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第三，没有一个明确的标准，可判定两国间的贸易差额究竟对哪国有利，就是说哪个国家输出的价值最大。关于这类问题，我们的判断是根据国民的偏见与敌意，而这往往是被个别企业家的私利所左右的。这种情况下，人们往往使用两个标准，即关税账簿与汇兑情况。由于关税账簿对各种商品所评的价格大部分不准确，所以现在大家都认为这个标准靠不住；至于汇兑情形，可能也同样不可靠。
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据说当伦敦与巴黎两地以平价汇兑时，那就表明两地间的债务恰好相互抵消；相反，购买巴黎汇票，如果在伦敦给付汇水，那就表明伦敦欠巴黎的债务，不能被巴黎欠伦敦的债务所抵消。因此，伦敦必须把差额部分货币支付给巴黎。因为输出货币既危险，又很麻烦，还需要给付费用，所以代汇者要求汇水，汇兑人也需要给付汇水。据说这两地间，债权与债务的普通状态，必然受彼此间商务来往普通情况所支配。由甲城市输入乙城市的数额，如果恰好等于由乙城市输出到甲城市的数额，则彼此间债务与债权相互抵消。但若甲城市从乙城市输入的价值大于输出的价值，则债权债务不能相互抵消，于是债务大于债权的方面，必须输出货币。汇兑的普通情况，既表示两地间债务与债权的普通状态，又表示两地间输出与输入的普通情况。因为两地间债权债务的普通状态，必然受两地间输出输入普通情况的支配。
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可是，即使汇兑的普通情况，可以充分表示两地间债务与债权的普通状态，但也不能因此便断言，这个状态若有利于某个地方，贸易差额也对它有利。两地间债务与债权的普通状态，不一定完全取决于两地间商务来往的普通情况，而常受任何一地对其他各地商务来往普通情况的支配。比如，英国购买了汉堡、但泽、里加等处的货物，要是常以荷兰汇票支付，那么英荷间债务与债权的普通状态，就不完全受这两国间商务来往一般情况的支配，还要受到英国和其他地方商务来往一般情况的影响。在这种情况下，即使英格兰每年对荷兰的输出远远超过输入的价值，即使贸易差额有利于英国，英国每年仍然要输出货币到荷兰去。
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另外，按照通常计算汇兑平价的方法，也不能充分表示，如果汇兑的一般情况被认为有利于某个国家，那么债务与债权的一般情况也对它有利。换句话说，真实的与估计的汇兑情况，可能大不一样，而且事实上的确如此。所以，在很多场合，关于债务债权的一般情况，无法根据汇兑的一般情况得到正确结论。
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假如你在英国支付的一笔货币，按英国造币厂标准，包含若干盎司纯银，而你所得的汇票，在法国兑付的货币额，按法国造币厂标准，其中所含的纯银量恰好相等，人们就说英法两国以平价汇兑。如果你所支付的多于兑付所得，那就是付了汇水，这次汇兑对英国不利；如果你支付的少于兑付所得，那就是得了汇水，这次汇兑对法国不利。
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但是，我们不能常按照各国造币厂的标准，来判断通用货币的价值。各国通用货币因为磨损和削剪，低于标准含量的情况各不相同。一国通用铸币与他国通用铸币的相对价值，应该看各自实际所含的纯银量。在威廉时代改铸银币之前，英荷两国间的汇兑，依照普通计算法和各自造币厂的标准，要英国贴水25%。但据朗迪斯的调查研究，英国当时通用铸币的价值，却低于其标准价值25%。因此，当时两国间的汇兑，照通常计算法，只是在表面上看来对英国不利。实际上，在英国支付较小量纯银所购得的汇票，却可在荷兰兑换到较大量纯银。表面上兑付了汇水的国家，实际上可能得了汇水。在英国金币改铸之前，法国铸币比英国铸币的磨损程度小很多，而法国铸币接近标准的程度，也许比英国铸币大2%或3%。如果英法间的汇兑，不利于英国的程度没有超过2%或3%，则真实的汇兑是对英国有利。事实上，自金币改铸以来，汇兑总是有利于英国。
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有些国家的造币费用是由政府支付，而有些国家造币费用则由私人支付。私人支付的情况下，拿银块到造币厂铸造，不仅要支付铸币的费用，有时还要给政府提供收入。在英国，造币费用由国家支付。如果你拿1磅重的标准银到造币厂，则可取回62先令，里面含有同样的标准银1磅。在法国，铸币需要扣除8%的税，这不仅足够支付造币费用，而且还可以给政府提供部分收入。在英国，因为铸造不收费，故铸币的价值，不会超过铸币内含纯银量的价值。在法国，加工价却增加了铸币的价值，就像加工价增加了精制金银器皿的价值一样。因此，包含一定重量纯银的法国货币，比包含等量纯银的英国货币价值更大。所以，这两国的铸币，虽同样接近各自造币厂的标准，但包含等量纯银的英国货币，未必就能购买包含等量纯银的法国货币，因而未必就能购买在法国兑付这货币额的汇票。如果为购买一张汇票，英国所支付的超额货币，恰好能补偿法国铸币费用，那么两国间的汇兑，事实上就是平兑，债务与债权则能互相抵消。虽然按照计算，这两国间的汇兑有利于法国。如果为购买这张期票，英国所支付的货币少于上述数额，那么两国间的汇兑，按计算对法国有利，事实上有利于英国。
