1705558210
遗憾的是，后来我发现无论是我的模拟程序还是我同事的模拟程序中，都有一些微小的但不同的错误，当这些错误得到修正后，复制方法得到的结果就迅速拟合于布莱克-斯科尔斯模型的计算结果！尽管如此，在费希尔心里，他还是不相信默顿的推导，而更喜欢自己最初的证明。
1705558211
1705558212
费希尔的独立思考使他得到很多非正统的、经过深思熟虑的思想，这些思想中有些经他的表达之后，变得显而易见。有些思想他是在演讲中说出来的，有些则是在他的摘要中集中出现的，这些摘要是他于20世纪90年代初在高盛工作时非正式传播的简洁但犀利的笔记。
1705558213
1705558214
在一篇短文中，他抨击金融经济学的理论基础，写道：“某些经济变量是如此难以估计，我通常称它们为‘不可观测变量’。”一个不可观测变量就是“预期收益”（expected return），是人们买入一种证券后期望获得的收益数量。从马科维茨（Markowitz）开始，金融学的很多内容不加任何怀疑地使用这个变量。但费希尔写道：“我们对于预期收益的估计是如此不牢靠，这几乎就是可笑的。”
1705558215
1705558216
在另外一篇名为《管理交易员》的文章中，费希尔提出，交易员应从他使用的方法上进行判断，如果方法是合理的，那么就应该给予奖励，而与他近期是否获利无关。“关键是判断他们交易的逻辑”，关于交易员，他写道：“逻辑可能是错误的，但没有逻辑就来交易，我会不能接受……只看或主要看他们的盈亏是走向灾难的方法。”他希望奖励的是明智且长期的思考，而非短期的对市场的异想天开。
1705558217
1705558218
1994年，在被国际金融工程师协会（International Association of Financial Engineers，IAFE）提名为“年度金融工程师”的演讲中，费希尔讲到，在应用研究和学术研究中，他总是偏爱前者。他说，大学教师应凭借教学而非研究获得职位，得到报酬。他相信，大学教师想搞好教学的愿望会促使他们搞好研究。
1705558219
1705558220
当费希尔的病到了晚期的时候，他既没有隐瞒病情，也未声张，而是通知了几位必要的人，用一种超然客观的方式把病情告诉他们，这一点令我非常敬佩。我从来没有听到他抱怨过。
1705558221
1705558222
他接受了一次大规模的手术，并对那位外科医生充满了真诚的表扬，把他称为是“一位天才”。这让我对那些帮助别人而非研究理论的人略微有些羡慕。手术后，费希尔有了一次短暂的恢复并再一次投入勤勉的工作中。在那段时间里，我们有时在电话里讨论如何构建标的指数会发生跳跃的期权的估值模型。
1705558223
1705558224
如果你问他关于他健康的问题，他总是很坦白；但如果你不问，他也不会提到关于他病情的任何信息。后来，当人们从只言片语和传言中感到他的病情又开始恶化时，我鼓起勇气问他病情怎么样了。他只是说，事情“现在看上去还不是十分确定”。
1705558225
1705558226
他最终停止上班，通过电子邮件跟所有给他写过东西的人联系。我很高兴能与他保持联系，并把工作中的评论和短小的消息发给他。如果我的电子邮件里没有实质内容，充满了闲聊或抱怨，那么他就会按照自己的风格，很少回复邮件。但如果你真的在邮件里写一些金融方面的重要问题，你就会立即收到回复邮件。有一次，我问他是否这些邮件问题打扰到他，他立即回复说没有，并补充说明到他喜欢收到这些问题。
1705558227
1705558228
在剑桥镇为他举行的悼念仪式上，我听到由《金融分析师杂志》（Financial Analysts Journal）前编辑杰克·特雷诺所致的悼词，他在很多方面都给予过费希尔指导。在悼词的结尾，杰克提到，对于死亡“费希尔无所畏惧”。这也是我所看到的事实。费希尔似乎极少在这个世界真实的运行方式上自欺欺人。
1705558229
1705558230
无论何时我想到费希尔，我都认为他是一位完全不受感情因素影响的现实主义者。一次，当我计划前往维也纳，在一个罗伯特·默顿也会参加的会议上发表演讲时，我给费希尔（他已经病倒了，但距离他去世还有一年多）打电话，并给他留言，问他该怎样称呼“那个模型”——是该称它为“布莱克-斯科尔斯模型”还是“布莱克-斯科尔斯-默顿模型”？费希尔也用语音留言的方式给我回复，说把模型称为“布莱克-斯科尔斯-默顿模型”也没问题，因为正是默顿提出了对一只期权进行估价时进行期权复制的观点。然后他又冷静地提到“也正是这一部分，很多人认为才是最重要的”。
