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汇丰帝国：全球顶级金融机构的百年传奇 2 结构重组，变相迁册
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1990年12月17日，正当中英双方就香港新机场的建设问题出现争执之际，一个令人震惊的消息在香港和伦敦这两个国际金融中心同时传开。汇丰宣布结构重组：第一，将汇丰银行属下一家设在伦敦的公司，升格为集团的控股公司——汇丰控股有限公司（以下简称“汇丰控股”、“汇控”、“汇丰”），持有汇丰在世界各地包括香港的全部资产，汇丰控股在英国注册，总部设于香港；第二，汇丰银行现有已发行股份转移至汇丰控股名下，汇丰银行股东将成为汇丰控股股东，汇丰控股发行新股，每4股汇丰银行股份换1股汇丰控股股份，将原有股数削减3/4以利海外上市；第三，汇丰控股将取代汇丰银行在香港及伦敦证券交易所上市，并以香港为第一上市地；第四，汇丰银行成为汇丰控股的全资附属公司，仍维持在香港注册，负责香港地区的业务。
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根据汇丰的声明，汇丰进行结构重组的原因，一是集团国际化的需要。对此，浦伟士接受记者采访时进一步解释说：“很多像汇丰这种规模的银行，都会成立控股公司，把附属公司纳于一统，由于现时汇丰向来仍未有成立控股公司，海外的银行监管机构和外国法律界人士都感到混乱。这个问题在与英国米特兰银行商谈合并以及在美国进行投资时均曾造成困难。目前汇丰的公司组织架构是国际化发展的一种障碍。”
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另一个原因是香港面临九七转变。浦伟士的解释是：“我有信心一国两制可行，但这是建基于两个假如：一、假如双方能建立彼此谅解的关系；二、假如双方能理智地处事。愈接近九七，假如双方互不谅解，别人会开始怀疑汇丰的未来实力；当汇丰无法在国际金融界顺利运作，业务呈现衰弱，甚至资金外流，港元备受压力，若耽误至离九七前一两年才急急进行改组，我认为那便太迟了，因此我们有理由早作安排。”[1]
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汇丰的结构重组实质上是变相迁册。将控股公司和注册地迁到伦敦，低调处理了迁册问题。
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事实上，在此之前，汇丰逐步淡出香港“准中央银行”的一些步骤，已经在为迁册伦敦而铺路。
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1988年7月15日，港英政府金融事务科宣布，已与汇丰银行达成“新会计安排”协议，汇丰迈出了淡出香港“准中央银行”的第一步。根据协议，汇丰银行须在港府的外汇基金内开设1港元户口，并在此户口保持一定余额，其数量不得少于银行体系所有其他银行结算户口总净额；户口内的贷方余额不计利息，若余额降至结算净额以下，汇丰须就此差额向外汇基金付息；外汇基金可酌情使用该户口，与汇丰及其他持牌银行结算基金的港元交易。
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“新会计安排”实际上将汇丰两方面的“准中央银行”职能，转移到了港府的外汇基金：一是由外汇基金取代了汇丰银行控制及支配银行体系的结算余额，从而强化了外汇基金控制银行同业市场的能力，令汇丰淡出了作为香港银行体系“最后贷款者”的角色；二是汇丰过去凭借管理结算而获取的垄断利润转移到外汇基金，汇丰失去免息使用其他银行贷方余额的特权。汇丰开始淡出“准中央银行”角色，可以说是发出了迁册的初始信号。
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1989年8月22日，汇丰银行公布其中期业绩的同时，宣布两项重要改革措施：一是修订已实行120多年的汇丰银行条例，二是根据香港公司法重新注册。汇丰的解释是：汇丰银行的组织章程自1865年以来，大致没有改变，汇丰银行是香港上市公司中唯一依照其本身条例而非公司条例注册成立的，而公司条例的规定除极少数外，均不适用于汇丰银行。由于这种不同之处，汇丰银行往往被视为享有特权，而这种特殊性质使汇丰在海外地区发展业务时遇到不少麻烦。因此，汇丰决定对汇丰银行条例作出若干修订，使之更加现代化，令香港公司法适用于汇丰，从而进一步摆脱类似香港的准中央银行的形象，为汇丰的海外业务发展带来方便。
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汇丰的“修章行动”可谓淡出香港“准中央银行”角色的又一重要步骤。诚如当时的香港舆论所说，此举显示汇丰可能是为未来与港府商讨撤销汇丰银行条例铺路，甚至为日后的改组和迁册作准备。因为根据汇丰银行条例，汇丰的总部必须设在香港，若要进行任何重大改组，很多都需要得到立法局批准，这对汇丰甚为不便。汇丰可能为日后的改组打算，包括日后与英国米特兰银行换股，为保护公司海外资产而在海外成立控股公司等，所以才有按公司法注册这一着棋。[2]
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香港“准中央银行”——汇丰变相迁册伦敦时，正值中英双方就新机场问题、外汇基金等问题发生争执之时。汇丰的宣布立即得到港英政府的支持，政府财政司官员在一项声明中表示，香港政府“支持其重组建议”。有论者当时即指出，这种带有积极性鼓励意义的表态，对于香港的稳定及中国方面的反应实无帮助。英国外交部声称，香港不但经济要实现国际化，经济机构也需要国际化，原因是要避过风头及风险。对此，中国方面回应相对冷静与理性。中国外交部发言人表示，中国相信，像汇丰银行这样重要的香港金融和商业机构，每采取一项新的措施时，都会注意如何使其有利于、而不是不利于香港的繁荣与稳定。[3]