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第三，如阿姆斯特丹、汉堡、威尼斯等地方，都以所谓的银行货币兑付外国汇票；如伦敦、里斯本、安特卫普和勒格亨等地方，则以当地通用货币兑付。所谓银行货币，其价值总是比同一数额的通用货币更大，例如，阿姆斯特丹的银行货币1000盾，就比当地通用货币1000盾有更大的价值。二者间的差额，被称为银行的扣头，这在阿姆斯特丹大约是5%。
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假设两国通用的货币，同样接近各自造币厂的标准，但一国以通用货币兑付外国汇票，另一国则以银行货币兑付外国汇票，这两国间的汇兑，即使事实上有利于以通用货币兑付的国家，但按照计算，仍可能有利于以银行货币兑付的国家。这好比两国间的汇兑，虽然事实上是有利于以较劣货币兑付外国汇票的国家，但按照计算，仍可有利于以较良货币兑付的国家。
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顺便谈谈储金银行，尤其是阿姆斯特丹的储金银行。如法国、英国等大国，其通用货币几乎全由本国铸币构成。如果这种通用货币因磨损、剪削或别的原因，使其价值降至标准价值之下，国家就可通过改铸有效地恢复通用货币的原貌。但像热那亚、汉堡那样的小国，其通用货币很少全由本国铸币构成，大部分是由与本国居民有贸易往来的邻国铸币构成。像这样的国家，只能改良其铸币，未必能改良其通用货币。这种通用货币，因为本身性质极不确定，价值也极不确定，所以在外国，其评价必然低于实际价值。因此，这些国家用这种通用货币兑付外国汇票，汇兑就一定对它大为不利。
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这种不利的汇兑，必然对商人也不利。小国家一旦注意到了贸易的利益，为使商人们不吃亏，往往规定凡有一定价值的外国汇票，只允许用特定银行的银票兑付或在特定银行的账簿上转账。这种银行是靠国家的信用和保护才能建立起来，它的兑付汇票，完全按照国家的标准，以真正的良好货币兑付。威尼斯、热那亚、阿姆斯特丹、汉堡和纽伦堡等地的银行，曾经就是为了这个目的而设立，虽然有些在后来有所改变。这种银行的货币因为优于这些国家的通用货币，必然会产生贴水，贴水的大小依通用货币与国家制定的标准差距而定。据说，汉堡银行的贴水，一般约为14%，这14%就是国家标准良币与由邻国流入的劣币之间的差额。
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在1609年以前，阿姆斯特丹的众多贸易，从欧洲各国带回来大量磨损的外国铸币，使阿姆斯特丹通用货币的价值比造币厂新出良币的价值约低9%。在这种情况下，往往新币一铸造好即被熔解或输出。拥有大量通用货币的商人，常常无法找到足够的良币来兑付他们的汇票。尽管有了若干相关法规，但此类汇票的价值仍然在很大程度上变得不确定。
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18世纪的酿酒厂
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由于机械在酿酒行业中使用较晚，所以当时仍主要采用手工劳动，不过这种状况在此后的20年间发生了根本性的改变，尤其是到了19世纪初，不仅法国，几乎整个欧洲的葡萄酒产业都实现了机械化生产。图为法国18世纪60年代的酿酒企业。
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为了转变这种不利状况，1609年，阿姆斯特丹政府在全市的保证下设立了一家银行。这家银行既要接受外国的铸币，又要接受本国少量被磨损的铸币。在价值中扣除必要的铸币费和管理费后，就按照国家的标准良币计算其内在价值。在扣除上述的小额费用后，所剩的价值，就作为信用在银行账簿上记入，这种信用就叫做“银行货币”。银行货币与造币厂标准相同，所以有同一的真实价值，而其内在价值又比通用货币大。同时还规定，必须是银行货币，才能兑付或卖出阿姆斯特丹600盾以上的汇票。此种规定，立刻消除了所有汇票价值的不确定性。因为每个商人想要兑付他们的外国汇票，就不得不与银行来往，这必然就会需要银行货币。
