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我们在上一章末尾指出，有些政治势力在阻止金融的发展——既得利益者反对由于自由融资带来的变革。但是在某些情况下，他们的力量可以被克服，例如，当一个社会发生深刻的政治变革的时候。也存在这样的情况，既得利益者的私利与公众利益取得一致，例如新市场被打开或者新技术出现，在巨大的投资机会面前，既得利益者不能只依赖传统的资金来源（例如内部的现金），而需要更好地利用金融市场。相似的是，当一个国家对外开放贸易时，工业集团的利润会下降，从而需要更大量的投资来和外国企业竞争，既得利益集团的态度也会发生改变。
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但是，即便工业集团产生了需要，还是不能确定金融市场能够得到发展。特别是当既得利益集团能够操纵政府的时候，反而使得金融业的政策更加倾斜。历史的经验证明，只有当政府的干预能力有限时，金融业才可能得到发展。而一个国家对资本流动的开放（而不仅仅是贸易）能确保给政府行为带来约束。这就表示，既得利益集团方面产生了对于融资的需要，而资本市场的开放方面产生了对政府干预的约束，正是这两个方面的幸运结合最终促成了政治上的行为，改进了金融发展的制度基础。而我们在过去30年里所目睹的世界金融业的爆炸式发展，就与世界经济的更大开放密切相连。
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这样，我们讨论了在什么情况下，那些反对金融发展的政治势力可以被克服。但是，在金融市场的制度基础建立后，这些国家的金融业就会继续健康发展下去吗？我们的证据显示，这个说法是没有保证的。在1930～1980年间，世界各国的金融市场萎缩了，如何解释这种倒退？我们已经有了部分答案：在这段时期里，国际资本流动大大缩减了，这就给利益集团重新粉墨登场提供了背景。但是，为什么各国政府要封闭资本流动？这样的事情今后还会发生吗？
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此前，我们的研究遍及各个历史阶段。但是为了回答上述几个问题，我们需要把目光聚焦在1930～1980年这段时期。我们需要了解当时的经济和政治环境，了解当时所出现的另外一种不同于自由市场经济的经济体系，这个体系最后走向失败的原因，以及它给我们留下的尚未解决的问题。这些将是以后几个章节的内容。
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从资本家手中拯救资本主义：捍卫金融市场自由，创造财富和机会 [:1704620303]
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从资本家手中拯救资本主义：捍卫金融市场自由，创造财富和机会 第三篇 大倒退时期
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从资本家手中拯救资本主义：捍卫金融市场自由，创造财富和机会 [:1704620304]
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从资本家手中拯救资本主义：捍卫金融市场自由，创造财富和机会 第9章 在两次大战之间的大倒退
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尊重财产权利的政府是金融市场发展的第一步。如我们所知，当财产被最有能力和最专业的人拥有时，这种尊重最容易产生。而且，当财产所有权广泛分配时，有广泛代表性的政府也将产生。但是，即使在民主政治里，这也并不保证政策将反映人民的需要。既得利益集团可能操纵政治决策过程，制定阻碍市场发展的法律。虽然说政治和技术的变革能够放松既得利益集团对市场的控制，但是这样的事情毕竟较少发生。在通常的情况下，是外来的竞争约束了既得利益集团。
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然而，假如只有依赖对外开放才能约束国内利益集团的力量，那么我们不禁要问，对外开放政策是否具有可靠的政治稳定性？当其他地区保持开放时，一个国家往往能继续实行开放政策。如我们在前一章讲的那样，1983年，法国走到一个关键的十字路口，社会党政府必须在是否冻结对外的资本流动上做出决策。结果，由于和西欧的其他国家有着密切的经济贸易联系，法国选择了保持开放。与此相似的是，在1998年亚洲爆发金融危机以后，大多数受到影响的国家也继续维持开放政策，原因正是世界其他地区并没有受到危机的影响，并继续保持着贸易开放。
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我们有充足的理由相信，一旦某个国家打开了国门，那么它的开放政策通常会坚持下去，除非是其他很多国家同时封闭自己的国境。从开放中获得利益的人——进出口商和跨国公司——在开放的国家里壮大了实力，并培养起自己的政治代言人。这些公司不但依赖于外国的资源供给，也非常清楚封闭政策会导致外国政府的报复措施，会对他们在外国市场上的生意造成巨大的伤害，于是，他们形成了对抗封闭政策的制衡力量。还有，如果其他国家都保持开放，那么执行封闭政策的国家不管态度如何坚决，还是很容易出现边境管理上的漏洞。除了严格实行军事管制的国家以外，民间的经济压力始终都有办法突破边境上的障碍，实现跨境的贸易和资本流动。所以，政治权力的制衡和边境管理的漏洞，都有助于一个国家在世界其他地区普遍开放的环境中继续执行开放政策。
