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如果政府用预支的办法筹款，注意两点就可在数年之内使国家收入从债务中解放出来：第一，不要使基金在限定期间负担的债务超过所能负担的金额；第二，在第一次预支未还清以前不能进行第二次预支。但大多数欧洲国家的政府都不能做到这两点。他们往往在第一次预支时就超过了所能负担的金额；或者在第一次预支未还清前就进行了第二次或第三次预支，从而加重基金的负担。这样下去，该基金就不够支付所借款项的本金及利息，于是就不得不采用支付利息或等于利息的永久年金。像这样盲目地预支，必然会导致破坏性更大的永久付息法的采用。此法一旦使用，国家收入的负担就由固定期限延续到无限期，那解除国家收入负担的日子更遥遥无期了。但是，在任何情况下，新方法总是比旧的预支方法筹到的款额多。所以，只要人们了解并熟悉了新的方法，当国家遇到紧急情况时，政府一般都会舍弃旧的方法而采用新的方法。救急是政府在处理国事时的主要问题，至于解除国家收入的负担，那是以后要考虑的事情了，眼下他们无从顾及。
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英国每年征收的土地税和麦芽税是每年有规律的预支款项，是依据不断增补的征税法令中的借款条款来征收的。此项款额通常由英格兰银行垫付，收取利息，其息率自革命以来由8%至3%不等。等税款陆续收归国库时，银行才逐渐收回预支款项。如果某年收入的税款不够还清预支款项及其利息，就由第二年收入的税款去补齐差额。这样，国家收入中唯一尚未委托的主要收入款项，常在每年未收归国库之前就先支付出去了。与无计划的挥霍相同，他们还等不到拿到正常的收入就迫不及待地预先出息借支；国家也不断向其代理人及经理人借款，从而不断地为使用自己的货币而付利息。
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伏尔加河上的纤夫
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19世纪60年代，俄国国内的农奴制残余依然严重阻碍着俄国资本主义的发展。虽然沙皇亚历山大二世在1861年2月宣布了废除农奴制的法令，但是根深蒂固的封建剥削势力依然没有让步，俄国农民的悲惨境遇也没有得到改善。图为俄国著名画家伊里亚·叶菲莫维奇·列宾的油画，是批判现实主义油画中的杰作。
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在威廉国王统治时期和安妮女王统治的大部分时期，永久付息的借款方法还不为大众所熟悉。那时，大部分新税只限于短期（仅4、5、6或7年）征收，每年国库的支出大部分是预先挪用这些税收的借款。在限定期内税收往往不够支付借款的本金和利息，于是出现资金缺口，这样就得延长收税年限以补足这项短缺资金。
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1697年，依照威廉三世第八年第二号法令，将一些将要满期各税的征收年限延至1706年8月1日，用于填补它们税额的不足，即当时所谓的第一次总抵押或基金。这次的资金缺口共计5 160 459镑14先令9 1/2便士。
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1701年，这些税以及其他若干税的征收年限，又因相同原因延长到1710年8月1日，即为第二次总抵押或基金。这次资金的缺口共计2 055 999镑7先令11 便士。
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1707年，这些税又延长到1712年8月1日，作为一种新公债的基金，即第三次总抵押或基金。由此抵押借入的金额共计983 254镑11先令9 1/4便士。
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1708年，全部这些税（除去半额吨税和镑税这两种旧补助税，及由英格兰、苏格兰协议而废除的苏格兰亚麻进口税）的征收，年限又延长到1714年8月1日，作为一种新公债基金，即第四次总抵押或基金。由此抵押借入的金额共计925 176镑9先令2 1/4便士。
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彼得大帝
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因为错过了地理大发现、文艺复兴和宗教革命等一系列席卷欧洲的改革运动，17世纪末的俄罗斯已经远远落后于西欧。年轻的沙皇为此在1697年走访了英国、荷兰、普鲁士等先进国家；次年当他回到祖国时，刚一见面就拿剪刀剃掉了诸位大臣的胡子，以这一惊人的举动拉开了俄国改革的序幕。彼得大帝在十年间完成了俄罗斯的西欧化，使沙俄在18世纪能与西欧列强匹敌。他也是最早意识到西欧模式具有强大发展潜力的外国君主。
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1709年，这些税（除去吨税、镑税这两种旧补助税，这些补助税从那时候起与这种新债基金完全没有关系）的征收年限，又延长到1716年8月1日，即第五次总抵押或基金。由此抵押借入的金额共计922 029镑6先令。
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1710年，这些税再次延长到1720年8月1日，即第六次总抵押或基金。由此抵押借入的金额共计1 296 552镑9先令11 3/4便士。
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1711年，这些税（此时，需支付四种预支的本息）及其他若干税规定永久继续征收，作为支付南海公司资本利息的基金。该公司在同年曾借给政府9 177 967镑15先令4便士，用于还债及弥补税收的不足。此次借款是当时罕见的最大笔借款。
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据我所知，在此以前为支付债务利息而永久课征的税收，只有为支付英格兰银行、东印度公司以及当时计划中的土地银行三家的贷款利息的各税（土地银行的贷款只是拟借，未成事实）。英国银行贷与政府的金额为3 375 027镑17先令10 1/2便士，年息为6%，年金或利息达206 501镑13先令5便士；东印度公司贷与政府的金额为320万镑，年息为5%，年金或利息达16万镑。
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乔治一世元年，即1715年，根据该年的十二号法令，那些担保英国银行年息的各税以及由这次法令定为永久征收的其他若干税，合并在一起称为总基金。此基金不仅用于支付英格兰银行的年金，而且用于支付其他年金及债务。此后，根据乔治一世三年第八号法令和五年第三号法令，又增加了此基金，而当时附加的各税也同样被定为永久征收。
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乔治一世三年，即1717年，根据该年第七号法令，又有其他几种税被定为永久性征收，形成又一个共同基金，称为一般基金，用于支付其他年金，金额计724 849镑6先令10 1/2便士。
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这几次法令的结果，使以前短期预支的各税全都变成永久征收，而其用途是支付连续由预支所借入款项的利息，而不是本金。
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在安妮女王时代，市场利息率由6%降到5%；安妮女王十二年，宣布5%为私人抵押借款的最高合法利息率。英国大部分临时税变成了永久税，而分别拨到总基金、南海基金及一般基金后不久，国家债权人与私人债权人一样被要求接受了5%的利息。这样一来，由短期公债转换为长期公债的大部分借款就有了1%的节余，换句话说，由上述三种基金支付的年金就节省了1/6。此种节余使得用作基金的各税，在支付所担保的各项年金后产生了一笔巨额余款，构成此后减债基金的基础。1717年，此剩余额达3 233 434镑7先令7 1/2便士。1727年，大部分公债的利息进一步降到4%；1753年，降到3.5%；1757年为3%。于是减债基金更多了。
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公司抵押债券
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债券作为一种债务凭证，与其他有价证券一样，也是一种虚拟资本，而非真实资本，它是经济运行中实际运用的真实资本的证书。而抵押债券是以企业财产作为担保的债券，抵押债券的价值取决于担保资产的价值，但一般超过它所提供的担保债券价值的25%到35%。图为美国新泽西州北卑尔根海运公司于1936年发行的1000美元公司抵押债券。