1705558231
1705558232
在专业和个人层面，费希尔似乎比我认识的所有人都没有城府，尽管他的这个特点令他非常难以接触。对于你已经做的工作和已经采取的行动，他会给出他的观点，但只是告诉你他是怎么想的。在公司政治和研究方面，他总是对什么才是最重要的有着极强的判断力，并总是从长远的角度考虑问题。正因如此，当你对某事需要一个清晰的观点时，给他打电话是最合适的。在公司政治方面，他会告诉你要关注质量，即使你周围的人有时并不重视这一点。他促使你关注目标，尽你最大可能推动业务，努力地不断开辟新的领域。他不屑于固守现有的势力范围，他总是鼓励别人寻找新的机会。
1705558233
1705558234
费希尔的最后一篇论文是在他去世之前写的，但没有最终完成。文章提交给了《金融分析师》杂志。他给这篇文章起的名字叫《利率就像期权》，巧妙地指出短期利率本身就像看涨期权，并在接下来的文章中对这一结论进行了论述。
1705558235
1705558236
在这篇文章的脚注中，杂志的执行编辑介绍了这篇文章发表的背景情况：
1705558237
1705558238
费希尔·布莱克在1995年5月1日提交了这篇文章。他在提交论文的信中写道：“我很希望这篇文章得到发表，尽管我可能不会根据审稿人的意见对文章进行修改了。如果我真的不能做出修改，而这篇文章又大体能过得去，你们是否能够注明情况，并按照现在这个样子将它发表出来？”5月22日，费希尔收到了要求他进行修改后再次提交论文的信函，里面附有审稿人的详细意见。他在夏天继续完成这篇论文，并考虑如何针对审稿人的意见进行修改。他在8月31日去世，最后没能完成修改。
1705558239
1705558240
1705558241
1705558242
1705558244
宽客人生：从物理学家到数量金融大师的传奇 第11章 环境力量
1705558245
1705558246
■华尔街的行为和风俗■很多熟人的进一步冒险经历
1705558247
1705558248
■波动是易传染的
1705558249
1705558250
华尔街上没有人能快乐很久。在那里工作的人通常不会把工作看作像物理学或医学一样的爱好。相反地，绝大多数投资银行家都希望以最快的速度致富，然后就退休。因此，就像赫拉克利特（Heraclitus）所写的那样，所有事情之所以发生，都是因为斗争和生存需要。
1705558251
1705558252
高盛没有公开上市之前，让人真正富有的途径就是成为公司合伙人，以便能够分到一份公司的利润。那些成功获得合伙人身份的人，通常会保持这种身份10年或以上，然后自愿或被迫退休。很多合伙人在不到40岁的时候就离开了。
1705558253
1705558254
要成为公司的合伙人，或甚至成为公司合伙人的候选人，你必须对公司的利润有非常明显的贡献。结果就是，绝大部分的合伙人都是来自于销售、交易、投行等部门，这些部门为公司所赚的钱都是数得出来的。信息技术部门或研发部门几乎从来没有出现合伙人，因为这些部门的贡献尽管很大，但是难以用金钱衡量。即便是费希尔，尽管他看上去是这个规则的一个例外，但据说也是因为他认真研究了某些期货合约定义中大多数交易员都没有发现的数学上的细微之处，而为公司挣了几百万美元。
1705558255
1705558256
在管理无序的金融策略小组方面，似乎每个人都知道，能管理好我们部门的任何人，都有可能获得高盛的最高奖励，也就是成为合伙人并获得有这种资格所带来的所有待遇。在我旁边卡位的那个自信的年轻小伙子，非常确定“笨蛋”或“蠢材”能获得合伙人资格。“高盛一共有700个人，”他拉长语调说，“其中共有70个合伙人，每100个人当中就有1个合伙人。超过100个人的金融策略小组被他们管理着，因此，他们中的一个肯定会成为合伙人。”
1705558257
1705558258
但事情并没有像他所说的那样。相反，不断有新的金融策略小组领导和共同领导进入、退出，就像一出法国闹剧里的恋人一样。尽管让金融策略小组修复正常要做多次尝试，最终高盛还是做到了。
1705558259
[
上一页 ]
[ :1.70555821e+09 ]
[
下一页 ]