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机械式交易系统：原理、构建与实战 第7章 交易系统推销简史
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任何有大笔钱可赚的活动，其中必有骗子现身，期货业自然也不例外。期货圈内鱼龙混杂的情况在交易系统推销领域表现得尤为典型。每个有效的骗局均涉及受害者，他或是愚蠢透顶，或是想一夜暴富，而这通常是不义之财。商品交易者之所以会成为不道德的系统推销员的猎物，是因为他们总是希望买进印钞机。他们甚至希望解开其中的奥秘，从而能够无忧无虑地轻松退休。从事商品交易并不比其他轻松赚钱行业更容易实现这一愿望。但是，为什么别人赚钱总是那么轻松呢？我所知道唯一轻松赚钱的方式是继承遗产。即使是继承也需要支付一笔遗产税。
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当然仍有许多诚实的交易系统出售商，他们混没于机会主义者和彻头彻尾的骗子之中。由于他们全然不了解历史测试与未来绩效的关系，许多诚实的推销员也难免做出误导性宣传，并销售无效的产品。他们并不是骗子，他们只是了解不够。在我们短暂游历光怪陆离的系统推销世界之时，我将让各位自行做出判断。
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高价位的交易系统首次大举刊登广告是在1977年2月的《商品》（现改名为《期货》）。这可能是唯一一个没有动人名称的昂贵交易系统。事实上，它完全没有名称。它仅以极小的字体而称其为一种“交易方法”。销售商位于加州的弗雷斯诺，自称为“行为计量研究”（Behavioral-Quantitative studies）。广告中包含交易记录，交易对象是1975年2月的猪腩，交易时间跨越8个月，宣称24笔交易中有21笔盈利，扣除佣金费用之后的净利润为36776美元。交易系统的价格为800美元。谨慎的交易者则会留意其中的一段警告：“过去的绩效并不保证未来的绩效，而且没有任何方法可以保证未来的盈利。”该系统本身是一种单纯的季节性方法，其买、卖操作以一周内的天数为基础。
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一般的系统推销员并不会亲自交易其系统，所以他必须通过其他方式建立其可信度。最广为使用的方法之一是暗示某位神秘的交易者发明了这种方法，而现在希望与特定的一群陌生人分享其发明。在此案例之中的说辞是：“此交易记录并非模拟的纸上交易，它是不知名职业交易者的实际交易结果。这位交易者要求不可透露其姓名。他的职业是心理学家，利用科学的心智与行为来判定猪腩市场趋势的起始点。”虽然交易记录假定系统每次交易一手合约，但广告中又称：“这位心理学家实际是以15手合约开始进行交易，每个信号的交易量均不超过15手，并完全遵守交易系统进行交易。交易期间内的净利润为541221美元。由于在期货市场赚到惊人的财富，这位交易者已经回到心理学的老本行，并享用其新赚进来的财富。此外，他同意与小部分人共享他洞悉市场的诀窍。”广告中表示，交易系统限量销售50份。
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交易系统推销员的另一项问题是限制系统软件的复制，并禁止非购买者使用其系统。曾有推销员用神秘的方式处理这个问题：“每份系统拷贝均以持有者的名义登记。每位购买者一旦在购买之后将此方法泄露给其他任何人，则将自动地陷自身于危险之境地。”这是先知预言式的警告。几年之后，这位推销员本人便遭到拉里·威廉斯（Larry Williams）的控告，因为他以雷·帕拉迪诺（Ray palladino）的假名来推销威廉斯的一套系统。虽然这位帕拉迪诺从未认罪，但同意赔偿10000美元达成庭外和解。
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在商品系统推销的浩瀚宇宙中，有两颗明星令群星黯淡：拉里·威廉斯与威尔斯·怀尔德。容我稍后再来讨论怀尔德。威廉斯最初于1967年在加州的卡梅尔市撰写股票市场投资分析报告。在经纪人的建议下他尝试将其部分股票市场工具运用于商品市场，结果获得成功。于是，他也开始撰写商品分析文章。他在1973年的大牛市中大有斩获，之后他出版了一本书《我如何通过商品交易赚进百万美元》（How I Made One Million Dollars Last Year Trading Commodities）。这是一本绝佳的书籍，而且仍在再版。
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拉里·威廉斯开创了商品研讨报告会之先河。虽然他多年来出售的系统大多数出自他本人，但他也于1974年与查尔斯·林赛（Charles Lindsay）合作，共同促销林赛的“三叉戟”交易系统，并举办全国巡回报告会。威廉斯的书籍与报告会都让他在证券交易委员会那里惹了麻烦。在国会设立商品期货交易委员会之前，商品期货的管辖权属于证券交易委员会。证券交易委员会认为其书籍的广告太具有“促销性与煽动性”。因为威廉斯以保证退钱的方式来举办报告会，于是证券交易委员会提出一项荒谬的控诉：他销售一种“保证”，因此必须注册。在洛杉矶的联邦法官裁决不起诉之前，威廉斯花费了天文数字般的诉讼费希望摆平此事。
