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1704538650 因为政府常常会扭曲市场信号。尤其是,政府执行宽松的货币政策时,会导致资产价格猛涨。某些企业即便经营上并不成功,但由于资产价格猛涨,持有资产的企业也会盈利。企业见到盈利如此轻易,就很难克制扩张的冲动,从而给自己埋下更大的风险。张维迎2009年9月6日在光华管理学院的论坛上说那段话时,就是特意结合金融危机,来谈桃树型企业的风险。
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1704538652 这一类型的企业主要是金融企业、地产企业等资产经营型企业。以保险公司来说,它们收来的保费,可以用于购买资产。即便它们粗放式发展,资产价格的抬升也完全可以满足它们对客户的承诺,因此也就可以掩盖它们管理上的缺陷。所以在政府刺激经济之后,如安邦保险公司等,依靠投资型保险产品,获得了高速发展。
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1704538654 而在珠三角、长三角,很多小企业主发现,尽管经营企业没有赚钱,但自己买的持有的房产却大幅涨价了。那些买了多套房的人,比辛苦经营的人赚钱更多。于是,更多的人把钱从企业经营中抽出来,用于购买资产。
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1704538656 同样的情形也曾经出现在香港。在1998年东南亚金融危机之前,香港房价节节攀升。拥有房产的市民发现,即便自己什么都不做,资产也在迅速膨胀。很多人天天吃鱼翅。待到东南亚金融危机一来,香港人就集体陷入萧条和焦虑之中,鱼翅酒楼大量倒闭。
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1704538658 这就是货币膨胀阶段的虚假繁荣:资产经营型公司高速扩张,而生产型企业反倒收缩。
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1704538660 美国经济学家彼得·希夫曾在一次演讲中说:“不管怎样,现在所有的泡沫都破了。先是股市,再是房市,让我们陷入了严重的衰退——目前才刚刚开始。不幸的是,所有的矛头都指向了自由市场,指向了资本主义,说市场缺少监管、过于贪婪。布什总统曾在一次演说中说:‘华尔街喝醉了。’他说得没错,是醉了,不只是华尔街,还有商业街,甚至整个国家都喝得酩酊大醉。然而有一点他却没提,哪儿来的酒?他们为什么会醉?很明显,是格林斯潘给的酒,是美联储让所有人都喝醉了,政府也在其中配合,制造各种道德风险和不公平的税赋标准,把清醒的人和不清醒的人放在一起,不断干预着自由市场,移除人们的安全边际……”
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1704538662 彼得·希夫的话明确指出,是政府提供了酒,让华尔街乃至无数美国企业喝醉。
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1704538664 但是,喝醉的源头尽管在政府,但企业并不是没有选择。企业可以抗拒酒的诱惑,不要被政府灌醉。
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1704538666 中国的重型机械行业就是经历了过山车。2008年之前,三一重工等企业发展很快,但2008年金融危机发生后,重型机械行业陷入严重的萧条。三一重工管理层大幅降薪。但是2009年,政府推出4万亿救市计划,政府大量投资基建项目,重型机械供不应求,订单都排到了两年后。重型机械本身也是资产,价格高涨。三一重工等重型机械企业看到此等情形,自然非常振奋。它们感谢政府救市,并且加大扩张速度。但是到了2014年,救市的虚火已经泻尽,三一等重工企业又开始困难。
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1704538668 政府推出4万亿救市计划后,重工企业立竿见影火爆起来。一位重工企业销售总经理被问道“你们不怕这一轮火爆的风险吗”时,他的回答是:“谁让我赚钱,我就感谢谁。我们根本不担心。如果再次萧条,反正政府还会救市,我们有什么好担心的?!”
