。这主要是因为经济学创始人亚当·斯密在他的代表作《国富论》中提出著名的“看不见的手”的论断,揭示了市场让人们追求自己的利益而导致国民财富增加的奇妙原理。后来经济学家的大部分工作都是围绕论证“看不见的手”的作用而展开的。直到1930年代美国发生空前严重的经济大萧条,情况才发生根本性变化。在那次大萧条中,美国的社会总产值连续3年急剧下跌,实际产出在1929~1933年下降了大约27%,损失的财富相当于第二次世界大战美国的全部战争开销。美国有1/4的劳动力失业,许多家庭受冻挨饿、流离失所。成千上万的失业者像塞子一样堵在国民经济的要害部位,表明当时经济体系中一定存在问题。但经济学家们绞尽脑汁也看不出是什么问题,更无法给出解决方案。那时候大多数经济学家都认为,经济波动像自然潮汐一样不可避免,经济衰退时人们可以做的就是等待市场自发恢复。这种观点让他们在20世纪30年代大萧条面前茫然无措。直到1936年凯恩斯出版《就业、利息与货币通论》一书,对这些问题提出新的见解,他认为:其一,市场经济中高失业率和未被完全利用的生产能力有可能长期并存;其二,政府的财政政策和货币政策能够影响产出,从而降低失业率并缩短经济衰退。他特别针对声称解决长期问题的古典经济学说道:“长期是对当前事务的误导。要说长期,我们都会死。但是如果在暴风雨的季节,有人只能告诉我们,暴风雨终究会过去,海洋必将回归平静,那么经济学家给自己的任务就太过简单而无用了。”凯恩斯不甘心在经济风暴面前无所作为,为了解决现实存在的高失业问题,提出刺激总需求的建议,要求政府通过公共工程支出等措施对市场施加影响,开创了宏观经济调控的先河。这些理论和主张曾引发无数争议,但很快被经济学界和政策制定者接受,一直延续至今。
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