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1703522464 交易圣经:系统交易赢利要诀 [:1703519820]
1703522465 交易圣经:系统交易赢利要诀 选择哪种资金管理策略
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1703522467 图8-24和表8-11总结了外汇交易中各种资金管理策略的表现。
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1703522472 图 8-24 资金管理策略
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1703522477 首先,我想谈谈固定资金、固定单位、威廉斯固定风险、固定比例和固定波幅之间的平等授信。乍一看,这似乎是一种反常现象,可能是错误的。事实并非如此。这只是一个交易样本的要求,每一个策略限定了最大合约数量。外汇交易者遇到的事情是,当所有策略达到了100个合同的限制时,均会遭遇最严重的下跌。每个方法在交易100个合同时,均会遭遇最严重的下跌。因此,他们都经历了类似的下跌。
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1703522479 现在让我们回过头来看看这些策略的优劣。你必须接受的一个事实是,并不存在牢靠或者高效的特点,可用于定量而明确地选择卓越的资金管理策略。你必须对每一个策略进行单独考虑,并且考虑所有组成部分。例如,如果你有信心,你的权益曲线将来一直会保持稳定,然后你可以选择更激进的策略。然而,你要记住,交易的首要目标是生存,所以,如果你感到自信,记住,市场的重重困境仍然存在,只是隐藏起来耐心地等候着,在你最不经意的时候伏击你。
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1703522481 不过,我觉得你可以放心地去掉固定风险法,因为它产生的利润太低,尽管它产生最小的跌幅、最低标准差和最高的净利润/跌幅比。考虑到这一点,你实质上在六大战略中进行选择。
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1703522483 一种方法是选择一种能够产生最低下跌比例的策略。如果是这种情况,你会采用固定比例的交易方法,接受12%的跌幅。然而,因为威廉斯固定风险只有稍高的17%下跌,并伴有8倍的利润,大部分人可能会更倾向于威廉斯固定风险,而非固定比例。
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1703522485 然而,威廉斯固定风险的更高利润伴随着更大的波动性,因为其个人交易结果产生标准差达6.3%,这一数字几乎是固定比例的两倍。固定波幅显而易见比单一合同赚得更多,它实现了一个21%的跌幅和4.8%的标准差。这一切看起来富有吸引力。如你所见,你必须考虑到个人的风险承受能力和需求,而这没有标准规则可言。
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1703522487 你可以使用的另一个特点是,忽略下降比例。尽管重要的是,下降比例只考虑决策方程的一面——风险,而不提供另一方面的反馈——报酬。记住这一点至关重要。当你选择一个合适的策略,在你能够承受的个人风险之内,你也必须将它与可能的回报相权衡。
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1703522489 观察下降比例的一个方法是衡量实际的美元下跌与产生的美元报酬。这是一个简单的关于风险与报酬问题,哪种战略会产生最佳的价值、报酬、每美元的下跌额度(或招致的风险)?
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1703522491 为了回答这个问题,首先看看美元的净利润与下跌的比例,或我所说的价值回报,使用下列公式计算:
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1703522493 价值回报=净利润/美元下跌
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1703522495 这种想法是选择一种策略,该策略产生能够补偿你在下跌时遭受的忧伤和痛苦的最高美元报酬。也就是说,在最大的下降幅度下,每损失一美元的价值需要多少美元弥补?而不是只专注于风险这一面,应该同时对美元风险招致的美元回报加以关注。表8-12归纳了每种策略的每一美元损失可得到的最高回报。
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1703522497 如你所知,固定风险在最坏的下跌局面之时每一美元损失的回报额度最高。然而,因固定风险产生最低的利润,我认为很多交易者不会考虑它。如果你还忽略单笔合同的结果,基于这个标准,固定单位将成为最受人欢迎的资金管理策略,在下跌最严重的时候,为每一美元的损失赢得16美元的利润。使用这一标准的唯一缺陷是固定单位也产生了最高的标准差,其结果发生最大的波动(更何况在下跌时可能产生破坏性更大的风险)。
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1703522499 尽管在战略选择上,风险与报酬比是重要的选择标准,但也必须考虑其他的问题。表8-13对每个战略的主要特点进行了概括,这将有助于确定需要考虑的问题。
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1703522507 最重要的特点是两个资金管理的目标。只有固定风险没办法在你失利时缩减交易、在你赢利时增加合同。固定单位不能在你挫败时削减交易,但在你赢利时能增加交易。
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1703522509 其他策略的一个重要特征,牵涉到合同的利润贡献。这已经直接影响到每一个策略处理灾难性损失的能力。虽然这不大可能,但市场的重重困难应该得到重视。你要相信市场能够并可能导致“意想不到的”灾难性损失。
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1703522511 一个策略赚取几何利润的能力的诀窍在于其积累合同的速度。累积合同最快的是那些每一个额外合同需要较小的利润贡献的策略,能够更多更快地积累交易合同,赚取更高的利润。这种每个合同要求不同的利润贡献的特点,使这些战略(固定资本、固定单位、威廉斯固定风险、固定比例和固定波幅)成为闪耀的新星。然而,当遭遇诸如1万美元的灾难性损失的压力时,这些明星就失去了它们的光彩。导致这一现象的原因是,他们积累的合同是基于越来越小的利润贡献,当一个灾难性的损失发生在一个更高的合同水平,他们没有累积的利润可供依靠。
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1703522513 表8-14显示了每个策略如何处理灾难性损失。
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