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1704538670 在虚假繁荣中扩张的企业家中分两类,一类是没有觉察到货币膨胀造成的虚假繁荣中的危险信号而扩张;另一类则是如同这位销售总经理,尽管他们知道目前的繁荣源自于政府提供的酒,并不能持续,但他们相信政府会不断提供酒,可以让企业一场接一场地醉。这两类企业家经营的都是桃树型企业。
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1704538672 但是枣树型的企业会赢得更长远的未来。在虚假繁荣期,他们仍然谨慎经营,喝酒,但不让自己喝醉。在政府提供的酒断绝之日,由于它们的根扎得深,它们不会倒下。
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1704538674 张维迎寓言经济学 [:1704536821]
1704538675 从耍猴到马戏团,再到剧院——电子商务的成长
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1704538677 几年之前,我曾经说过这样的比喻,电子商务发展的三个阶段。第一阶段是耍猴的,就是很热闹,看的人很多,收钱的时候都跑了,这个阶段好多人耍了一次就没戏耍了。第二阶段变成了马戏团,你用帆布围起一个场子可以收一点钱,但是有一些比较狡猾的人钻进场子你也不知道。第三阶段变成了一座剧院,进去要查座位的,不是说你门口混进去,里面就能坐得住。从我今天听到的这些来看,你们已经是跃过了耍猴的阶段,现在进入了马戏团的阶段,下面要往正规的剧院阶段迈进。在电子商务泡沫过去之后,现在真正能够生存下来的、真正找到了自己的商业模式的各个公司,我们可以看到都不一样。但是我们今天讨论的是一个共同的问题,就是信用问题。无论你是卖书的、卖时尚礼品的,还是提供B2B服务的、B2C服务的、C2C服务的,都涉及这个问题。
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1704538679 这是张维迎为2004年信用与电子商务研讨会所作的闭幕致辞的一部分。
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1704538681 张维迎的这个寓言,体现了很多经济学理论,比如定价策略、规模效益、信息不对称、信用问题等。顾客规模的变化会影响到成本、定价等一系列问题。随着顾客规模的变化,企业会相应地采取不同的商业模式。
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1704538683 耍猴的定价是一个高深的经济学问题
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1704538685 张维迎这是用经济学的眼光分析电子商务发展的不同阶段的特征。
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1704538687 第一阶段是耍猴阶段,看热闹的人多,但扔钱的人少。那些不扔钱的人,享受了免费演出。当然,“天下没有免费的午餐”,这个演出其实是耍猴的人以及扔钱的人承担了成本。经济学上,称耍猴人和扔钱的人的付出具有正外部性。
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1704538689 这种收费模式,耍猴人其实也不一定亏损。假如耍猴人长期亏损,则人力资源会配置到其他地方,这个行业会消失。或虽暂时亏损,但未来有盈利潜力,这个行业也能存在下去。
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1704538691 尽管耍猴人不一定亏损,但是对他来说,最好能对每个观众都收费,这在经济学上叫外部性内部化。但是,要做到这一点需要付出成本来鉴别谁是愿意掏钱的。比如,建一道墙,或者用帆布围起一个场子,只有愿意掏钱的人才可以进入。但是对于流动的耍猴人来说,看客量也小,付出这个成本,可能反倒会收不回成本。
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1704538693 还有一个问题是,即便建了一道墙,给看客定价也是一个问题。比如,有的看客愿意付5文钱,有的看客愿意付1文钱。如果每位看客收1文钱,则失去了愿意付5文钱的看客的4文钱;如果每位看客收5文钱,则那些只愿意付1文钱的看客就不会入场去看。如果愿意付出5文钱的看客多,则应定价5文钱;如果只愿付1文钱的人多,则应定价1文钱。如此才能让耍猴人收益最大化。如果定价错误,少收了愿付5文钱的看客的钱,或者赶跑了太多愿付1文钱的顾客,则会亏损。而耍猴人是流动的,每到一个新的地方,他们很难估计看客的出价意愿,所以定价是一个难题,不如公开表演,让看客随意给钱。
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1704538695 看客随意给钱的另一个经济学问题是信息问题。耍猴人不知道看客对表演的评价。对于有些看客来说,表演值5文钱,但他们可以说根本就一文不值,所以就不给钱。
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1704538697 当然,到了现代社会,很多类似于耍猴的表演,还有另外的定价方法,如广告商定价。有些商场、公司开业,会请一些歌手演唱,看客完全不用掏钱,但是看客的注意力是值钱的。歌手所得,就是他们吸引眼球的能力的价值。
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1704538699 以上还只是分析了耍猴的经济学问题的部分方面,所以看起来简单的耍猴问题,其实牵涉到很多的经济学道理,几乎可以写一本《耍猴经济学》了。
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