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拉动内需的4万亿都投向了哪里——财政政策
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在看电视新闻的时候大家常常听主持人说“我国政府采取积极的财政政策和适当宽松的货币政策”，这是什么意思呢？
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在上一节里我们谈到了现代政府的作用，除了保家卫国保境安民之外，还要在适当的时候采取适当的措施来刺激过冷的经济或抑制过热的经济，这些措施就包括最重要的财政政策和货币政策。我们这一节先来看看宏观经济政策中的财政政策。
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财政政策指的是政府变动税收和支出以便影响有效总需求进而影响就业和国民收入的政策。税收变动的方向有两个，向上变动和向下变动。同样，支出变动的方向也有两个，即向上变动和向下变动。在西方经济学里，向上变动的税收即增税和向下变动的支出即减少政府支出被称为紧缩性财政政策，而向下变动的税收即减税和向上变动的支出即增加政府支出被称为扩张性财政政策，只不过在我国扩张性的财政政策被称为积极的财政政策，这是时任财政部长的项怀诚在1998年提出来的，沿用至今。
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西方经济学理论指出，为确保经济稳定发展，政府要审时度势，主动采取一些财政措施，具体说就是，当认为社会需求非常低迷，即经济出现衰退的时候，政府应该通过削减税收、降低税率、增加支出或双管齐下以刺激总需求，换言之此时政府应该实施扩张性的财政政策。反之，当认为社会需求非常旺盛，即经济出现过热，通货膨胀比较明显的时候，政府应该通过增加税收、削减开支以抑制总需求，换言之此时政府应该实施紧缩性的财政政策。这种交替使用的财政政策被称为相机使用或斟酌使用的财政政策，也被称为补偿性财政政策。
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看看我国政府在本轮经济危机中是如何运用经济的财政政策来应对危机的。
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中国经济在2008年的走势可以用“过山车”来形容，而中国政府采取的政策也层出不穷。2008年上半年面临的是通货膨胀的压力，为此，2007年12月初召开的中央经济工作会议确定了2008年的宏观调控任务：防止经济增长由偏快转为过热、防止价格由结构性上涨演变为明显的通货膨胀。正是着眼于“双防”的目标，我国实施了稳健的财政政策。到了2008年7月25日召开的中央政治局会议明确了2008年下半年经济工作的任务：把保持经济平稳较快发展、控制物价过快上涨作为宏观调控的首要任务，即“一保一控”。为此财政政策开始由稳健转为温和积极。2008年9月份，随着美国次贷危机升级为世界金融危机，西方主要经济体纷纷陷入了经济衰退，保证中国经济保持平稳较快增长成为当前宏观调控的首要任务。2008年11月5日中央经济工作会议提出，为了应对全球金融危机我国政府将实施积极的财政政策，宏观调控任务正式改为了“保增长，扩内需”。
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实际上，中国政府在2008年年底就出台了一揽子刺激经济的财政政策，包括：加快建设保障性安居工程；加快农村基础设施建设；提高城乡居民收入。提高2009年粮食最低收购价格，提高农资综合直补、良种补贴、农机具补贴等标准，增加农民收入；在全国所有地区、所有行业全面实施增值税转型改革，鼓励企业技术改造，减轻企业负担1200亿元；适当调高纺织品、服装、玩具等劳动密集型商品和高技术含量、高附加值商品的出口退税率等。初步匡算，实施上述工程建设，到2010年年底约需投资4万亿元。为加快建设进度，2008年11月5日中央经济工作会议决定，2008年第4季度先增加安排中央投资1000亿元，2009年灾后重建基金提前安排200亿元，带动地方和社会投资，总规模达到4000亿元。
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2010年3月初，发改委主任张平就4万亿元投资的分布向媒体做了解释，他说4万亿元投资中包括保障性安居工程、教育、卫生等民生工程的投资占了44%；自主创新、结构调整、节能减排、生态建设占整个投资的16%；重大基础设施建设占了23%；汶川地震的灾后恢复重建占14%；其他公共支出占3%。
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这只是一个笼统的数字。众所周知，美国为了刺激经济复苏，也推出了一个政府投资7000亿美元的方案，美国总统奥巴马承诺将建立一个专门网站（www.recovery.gov）公布这7000亿美元的去向，保证投下的每1分钱都有案可查，因为这是老百姓的钱，是纳税人的钱，目前这个网站已正常运转。政府应该让普通百姓知道自己的钱花在了什么地方，这在技术上不难解决。
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因此，从中国经济形势的演变以及中国宏观经济政策的调整中，我们不难发现凯恩斯理论的影子。这就是为什么说学习宏观经济学可以治国平天下的原因所在。
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加息还是不加息？——货币政策
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时间来到了2010年的8月，随着消费者物价指数（即CPI）不断地攀升，人们对通货膨胀的预期似乎越来越强烈，有的经济学家按捺不住焦急的心情，利用各种媒体警告说若再不加息那么后果很严重，央行货币政策委员会委员李稻葵也表示：“作为防御性的措施，目前应该适当考虑调高存款利率。” 但银河证券首席经济学家左小蕾表示，加息将会进一步加大利差，吸引套利资金的流入，使得紧缩政策适得其反。
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加息还是不加息，这对央行官员而言是个艰难的选择，而在经济学里这属于货币政策的问题，尽管货币政策内容很丰富，但似乎只有改变银行存贷款利息率对普通百姓的影响才是最直接的也是最快速的。
