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73．为何韩国总能率先走出危机
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2009-02-09，No.475
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上周，以简化和放松金融业管制、开放金融市场为主要内容的韩国资本市场整合法正式生效，标志着李明博政府发动的这一轮经济自由化改革又迈出了重要一步。业界将此次改革称为Big Bang，这个名字曾被赋予20世纪80年代的伦敦金融改革，后者导致了伦敦金融城的大繁荣，可见整合法被寄予的厚望。
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目前，虽然遭遇反对派拼死阻挠（甚至在国会大打出手）和全球金融危机带来的困难，韩国政府仍在顽强推进其自由市场为导向的经济改革，包括金融开放、国企私有化和韩美自由贸易协定的国会审批等。
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相对于目光短浅的挽救受困企业和短期刺激计划，以深化改革开放来应对危机，是富有远见的做法，得益于此，韩国企业和整体经济或许会成为此次危机的最大受益者。实际上，得益于过去十年的改革所造就的活力和素质提升，韩国企业正在利用危机对产业体系造成的冲击，在国际市场上取得前所未有的优势。
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据《金融时报》报道，今年1月美国汽车市场销量同比下滑37％，现代汽车却实现了14％的增幅，在仅有的三家实现销量上升的企业中，另一家是现代旗下的起亚汽车；同时，三星和LG已经超过摩托罗拉，占据美国手机市场前两位和全球市场第二、三位；同样是这两家公司，已占有液晶显示器市场的54％；在奇梦达破产、英飞凌和东芝巨亏的时候，三星仍在高速增长；韩国造船业依然占据超过40％份额的老大地位，虽然危机后订单减少，但他们的份额却在大幅提高。
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韩国企业在危机中表现出的韧性和活力，令人刮目相看，这很大程度上要归功于1997年亚洲金融危机后的韩国所经历的深刻改革。那次危机给了韩国沉重打击，经济增长率从1997年的8.9％暴跌到1998年的-6.9％，货币体系几乎崩溃，不得不接受IMF苛刻条件下的援助。但正是IMF所规定的严格条件，加上危机中上台的恰好是信奉自由市场的金大中政府，为韩国带来了一系列影响深远的改革。
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通过对30家大财阀中的16家进行清理和重组，韩国打破了财阀体系；和日本一样，这一体系曾利用政治关系、钱权交易和政府所谓做大做强的产业政策，长期从金融体系吸血来支撑自身的无限扩张，加上与工会势力的结盟，即便效率低下、巨额亏损、坏账膨胀，国有或背靠政府的银行为避免出现崩溃和社会动荡，被迫不断向其注入资金，最终将整个金融和产业体系拖入僵化停滞的死胡同。
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这一局面，我们在日本泡沫破裂后的十几年停滞期中已经见过；幸好，韩国没有步日本后尘，他们斩断了向财阀输血的金融管道，关闭了11家银行和600多家“第二金融圈”公司，把不良贷款率从12.9％降到2.4％。
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同时，用金融监督委员会统一和简化了金融监管体系，新的外汇交易法完全取消了外汇管制，全面开放债券、股票和货币市场，引入资产证券化、衍生品、信用评级和私人基金等金融产品和服务，新的外国投资促进法向外资放开了97％的投资领域。
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在短短几年中，韩国社会的整个面貌焕然一新，外资大量涌入，终身雇佣制被打破，风险、竞争和创业的气味充满空气，活力焕发的CEO们引人注目，文化产业迅速繁荣并向外输出韩流。
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改革不仅让韩国克服了危机，也大大提高了企业素质和经济活力，在四小龙中，韩国遭受危机打击最大，但复苏也最快，1999、2000年实现了10.9％和8.8％的增长率，并且当2001年互联网泡沫破裂时，它是四小龙中唯一没有陷入衰退的地区，仍保持了3％的增长，同样，在本次危机冲击下，它又以2.5％的年度增长率在四小龙中排名第一，尽管此前四年其他三小龙的增长都快于它。相信，只要李明博的改革能坚持下去，危机过后，韩国的实力和地位都将获得巨大提升，他们从上一次的危机改革中已经尝到了甜头，这次大概也不会错过。
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如今金融危机席卷全球，各国政府都在绞尽脑汁寻求对策，然而多半着眼于企业拯救和短期刺激，而忽略了改进经济长期健康和活力的制度改革，刺激或能取宠于一时，却难免遗祸于将来，而危机恰好让平时蒙混于普遍景气之中的弊端暴露无遗，果断割除，虽有一时之痛，却可换得长期繁荣。
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〖后记〗
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2010年，韩国经济以6.2％的高增长率和3.3％的低失业率，又一次让所有预测机构大跌眼镜，IMF和投行们该为他们一再低估韩国的潜力而反思了；韩国的改革也仍在阻力之中继续推进，从金融、传媒到教育，还有最难对付的工团主义(4)。
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成功的市场化转型并不多见，市场的历史太短，我们的人性和文化远未适应它，而市场机制的作用常常是看不见的或者反直觉的，因而人们对市场有着根深蒂固的不信任，一旦出现波折和困难，总是迫不及待地求助于反市场的干预和管制手段，尽管历史已屡屡表明那只会恶化事态，但很少有人愿意从历史中学习。
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韩国政府幸而能在最近三次危机(5)之下抵御大规模干预的诱惑，坚持市场化改革，它取得的成就值得正在经历转型的新兴国家学习。
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74．南非是下一条龙吗
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2010-12-29，No.1467
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近日，南非被金砖四国合作机制接纳为成员国，对此事件的含义，人们应保持足够的谨慎。这并不像高盛分析师当初提出金砖概念时那样，提示了某种发展前景，而只是一个国际关系事件。它可以视为四国对南非国家实力和国际地位的一种认可，希望在今后的国际关系舞台上与之取得默契与协调，至于南非对投资者的吸引力是否将提高，则是另一码事。
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在我看来，情况或许恰好相反。许多人以为南非可以代表非洲，但实际上它对于非洲的分量远不如其经济总量所显示的那么大。尽管GDP占非洲近1/4，但南非从未成为非洲的金融中心，或学术和科技中心，除几个邻国之外，对非洲国家也没有多少政治影响力、文化吸引力或价值号召力，尽管时而会有些邻国民众为躲避饥荒和战争而涌入南非，但它并不是非洲年轻人或创业者所向往的乐园。
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1993年废除种族隔离制度之后，南非确曾经历了一段难得的好时光。在姆贝基主导政策的14年中，或许得益于当时的国际潮流，他成功抵制了其党内的民粹主义意识形态，避免了老战友穆加贝在津巴布韦所实施的强行土改和国有化，反而始终坚持市场化政策，尊重财产权、自由贸易和私人企业，正是这些，令南非人均GDP在十几年中翻了一番，而同时保持了低通胀和低赤字。
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然而，好日子看来已经过去且很可能不会再来了，这不仅是因为现任总统祖马的经济政策有着强烈的民粹倾向，意在强化再分配和社会主义，更在于南非的社会状况，使得这样的倾向几乎无可避免地日益占据南非政治的主导地位。
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尽管种族隔离制已被废除，但南非的社会对立和冲突远未化解，它的基尼系数高达0.7，世界第一，而24％的失业率在工业化国家中也高得离谱，同时，它还有着世界第一的强奸率和世界第二的谋杀和暴力攻击率；不难想象，如此背景下选举上台的政府，几乎不可能不是一个高举劫富济贫和社会福利大旗的政府。
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