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期权:就这么简单 3.4 期权定义和分类
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3.4.1 期权的定义
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对于期权目前有以下几种描述:
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期权(Option)是一种递延交割的定型契约,指契约“买方”付出权利金(Premium)后,享有在特定期间内向契约“卖方”依履约价格(Exercise Price)买入或卖出一定数量的标的物(Underlying Assets)的权利。
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期权又称为选择权,是在期货的基础上产生的一种衍生性金融工具。指在未来一定时期可以买卖的权利,是买方向卖方支付一定数量的金额(指权利金)后拥有的在未来一段时间内(指美式期权)或未来某一特定日期(指欧式期权)以事先规定好的价格(指履约价格)向卖方购买或出售一定数量的特定标的物的权利,但不负有必须买进或卖出的义务。
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从其本质上讲,期权实质上是在金融领域中将权利和义务分开进行定价,使得权利的受让人在规定时间内对于是否进行交易,行使其权利,而义务方必须履行。在期权的交易时,购买期权的一方称作买方,而出售期权的一方则叫做卖方;买方即是权利的受让人,而卖方则是必须履行买方行使权利的义务人。
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在国内,对于Call和Put有不同的翻译:
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Call Option:买进标的物的权利
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被称为:看涨期权、认购期权
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Put Option:卖出标的物的权利
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被称为:看跌期权、认股期权
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但笔者个人认为从译文的名称并没有直观清晰地让普通投资者理解期权的含义。如果将Call译为买权,Put译为卖权,普通投资者会更好理解自己持有期权的仓位——“合约到期我在这个价位拥有买入或卖出的权利”。
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3.4.2 期权的分类
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期权交易方式、方向、标的物等因素的不同,产生了众多的期权品种,我们把这个品种进行分类,有助于对期权有全面的了解。
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按权利划分:
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Call:买进标的物的权利
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Put:卖出标的物的权利
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按标的资产划分:
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股票期权、股指期权、外汇期权、利率期权、商品期权等
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按到期日划分:
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欧式期权:合约到期才能行权。
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美式期权:合约到期前任一日皆可行权。
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其他期权:实务上不常用,包含百慕大期权、亚式期权、彩虹期权等多种期权。
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欧式期权和美式期权的区别:
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