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那什么是货币政策呢？货币政策就是指一个国家的中央银行运用货币政策工具来控制货币供给量，再通过货币供给量来调节利率进而影响消费与投资和整个宏观经济活动以达到一定经济目标的行为。那么中央银行控制货币供给量的手段都有哪些呢？
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法定准备金率是中央银行控制货币供给量的有力工具。由于法定准备金率变动与市场上货币供给量的变动成反比例关系，因此，中央银行可以针对经济的繁荣与衰退以及银根的松紧状况调整法定准备金率。例如，在经济处于需求不足和经济衰退的情况下，如果中央银行认为需要增加货币供给量，就可以降低法定准备金率，使所有的存款机构存款只要求保留较少的准备金，在货币创造乘数的作用下，整个货币市场上的货币供给量会成倍地增加。降低法定准备金率，实际上是增加了银行的可贷款数量。从理论上讲，变动法定准备金率是中央银行调整货币供给量的一种最简单的手段。然而，即使法定准备金率的一个很微小的变化，都会对金融市场和信贷状况产生强烈的影响。因此，法定准备金率这一政策手段很少使用，一般几年才会改变一次。但实际生活中，我国政府却经常使用这一工具来调控经济，比如2008年就调整了9次，2010年截至8月份也调整了两次。
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公开市场业务是当代西方国家特别是美国中央银行控制货币供给量最重要也是最常用的货币政策工具。公开市场业务是指中央银行在金融市场上公开买进或卖出政府债券（我们现在把中央政府债券称为央票），以控制货币供给量，影响利率、消费与投资即总需求而最终达到预定的经济目标的政策行为。公开市场业务的目的是改变经济体系中货币与证券的相对供给量，从而改变利率，使公众以改变了的利率决定其持有资产的形式。中央银行买入政府债券，等于减少了市场上的债券数量，这会使债券价格上升，利率下降，公众才会愿意增加货币的持有量而减少政府债券的持有量，势必导致货币供给量增加。由于中央银行既可以将公开市场业务作为一种防御性工具使用，也可以把公开市场业务作为一种进攻性工具使用，因此，公开市场业务在西方国家被认为是最有效、最灵活的货币政策工具，也是最常使用的货币政策工具。
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我们看一个实例。我国央行2010年3月9日发行2010年第十七期中央银行票据，期限1年，发行量为1000亿元。该发行规模创下当年1年期央票发行量的最高水平，同时较上周的600亿元有显著增长。显然，央行明显加大了流动性回笼力度，周净回笼量连续两周维持在600亿元左右。这实际上是减少市场上货币供给的一个常用手段，是紧缩性货币政策的一个信号。
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再贴现率是美国中央银行最早用来控制货币供给量的货币政策工具。我们把中央银行给商业银行的贷款叫再贴现，中央银行向商业银行及其他金融机构提供贷款的利率就是再贴现率。贴现率对货币供给的影响机制大体可概括为：贴现率上升，商业银行向中央银行的贷款轻微下降，货币供给量有所减少；贴现率下降，商业银行向中央银行贷款有所上升，货币供给量将增加。贴现率的变动与货币供给量的变动成反比关系，同市场利率的变动成正比关系。目前，贴现率的调整在货币政策中的作用与以前相比也大大减弱。通过贴现率的变动控制银行准备金的效果是相当有限的。当今，贴现率政策往往作为一种补充手段与公开市场业务政策结合使用，但我国央行并不怎么使用该政策。
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从以上分析我们看到，一般情况下中央银行并不会马上通过升息或降息来控制货币需求与货币供给从而来控制通货膨胀，而是先通过其他货币政策来控制货币供给量，所以我们看到尽管CPI在2010年不断走高，但中央银行并不急于加息。不过如果物价在2010年下半年持续上涨的话，加息是迟早的事。
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货币政策有扩张性货币政策和紧缩性货币政策，经济不景气时一般使用扩张性货币政策，而经济出现过热苗头、通货膨胀较为明显时则实施紧缩性货币政策。扩张性货币政策主要应该包括为了保持货币市场的流动性而采取的诸如降低法定准备金率、降低存贷款利息、加大窗口指导力度等。以2008年为例，为了对付经济衰退，为了保证银行体系流动性充分供应，人民银行分别于2008年9月25日、10月15日、12月5日和12月25日4次下调金融机构人民币存款准备金率，其中，大型存款类金融机构累计下调2个百分点，中小型存款类金融机构累计下调4个百分点。截至2008年年末，动态测算共释放流动性约8000亿元。与此同时，人民银行发挥利率杠杆的调控作用，先后5次下调金融机构存贷款基准利率。人民银行还根据货币政策调控需要及金融市场环境变化，灵活调整公开市场操作策略，合理把握操作力度和频率。
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最后我们需要补充几个经常在各种媒体上听到或看到的经济学概念。一个是流动性。流动性指的是资产能够以一个合理的价格顺利变现的能力，因此现金的流动性最大，其次是活期存款，房地产的流动性较差。因此一般新闻上说的流动性可以理解为现金。另外一个概念就是广义货币。经济学上把市场上流通的现金货币总量再加上活期存款总量称为狭义货币（即所谓的M1），而把狭义货币加上定期存款称为广义货币（即所谓的M2）。M1反映经济中的现实购买力；M2不仅反映现实的购买力，还反映潜在的购买力。若M1增速较快，则消费和终端市场活跃；若M2增速较快，则投资和中间市场活跃。中央银行和各商业银行可以据此判定货币政策。M2过高而M1过低，表明投资过热、需求不旺，有过剩风险；M1过高M2过低，表明需求强劲、投资不足，有涨价风险。当然普通百姓是可以通过银行发布的一些报表得到M1和M2数据的，只不过我们平时不大在意而已。
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不看广告看疗效——政策效果
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