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这并非证券交易委员会第一次曲解商品交易系统的实质。在1959年Ed Gotthelf开始营销一种名为Commodex的顾问咨询服务，他根据过去的价格、成交量与未平仓合约数的变化来产生客观的买、卖规则。和本书描述的那些系统一样，Commodex是一套机械化交易系统，其交易规则全部向订户公开。该系统在众多市场均获得稳定可靠的良好绩效，而且这项服务至今仍然存在。证券交易委员会认为Commodex的订购人数之多，已足以影响其所推荐市场的行情。证券交易委员会因此而提出了一项可笑的主张：Commodex的信号属于“内幕消息”，而Gotthelf本人不得进行交易。
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拉里·威廉斯并未因其与证券交易委员会的摩擦而受到挫折。他继续推销其一系列的系统，其中包括三角测量法（Trian-gulation）、驱动力（Propulsion）、序列法（Sequential）、场内交易者（Floor trader）、出击者（Striker）、趋势捕捉者（Trend catcher）和日内交易者之宝（Day trader’s delight），售价则在1000~10000美元不等。在场内交易者方法中，他做出保证，如果该系统1年之内不能在3个市场盈利，他承诺按照3000美元的系统售价双倍退款。针对价格昂贵的系统，他也发明了一种付款方式，购买者先支付2000美元首付款，余款用“系统盈利”来支付。这实在是卓越的营销手段。
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因为他与监管部门发生各种纠纷，威廉斯对政治也产生了浓厚的兴趣。这变成他的最爱。在营销商品系统的百忙之中，威廉斯抽空以共和党人的身份竞选蒙大拿州的参议员。尽管他过去没有任何政治经验，但两次竞选均仅以4%的微弱差距败北。他解释道：“商品交易者可以由上层开始。”
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不同于其他大多数系统开发者和推销员，威廉斯本人多年来始终是一位活跃的交易者。他虽然不再发布市场分析通讯，却继续从事商品研究，举办报告会，并交易自己与他人的账户。在1987年的“世界杯期货交易赛”，威廉斯以10000美元开始交易，其账户净值一度不可思议地达到2300000美元。当年结束时，其利润超过1100000美元。具有讽刺意味的是，威廉斯对其交易能力颇为谦虚。他表示，他体会到“我身为交易者是多么不够格，这听起来似乎好笑，但我是个拙劣的交易者”。他告诉我：“我是一位不错的系统设计者，也是一位较佳的系统追随者，因此我能够赚钱。这是我不断温故知新的缘故。我必须遵从系统的指示。我也认识到系统确实有效，并从此坚信不疑。”我对此表示赞同。
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威廉斯在那次交易大赛中所获得的成就，似乎超越了本书中所讨论方法可能取得的成绩。然而，通过与威廉斯之间的友谊与交往，我非常满意地知道，他其实没有使用任何革命性的交易秘诀，纵然你了解了他的交易方法，也无法复制他的惊人成就。他的交易系统使用的概念并无特殊之处，你可以从本书或其他商品交易书籍中学习相同概念。如同我在第14章内所做的解释，拥有一套制胜的交易系统，并不保证你可以通过它来盈利。
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威廉斯在交易开始之际需要一些运气，以便迅速增加交易本金。股票市场在1987年1月开始大幅飙涨。威廉斯将其账户内的保证金使用到极限，并不断地承担极高的风险。这是大多数人无法与其匹敌之处。不要忘记，其系统曾经使他赚进200多万美元，但同一个系统却在该年的剩余时间内让他吐出了100多万美元。那些羡慕拉里·威廉斯的赚钱交易的人应该扪心自问，是否也能够像拉里那样承受亏损交易。没有人知道，系统的盈利与亏损期时段出现在什么时候。虽然如此，拉里·威廉斯的交易纪录或许会屹立不倒，就像棒球运动员迪·麦吉欧连续56场击出安打，或洛杉矶湖人队连胜33场篮球赛的纪录一样。
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在系统推销业内，有一位佛罗里达执业人士最令我感兴趣。多年来，人们只能通过其独特的写作风格与其以90为末位数的标价（通常是290美元）来认出他。他目前仍然进行交易系统的推销业务。但他最后终于了解一点：若把标价方式稍做更动，或许可以迷惑他人，使人们不知道谁是系统的推销员。他最近推销一套系统的标价是299美元。
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1981年，他以在佛罗里达州累克兰市注册的“市场动态公司”的名义，开始刊登广告促销一套称为“市场动态交易方法”的系统。根据宣传册，该方法的发明者是某位称为马文·罗姆利（Marvin Romley）的人，他将价格设定为490美元。“马文·罗姆利自从20世纪20年代便涉足商品交易。他是《市场动态交易手册》的作者，该手册备受读者好评与推崇。目前80高龄的艾伦·安德鲁斯（Alan A.Andrews）博士在20多岁时，便在商品市场赚得第一个百万美元，他认为罗姆利的手册是所有关于商品交易的著作中最佳的两本书之一。”
