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供给学派宏观经济学的一个严重局限是它没有对一国的政策组合进行全方位的分析。该理论不包括外国人和未来的人，实际上只有两个简化方程。当然，缺失的一个方面就是，没有考虑本国的宏观政策组合对外国民众的选择所产生的影响，即国际福利方面。
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在美国经济经历高通货膨胀时，片面地应用供给学派政策组合会遭到严重的反对，当然其他任何一个大的经济体在同样的情况下也会这样。假定作为政策结果的货币升值对该国反通货膨胀有非常好的效果，该货币升值肯定会基于同样的理由对世界其他国家造成损失，这就是它遭到反对的原因。1985年左右，由汉斯·维尔纳·辛恩（Hans Werner Sinn）、迪帕克·拉尔（Deepak Lal）、维德尔·范·韦恩伯根（Sweder van Wijnbergen）和我合写的文章指出，美国是世界实际利率上升的主要来源，并且导致了欧洲在这种现象下资本存量的下降和资本品创建产业的衰退。这一假说为一般的菲图西-菲尔普斯争论（1986）提供了灵感，即美国的财政刺激政策或货币缩紧政策会使欧洲和其他地区产生衰退。
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我认为，供给学派支持者可能会用这样的观察结果来进行回应，欧洲国家可以通过采取相同的供给学派政策组合，即在采取财政刺激政策的同时伴随实施货币政策以稳定汇率和价格水平，来避免货币贬值，并且或许可以部分或者完全地阻止失业增加。在固定汇率体系下，他们会被迫在该组合和另一个由更多的货币紧缩政策与更少的财政刺激政策（进而低就业）组成的组合中做出选择。但是其中一些国家，如德国和瑞士，它们几乎没有通货膨胀，因此在任何利率下，在他们成本增加的同时收益不会增加。此外，至于和美国存在一样的通货膨胀并且同样想要降低通货膨胀的国家，他们的选择集合还会缩小：也许他们不想以子孙后代的对公共债务的更多的利息作为代价来减少失业。
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如果这些话没有偏离目标，无论如何也不意味着美国人没有资格采取任何财政刺激政策。但是原则上，在决策过程中，应当以适当的方式考虑并计算出财政刺激政策的国际外部效应。
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模型中必须考虑的另一个政治-经济方面的问题是代际福利。作为实用主义者，供给学派经济学家从未打算无限期地建议财政刺激政策；而是认为随着通货膨胀情况的好转和公共债务的恶化，应该逐渐减少预算赤字。但是他们从未建立一个动态模型来研究这个问题。
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詹姆斯·米德（James Meade）和大卫·瓦因斯（David Vines）已经做出了一些具有动态特征的成果，例如1987年的论文和一本即将发表的专著。还有我和库马拉斯瓦米·韦卢皮莱（Kumaraswamy Velupillai）的论文（1988）。这两条研究路线以不同的方式指出对福利的分析需要通晓财富的含义——净财富在封闭经济条件下意味着资本，在开放经济中意味着没有外债。
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我无法在此评判斯米德和瓦因斯的工作，无论如何，等待他们的专著出版是最好的。我仅提及他们的一项发现：如果货币和财政工具分别是利率和税率，政策组合路径的确定仅依赖于对财富路径的说明。
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我和韦卢皮莱（Velupillai）的论文的研究结果令人惊讶，我不确定能否对它们进行合理的解释。问题是找出当货币工资或者价格表现出凯恩斯特征并且货币政策不能维持持续的充足就业时，最优增长和最优公共支出的新古典条件需要做出怎样的改变，新古典条件在跟随货币主义或者供给学派规则（例如固定的货币供给或者固定的汇率）时受到制约。它表明，为了给失业人员制定合理的津贴，开放经济条件下国民储蓄路径必须持续遵循弗兰克·拉姆齐法则，该法则中关于储蓄率的拉姆齐-凯恩斯-米德规则是每个学生在经济增长理论全盛时期学习的内容。但是，当初始过高的名义工资导致经济非正常衰退时，政府支出必须比庇古法则所需要的更具扩张性。我认为，虽然这项研究很难进行，但朝着这个方向可以实现新古典学派，凯恩斯学派，货币主义和供给学派的政策意见的最终协调。
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关键术语
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supply-side macroeconomics 供给学派宏观经济学
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policy mix 政策组合
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Hitch-McKean problem 希奇-麦基恩问题
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optimize 最优化
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suboptimize 次优化
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infraoptimal 最优点以下
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unemployment years 失业时间（年）/失业年景
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monetary stimulus 货币刺激政策
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fiscal stimulus 财政刺激政策
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structural deficit 结构性赤字
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structural surplus 结构性盈余
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Mundellian assignment 蒙代尔分配法则
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[1] 我的用词为供给学派微观经济学留有空间，它与宏观经济学并立而存。有一篇文献的主要内容就是从萨德卡和我在20世纪70年代早期研究发现的边际税率在帕累托最优情况下必须为零的这个命题，延伸到70年代后期亚瑟·拉弗（Arthur Laffe）参照美国经济提出的大胆的经验猜想——一般的减税也能带来帕累托改进，这些观点通常被认为是“供给学派微观经济学”。但是实际上，这些未能与传统的公共财政学有所区分。
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[2] 在新凯恩斯劳动力市场的假设下，采取供给学派政策组合会突然提升失业率，而缓慢增加就业率。但是这种安排的好处在于新增失业是自我选择的，自愿成为劳动力来利用改进的优势，但可能是暂时的；如果因为就业减少而引起了额外的失业，那么结果就是，当企业放慢它们允许失业工人在工厂门口徘徊的速度时，新增失业就不是被随机选择的。我认为，前一种方法能够节约成本，这是由于在抵制通胀的斗争中，加入失业后备军的额外劳动力（相比于拥有工作的人而言）并不那么看重工作，拥有工作的人中有一些将会由于反通胀常用的紧缩方法而下岗。当然，在更复杂的模型中，由于供给学派的政策组合导致货币升值，会导致出口行业出现失业。
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