1707102783
金价上涨，导致白银的相对价格下跌。当时世界上主要国家里面，唯有中国的货币是采用银本位制的；银价下跌，就意味着中国的货币相对于西方货币贬值了，中国的商品就变得便宜了，刺激了出口，刺激中国经济的发展。这一过程正好和国民政府推动建设的政策阶段相重合，于是就有了“黄金十年”。
1707102784
1707102785
国民党的“法币改革”
1707102786
1707102787
但是黄金十年并不是一帆风顺的，这倒不是说日本在其中捣乱，而是国际货币秩序在这十年中还在发生变化，其中对中国影响最深远的一个变化是美国带来的。
1707102788
1707102789
美国中西部有好几个州是以白银生产作为重要产业的，银价下跌肯定让它们很难受，于是就找到中西部另外几个农业州，互相交换了下利益，联合起来到国会里面游说，要求联邦政府干预白银价格。
1707102790
1707102791
农业州和白银州加在一起，是参议院里面相当有实力的政治力量，罗斯福总统不得不妥协，在1934年6月签署了白银购买计划，规定美国财政部要在远高于市场价格的基础上收购白银，直到市场价格达到该计划的预期为止。这一法令导致中国市场上的白银大量外流到美国，中国出现严重的通货紧缩，经济急剧萧条化。
1707102792
1707102793
南京国民政府这下头就大了，只好去与美国交涉，但根本没办法改变美国政策。不得已，国民政府从美国争取到了财政支持，在1935年底推动了法币改革，所谓“法币”，就是“法定货币”的简称。
1707102794
1707102795
法币改革是中国历史上的一件大事。通过法币改革，中国的货币逻辑就此发生了一个深刻的变迁，从以贵金属储备为担保的本位货币，历史上第一次转化成了不以贵金属储备为担保，而是以政府信用为担保的信用货币。也就是说政府担保你拿着这些纸，出去就能买东西回来。
1707102796
1707102797
本位货币和信用货币这两种货币机制的政治效应大不一样，这体现在很多方面。
1707102798
1707102799
比如，本位货币以贵金属储备作担保，贵金属有相当大部分不在政府手里，而是在社会手里，所以本位货币经常是由私人银行发行而不是政府发行的；信用货币由于是以政府信用作担保，所以只能是政府发行，说准确点，是由政府设置的中央银行来发行，这就导致社会与政府的博弈能力大不相同。
1707102800
1707102801
本位货币的发行数量不能脱离贵金属储备太远，因此不容易出现通货膨胀，货币价值比较稳定；信用货币的发行数量不受贵金属储备的限制，就容易出现通货膨胀，货币价值稳定性差。现代经济当中，政府会故意地搞一些温和通货膨胀出来，以便刺激经济发展，但是政府在财政压力过大的时候，有可能会为了筹款而滥发纸币，导致恶性通货膨胀。
1707102802
1707102803
还比如，如果你手里拿的是本位货币，即便是纸币，那也和拿着贵金属的区别不是特别大，因为你随时可以兑换成贵金属，所以人们可以无问题地接受这种纸币。
1707102804
1707102805
但是如果你手里拿的是信用货币，就不一样了。人们是否信任这个货币，全在于人们是否相信这个政府能够坚持下去，如果人们觉得政府坚持不下去了，那就没人愿意接受这个货币，它也就成废纸了。
1707102806
1707102807
说了这些，你大致就能理解法币改革为什么是中国历史上的一件大事了。它使得中国政治运作的逻辑发生了一个本质性的变化。
1707102808
1707102809
通过法币改革，南京国民政府建立了国家资本主义，获得了相对于地方军阀的不对称财政优势，进一步消除了地方势力的自主性。这算是某种意义上中央对地方的货币战争了。
1707102810
1707102811
但对南京国民政府来说，法币改革的时机不好，改革后不到两年，日本就发动了全面侵华战争，抗战结束后又继续打了四年的内战。这些都让国民政府陷入严重的财政困境，只能滥发信用货币来解决财政问题，这导致了严重的通货膨胀。
1707102812
1707102813
而在信用货币制度下，货币信用和政府信用是连带关系，货币破产了，政府的信用也就跟着破产了。
1707102814
1707102815
南京国民政府后来失去了对大陆的统治权，这是根本原因之一。因此我们可以看到，信用货币让中央政府获得一些统治上的好处，但也让它变得更加脆弱，因为信用货币对国家能力的要求，远远高过本位货币。
1707102816
1707102817
抗战时期共产党的“货币战争”
1707102818
1707102819
说完了国民党被迫面对的货币战争，再来看看共产党这边的货币战争。注意，这里说的不是1949年之后的事情，而就是在抗日战争时期的事情。
1707102820
1707102821
抗战时期，日本只能控制占领地区的城市和交通线，下面的乡村什么的根本没有能力去控制，毕竟日军人数不足以控制如此大的领土，这些地方的国民党统治多数瓦解了，而共产党则有办法在这里建立根据地，这里面的具体原因下一讲会展开讲。
1707102822
1707102823
位于山东半岛的胶东抗日根据地是个特别有意思的案例，可以看到共产党的货币战争是怎么玩的。
1707102824
1707102825
共产党在这块根据地成立了一个银行叫做北海银行，它所发行的货币就被叫做北海币。根据地政权没有办法让人们相信它会永远存在，所以它也没有办法发行信用货币，因为人们不会接受的；它只能发行本位货币，可是它又没有足够的贵金属储备作担保，那要以什么作为货币的信用基础呢？
1707102826
1707102827
北海银行很有创造性，它以农业物资储备作为担保，来发行北海币，只要你拿着北海币，随时就可以用它兑换根据地政权所储备的农业物资，只要这种兑付承诺是真实的，人们就可以接受这种货币。
1707102828
1707102829
1707102830
1707102831
1707102832
北海币