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银行货币除了固有的通用货币的优越性，以及因为上述需要而产生的增加价值外，还具有其他几种优点。首先，它没有遭受火灾、劫掠和其他意外的可能；其次，阿姆斯特丹市对它负全责，它的兑付仅需通过单纯的转账，不用计算也不会冒风险将钱币转运。因为它有以上优点，相当于从开始就产生了贴水。但是宁愿把货币储存在银行，也不愿意将其在市场上出售而得到一项贴水。造币厂新造出的先令，在市场上不会比普通的磨损了的先令购得更多的货物，所以，从银行取出来的良好货币，和通用货币混在一起使用，其价值也不会高于通用货币。当它存在银行时，它的优越性是公认的；当它流入私人手里，要确认它的优越性就不是那么容易。此外，银行货币一旦从金柜中提出来，它的种种优点也必将随着丧失。此外，只有预先支付了保管费，才能从银行金柜提出货币来。
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银行最初的资本，或者说银行货币所代表的全部价值，就是这种铸币存款。一般认为，那只是现今银行资本中极小的一部分。为了方便用金银进行贸易，多年来，银行采取的办法是给予储存金银条块的人信贷。这种信贷，一般约比造币厂的价格低5%。另外，银行还会提供一张受领证书或收据，使储存金银的人或持证人，于6个月内的任何时间取回所存金银，条件是将等于那笔信贷的银行货币交还银行，并给付25‰（白银）或50‰（黄金）的保管费。同时规定，如果到期不能进行这种支付，则所存的金银条块就按收受时的价格，或按信贷时的价格，归银行所有。这种储金保管费，也可当成一种仓库租金。至于为何黄金比白银的仓库租金高那么多，也有几种理由。据说，金的纯度比银的纯度更难确认。比较贵重的金属，很易作假，由作假而引起的损失也比较大。此外，银是标准金属，据说国家的意图是鼓励储存银，而不怎么鼓励储存金。
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运石工人
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从事农业活动的人并不像人们所认为的那样一直被生活环境束缚，当生存环境改变时他们会选择其他可供生存的职业。图为16—17世纪德国画家鲁本斯的画作。
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金银条块的价格略低于平常时，储存量相对较大；到价格升高时，就多会被提出。荷兰金银条块的市场价格通常比造币厂价格高，这跟英格兰金币改铸以前的情况一样，理由也相同。据说其差额一般为每马克6至16斯泰弗，也就是银8盎司，其中包含纯银11分,合金1分。对于银的储存，银行所给的价格，即信贷，则为每马克22盾；造币厂价格约为23盾，市场价格则为23盾6斯泰弗到23盾16斯泰弗，超出造币厂价格2%乃至3%。金银条块的银行价格、造币厂价格及市场价格基本上保持着相同比例。有的人为了这个差额，往往会出售受领证书。而6个月期满后，还不把储金提出来，或者忘记支付保管费，让银行按收受时的价格把储金收为已有的现象极为少见，但偶有发生，在存金的情况下比在存银的情况下发生的概率高些。因为银的保管费较少，金则因是比较贵重的金属，其保管费也较高。
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以储存金银条块来换得银行信用与受领证书的人，汇票到期时就以银行信用兑付。至于出卖或是保留受领证书，那就看他对金银条块价格的涨跌是怎么判断的。大多数人不会也没有必要长久保留此种银行信用与受领证书。有受领证书并要提取金银条块的人，总是会有许多普通价格就购买得到的银行信用或银行货币；同样，有银行货币并要提取金银条块的人，也会有同样多的受领证书得以购买。
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拥有银行货币者和持有受领证书者，是两种不同的银行债权人。持有受领证书者，不把与被领金银条块价格相等的银行货币给银行，就无法提取受领证书上所登记的金银条块；如果他没有银行货币，就得向有银行货币的人购买。拥有银行货币者，如果不向银行出示受领证书，就无法表示自己所需要的数额，他也不能提取金银条块；如果他没有受领证书，也得向有受领证书的人购买。持受领证书者购买银行货币，实际上就是购买提取若干金银条块的权利，此种金银条块的造币厂价格比银行价格高5%。因此，他为购买银行货币而支付的那5%贴水，是为了一个真实的价值而支付的。拥有银行货币者购买受领证书，实际上也是购买提取若干金银条块的权利，此种金银条块的市场价格往往比造币厂价格高2%乃至3%。因此，他因购买受领证书而支付的价格，同样也是为了一个真实的价值而支付的。受领证书及银行货币这两种价格合起来，就构成了金银条块的全部价格。