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[1]汇丰董事长细说：政治形势促成的商业决定，载香港《信报》，1990年12月12日。
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[2]汇丰修章获港府默许，具弹性应付香港转变，载香港《经济日报》，1989年8月24日。
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[3]1992年6月，港府设立流动资金调节机制，汇丰的“最后贷款者”职能全部转交予外汇基金。1993年香港金融管理局成立，标志着汇丰基本淡出香港“准中央银行”地位。
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汇丰帝国：全球顶级金融机构的百年传奇 3 帝国还乡战：收购米特兰
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沈弼在任时为汇丰制定的所谓“三脚凳”战略，在其十年任期内并没有完全实现。汇丰银行的年报统计显示，1987年汇丰银行集团资产总额为1000亿美元（不包括对销账项），按地区分布：亚太地区450亿美元（45%），北美300亿美元（30%），中东50亿美元（5%），欧洲200亿美元（20%）。收购苏格兰皇家银行的愿望成为泡影后，新上任的浦伟士盯上了英国四大结算银行之一的米特兰银行。
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创办于1836年的米特兰银行，比汇丰存在的年头还要长，是一家在英格兰中部工业区起家的银行，总部设在伯明翰。19世纪后期，米特兰银行业务发展迅速，迁总部至伦敦。1891年米特兰收购伦敦的中部银行（Central Bank）后，成为英国银行中的佼佼者。第一次世界大战前后，更是长期执英国银行业之牛耳。1918年在爱德华·贺顿（Edward Holden）的带领下更成为全球最大银行，享受着处于行业巅峰时的荣耀。但是，随着大英帝国的日渐衰落，米特兰银行也每况愈下。20世纪60年代末，僵硬的管理体制已使米特兰不敌国民西敏寺银行、克莱银行和莱斯银行，垫底英国四大结算行。20世纪七八十年代，和其他西方大银行一样，米特兰银行向墨西哥、巴西等发展中国家提供大量贷款，结果出现大笔坏账，损失高达24亿美元。20世纪80年代中期，米特兰银行进军美国，收购加利福尼亚州克罗克银行，结果受地产拖累，亏损又达36亿美元，被迫撤离美国。米特兰银行就这样一步一步地由辉煌走向暗淡，直至坐等救援之手伸来。
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不过，在汇丰看来，总部设在伦敦的米特兰银行，毕竟是英国四大结算行之一，在英国拥有超过2100家分行，在德国、法国、瑞士等欧洲国家也拥有庞大的业务网络。如果汇丰能够收购米特兰，无疑将会大大增强汇丰在欧洲的基础，完成汇丰业务“三分天下”的战略棋局。
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历史就这样再次给予汇丰一个进军欧洲的良机。当时，英国政府对外资收购英国银行的态度正出现松动迹象。1987年12月，汇丰斥资3.83亿英镑（56亿港元）成功购入米特兰银行14.9%的股权，并委派两名董事加入米特兰董事局，在收购米特兰银行的征途中迈出了重要的一步。双方同时达成协议，3年内汇丰不得改变其持有米特兰银行的股权。
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在其后的3年里，汇丰和米特兰开始了密切的合作。1990年12月，双方协议的3年期届满，当外界正预测其可能合并之际，汇丰宣布合并计划暂时搁置。
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浦伟士坦言，合并遇到了困难。当时，汇丰在美国和澳大利亚的业务均出现严重亏损，而米特兰银行面对的困难更加严重，英国经济正步入衰退期，米特兰银行在国内贷款业务上遭受巨额亏损。此外，汇丰的结构也被英国当局作为问题提出。因此，汇丰在声明合并计划暂时搁置的同时，宣布结构重组，为日后的收购创造条件。
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一年多以后，汇丰全面收购米特兰银行的时机成熟。因为汇丰迁册完成，本身的结构问题已经解决。与此同时，汇丰1991年盈利获得佳绩，米特兰银行在1991年虽然税后亏损3300万英镑，但较1990年已大幅减少了81%，1992年更可望恢复盈利。因此，对汇丰而言，在1992年年初提出收购可谓最佳时机，因为一旦米特兰银行恢复盈利之后，收购价格势必会大幅提升。
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1992年4月14日，汇丰宣布两行合并建议，即以1股汇丰股份及1英镑汇丰10年期债券换取1股米特兰股份。按当时的股价计算，实际上，汇丰以每股米特兰股份作价387便士向米特兰提出全面收购。
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