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该式是
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这是说，如果价格从p上升到p＋dp（dp>0），那么，供方的边际所得为dp［1－F（p）］；但价格上升对于供方的边际损失为dp·f（p）（p－c）。因为一旦供方在p点再提高一点点价格，就会有f（p）的可能使买方退出交易。在最优点，左右两边相互抵消。
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但这个最优点其实从资源配置的角度来说并不是最优，而只是一个次优点。为什么？因为，资源配置最优要求p＝c，即按生产成本来决定是否进行生产的正确决策。（这里，我们不讨论p＝MC，因c在这里假定只是整个贸易量（＝1）的成本，也是它的MC。）但从（18.22）式，可以解出
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（因f（p）>0，∵f（v）>0，而F（p）<1，只要p在之间。）即实际的资源配置并没有满足p＝c的最优条件。原因是，如果p＝c，供方会无利可图。而只要提高价格，对他来说，存在着获利的概率。
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这个模型其实就是常见的垄断定价模型：q＝D（p）＝1－F（p）。
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图18.3 垄断定价
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对于v较少地分布于低水平的买方来说，F（p）会较低，因他的主观价值判断较多地分布在附近（见图18.4（a））。所以q＝1－F（p）就会大一些。对于v较大可能分布于低值区的消费者来说，F（p）就会高一些，其需求量q＝1－F（p）就会低一些（见图18.4（b））。但对于无论哪一类购买者，当时，q＝0，即贸易不会发生，因
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图18.4 买者的价值评价分布
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如果减少上述不有效的结果呢？上述不有效的结果是发生在事后，即不是在t＝1期发生的，而是在t＝2期发生的。在上述例子里，因为买方的评价v是私人信息，而卖方的成本c是公共信息，因此，存在着通向有效解的途径。办法是，在事前把定价权完全给予买方，即信息就是力量。买方由于已经知道c，所以他应确定价格为p＝c。这样，买方得到的剩余为v－p＝v－c，即买方在事后得到全部的交易好处。
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同理，如果v是公共信息，c是私人信息，那么，定价权应完全交给供方。p＝v（如v≥c）。而由买方来决定是否退出贸易。
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如果c与v都是私人信息，一般说来，事前协商好的价格就不再会有效，因事后会有一方要求修改协议，进行重新谈判。而这就会产生交易费用，这时，双方都有可能对对方进行“扼制”。
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二、专用性投资与扼制问题
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现在假定，在t＝2（即事后），v与c都是公共信息。但供方可以在事先（t＝1）进行专用性投资，这种投资可以降低事后（t＝2）的边际成本。但该投资是为事后的交易而专门进行的，如果在t＝2时期，贸易没有发生，那么，供方就会有损失。比如，我们假定，合约是在t＝2期的期初签订，这时供方已知买方的评价v＝3。供方如果在t＝1期进行了专用性投资，设I＝2，那么，等到t＝2期，供方的边际成本c＝0；而如果供方事先不进行投资（I＝0），则到t＝2期，其c>3。再假定，事后买卖双方之间的谈判导致了Nash均衡：即他们之间均分贸易所带来的好处。于是，如果c＝0（即供方事先进行了投资，I＝2。），则v－c＝3－0＝3，供方与买方就各得1.5的剩余。如果供方在事先不进行投资（I＝0），那么，c－v<0（因c>3），就不会有事后的贸易发生，买卖双方的剩余只能为零。我们可以专门考察供方的利益：如果他在事先不投资，那么其剩余为零；如果他事先进行了投资，那么其事后的净剩余为1.5－2<0。显然，比较这两种可能的结果，从供方的私利出发，他便会选择事前不投资（I＝0）。但是，从社会利益（这里指的是供求双方利益之和）考察，如供方进行事先的投资，那么，社会净利益为v－c－I＝3－0－2＝1>0，显然，供方应该进行事先投资。这里便发生了供方的私人利益与社会利益的冲突。
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可以将上述例子模型化。设供方的成本函数是其专用性投资的函数c（I），且c′（I）<0（因I是专门为降低事后的生产成本而进行的），c″（I）>0（因专门性投资降低生产成本的功效递减，即生产是凸的）。为简单起见，又设v≥c（0），即就是不进行事前投资，贸易在事后也是必要的。设事后的交易价格由纳什均衡来决定，以至于v－p（I）＝p（I）－c（I），即一旦供方在事前进行了投资，供求双方从事后交易中所获的利益相等。这样
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