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但是，如果很多国家都出现了主张封闭政策的压力，事情将发生变化。当世界其他国家实行封闭政策时，在国内支持开放的政治势力在经济上和政治上都将被削弱。而且当他们的外国市场消失后，他们为开放辩护的动力也就自然地减少了。还有，当各国共同采取措施管制跨境流动的时候，封闭政策执行的效果也更有成效。
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所以，开放被经济学家们称为“策略互补”：当其他国家开放程度减低以后，一个国家所需要的开放度也跟着降低。这样，一旦发生某种重大事件，导致一些国家封闭边境，这个过程就会叠加下去。例如，在20世纪30年代的大萧条时期，许多国家就关闭了对外贸易和资本流动。对于我们来说，很重要的一点是需要弄清楚这种情况今后是否还有发生的可能，原因何在。在本章，我们先考察大萧条前后发生的一些历史事件，分析当时的经济和政治环境，然后讨论反市场政策所采取的形式。在第10章，解释当时的反市场力量强大起来的原因，以及自由金融市场让位于政府控制的、卡特尔形式的金融体系的背景。最后在第11章，我们将讲解这个体系在效率方面的缺陷，对于市场重获自由的原因做出更圆满的解释。我们将重述部分介绍过的内容，但是把重点放在理解金融发展出现倒退的原因上面。
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金本位制度
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在20世纪初期，自由市场经济在世界各发达国家取得了显著进步，其基础政治制度就是金本位制度。它不但为贸易和资本流动带来了便利，而且给政府财政提供了严格的约束，使得它们很难对经济进行过多的干预。
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一个采用纯粹金本位制度的国家主要采用黄金作为流通货币。假如有纸币或者其他金属铸造的硬币流通，那必须在中央银行储备足够的黄金以便在需要时兑换这些货币。要让金本位发生作用，这些国家必须承诺保持货币与黄金的固定兑换比例。一旦它们的承诺是可信的，就等于世界各国都在使用同一种货币——黄金。货币的共同性降低了不同国家的价格和成本之间的不确定性，使得国际贸易和投资大量增加。金本位制度是导致20世纪早期主要国家在贸易和资本流动上采取高度开放政策的主要原因。
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同时，这个制度限制了一个国家的政府可能采取的政策范围，例如，如何处理对外贸易不平衡的问题。如果一个国家的贸易和服务进口超过出口，出现贸易逆差，导致其外汇和黄金储备减少，就不得不对外借款。假如储备不足，或者外国人不愿意提供贷款，就必须减少逆差实现盈余。在金本位制度下，一个国家不能通过货币贬值来增强出口竞争力，扩大出口数量。由于汇率是固定的，该国要减少逆差、增加出口的唯一办法，就是让国内的工资和物价水平下降，以降低产品的成本，增强竞争力。这样，由于不能实行汇率贬值，政府少了一件对付经济困境的武器。
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金本位制度这件紧身衣还有其他的约束作用。如果一个国家的银行业发生信用危机，由于要保持汇率，中央银行就不能随便提供低息贷款。相反，只能希望信心会奇迹般恢复，或者要求外国人能够提供信贷。在金本位制度下，政府显得软弱无力，还需要依赖有盈余的外国政府提供借贷帮助1。
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第一次世界大战及其后果
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在“一战”之前，金本位制度一直运转得很好，它限制了利益集团操纵游戏规则的能力，政府很少干预经济。此时，强调发挥市场自身力量的古典经济学大行其道，为各国的掌权者们所信奉，古典经济学的主张是把任何调整的负担都转移给工人，迫使他们为提高国家的竞争力而接受更低的工资水平2。当然这种转嫁的手段只有在劳工的政治影响比较脆弱的时候才有可能实施，而那时大多数国家刚刚实行普选制度，工人政党和工会经常遭到反对势力的骚扰，工人们的教育水平也很低，社会主义知识分子的激进思想还没有得到广泛传播。
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“一战”动摇了整个世界的基础，这种说法并不过分。从政治经济学的角度来看，战争产生了两个特别重要的后果，第一，由于需要协调战时生产，欧洲大陆的国家普遍实行了大规模的生产集中化。其原因很简单，在分散的市场经济中，谁能够支付现金，社会生产就为谁的需要服务，而战争的军事开销十分巨大，如果政府总是要和私人消费者竞价则成本太高。军事指挥者很快发现，最好的办法是禁止某些私人消费，控制价格，压制私人市场，通过政府的指挥控制系统让生产为军事需要服务。他们还找到了同盟军，历史学家威廉·麦克内尔（William McNeill）这样描述德国在1916年以后的战争控制措施：
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