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另一本书的作者或许便是安德鲁斯本人。安德鲁斯确有其人，他居住在佛罗里达。他经营一个非营利性的基金，销售一套500美元的交易课程并发行一份咨询报告通讯。分析通讯中的交易记录可以让人瞠目结舌。举例而言，在其1983年10月的4期报告中，共有39笔盈利交易，总金额为72038美元，但只有1笔375美元的亏损。他后来遭到媒体公开指责，称其记录是来自于后见之明。他显然是在走势发生之后改写了操作建议。或者，犹如彼得·安（Peter Aan）针对著名咨询公司广告所提出的批评，“商品交易中最简单的赚钱方法是捏造记录”。当然，安德鲁斯在分析报告中所展现的盈利能力是其500美元交易课程的绝佳广告。
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罗姆利确实提供了一项保证。这种虚幻的保证方式十分常见。它与上述拉里·威廉斯的“两倍退款”保证有所不同，威廉斯准许客户以纸上交易测试系统，罗姆利则要求客户必须以其系统进行为期1年的交易，然后才能索回490美元的退款。他知道，任何人如果能够以此系统进行交易，并承担为期1年的亏损，便不会索要区区的490美元。
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1984年这位仁兄又以佛罗里达州坦帕市注册的“市场概念公司”的名义，推销一套称为“考特88法则”的系统。宣传册中这样描述所谓的发明家
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亨利·考特在期货界已经浸淫数十年之久。年轻的时候，邻居有一位商品交易者，他买了一部豪华新车，考特与父亲受雇每个月都为该车进行数次清洗和保养。后来，考特与家人搬至郊区，附近有一幢漂亮的豪宅……整个地区最豪华者……结果其主人也是商品交易者。
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考特接受的培训是成为一名工程师。在第二次世界大战之前，这是人们所能够追求的最理想职业。但是当他了解到商品期货才是真正赚大钱的地方后，这种记忆就始终萦绕在他的心头。于是考特立志全身心投入商品交易。他几乎搜罗了市面上所有关于股票与商品交易的书籍……某些系统仅需几块钱，有些系统的价格则高达30000美元。经过多年的研究与实战，考特发现某些使他十分成功的原则，其功效超越他所汇集的任何方法，其准确率更高达88%以上，这便是为什么它是目前盈利能力最强的方法。
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我们以非常严肃的态度与考特先生探讨价格问题。我们认为，具有如此盈利能力与准确率的方法至少值10000美元的价格。但是，考特是一位历经市场与人生沧桑的长者，他希望其他人可以受益于他毕生之心血。他不希望免费地提供，因为人们将不会重视它。但是，他也不希望以其能创造的价值来定价。经过多天的考虑，他坚持必须定出适当的价格，如此购买者才会认真地运用它，并了解“考特88”的真正价值。因此，他将价格设定为290美元，它低于猪腩价格跳动1美分对应的合约价值变化。我们不断要求他将价格调高一些，但他十分坚持这项价格，不过这只是暂时如此而已。他同意，如果我们再度发行，价格将调整为2500美元。考特年岁渐长，希望其研究与对市场的概念能够帮助其他人。他是为了你，平常的人，一般的交易者。但是，当你拥有他的方法，你再也不会是平凡之辈了。
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在“市场动态交易方法”的宣传册中，该系统被形容为“犹如合法抢劫银行的执照”，而“市场概念系统”则被称为“金库的钥匙”。考特所提供的保证几乎与马文·罗姆利完全相同。客户必须实际交易该系统达一年之久，才能要求退款。
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亨利·考特是一位工程师。这是这位佛罗里达州操盘手最钟爱的职业。他在1980年推出的第一套系统是“工程师交易方法”，发行方是在佛罗里达州克利尔沃特市注册的金融研究公司。广告中提及，这项方法是“某电子工程师经过数年来研究商品价格行为之结晶。他精通波浪理论的形态分析、周期分析以及变形，还有波浪理论的数学分析，这位工程师依下列宗旨发展此交易方法：暴利、精确、完全机械化……无须主观判断、可靠，适用于所有的商品”。它的价格为290美元。
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在1983年，这位佛罗里达州操盘手以佛罗里达州“圣彼得堡市场研究”的名义，以290美元的价格推销“价值100000美元的江恩交易法”。江恩是商品交易界的传奇人物，其传奇故事是由借其名气促销交易系统的人制造出来的。此系统的宣传册称，江恩毕生进行交易至76岁为止，他每年平均盈利1000000美元（在1981年的“市场动态”广告中，曾经提及江恩的名字，并宣称其毕生累积的财富超过50000000美元）。宣传册内就产品标题中的100000美元提出解释。该项金额是江恩将其方法透露给少数特选客户时索取的价格。因此，贪图便宜又容易上当的人将可吹嘘他们获得了99.71%的巨幅折扣！宣传册继续以多页的篇幅描述江恩令人难以置信的交易技巧，这无疑是作者本人的发明，或抄袭自其他虚构作品。
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