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股市趋势技术分析（原书第10版） [:1703573846]
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股市趋势技术分析（原书第10版） 第17章 第一部分总结
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在第1章刚开始进行股票技术图表分析时，我们讨论了技术分析法背后的理念。读者可以翻到该章回顾这个主题。（本章图解参见图17-1～图17-4。）
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在详细研读丰富且有趣的股票图表时，我们难免会忘记，它们只是我们用来衡量供求力量对比的工具，而且还不完美。而真正决定股票走势、涨跌快慢及幅度的是供求力量对比本身。
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请记住，在这当中，供给和需求的成因并不重要，重要的是两者的存在和平衡。没有任何个人或机构能够准确地估算所有的数据、情绪、个人需求、期冀、恐惧、揣度和猜测，而这些因素其中之一稍有变化都可能引起整体供求关系的变化，所谓牵一发而动全身。而这些因素的总和则可以立即反映在市场中。
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那么，技术分析的任务就是解读市场本身，即供给和需求所反映的内容。要完成这个任务，图表就是最佳的工具。但也别高兴得太早了，要读懂图表，你要密切关注每日波动的细节，并不断地问自己，这到底代表供需关系的什么变化。
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你必须具备判断力和观察力，此外还需要不断地温习基本原则。我们一直强调，图表并非完美的工具；它不是机器人；它不会简单、快速而肯定地给出所有答案，并帮助投资者立马获利。
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我们尽可能地检查并验证过无数本书没有讨论的技术理论、系统、指数和工具。之所以没有把它们都纳入本书，主要是因为它们都企图用纯机械的方式去解决并非纯机械的问题。而本书所呈现的图表分析方法则是那些被证明最为有用的方案，因为它们相对简单，且大部分都很容易推导，一直遵从基本原则，不会导致过高的预期，互为补充，相得益彰。
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让我们来简要回顾一下这些方法。主要有四类。
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（1）价格波动的区域形态及伴随的成交量显示出供需平衡的重大变化。这些形态有些预示整固，即股价在一段休整之后再次发力朝此前的方向前进。有些预示反转，即形态形成前主导的一方力量衰竭，另一方胜出，导致股价走势反转。以上两种情况都会积聚力量推动股价或涨或跌，并带来盈利机会。有些形态还会预示股价的目标位。这些图表形态辅以成交量给技术分析师提供了主要的“入场”和“离场”信号。
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成交量在本书并没有与股价分开来作为一个专题讨论，其自身也不构成一个专门的技术风向标，但是，我们还是需要再讨论一下。请记住成交量是一个相对的概念，成交量在牛市顶部时往往比在熊市底部时更大。成交量一般会“追随趋势变化”，也就是说，上涨时成交量会放大，涨势回调时成交量减少，反之亦然。但是，请小心地使用这条规则；不要仅依赖短期数据，请记住，即使是在熊市中（恐慌性抛盘除外），当股价上扬时成交量也往往会有小幅增加。（股票涨起来需要买盘推动，跌起来却像自由落体。）
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成交量如果比数日或数周前明显放大，可能表示一段趋势的开始（突破）或结束（顶点），这可能是阶段性的，也可能是最后的。（也可能表示主力震仓，但比较少见。）成交量的意义应该配合股价走势来看。
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（2）趋势和趋势线研究是区域形态研究的补充，用来判断股价的基本走向，探测方向的转变。尽管趋势和趋势线的定义不像区域形态那样清晰，但是常常可以用来判断短线交易的进出，且可避免过早地获利了结。
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（3）支撑位和阻力位形成取决于此前的交投情况。它们可能会对何时建仓有指导意义，但其更重要的技术意义在于预示趋势将要放缓或终止，预示在什么价位股票会突然遭遇大量供给或需求。
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图17-1 斯皮格尔公司的跌势始于1946年4月形成的一个对称三角形，后来演变成一个下降三角形。请注意6月的一次反抽和两个旗形。后续走势请参阅图17-2
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图17-2 本图前半部分与图17-1重合，展示了1947年年初的大下降三角形完成后的股价变化。如图所示，5月19日这一天股价触底反弹。请注意图上的多个短线及中线阻力位
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在交易前，既要看前期形态来判断走势的强弱，又要看支撑位和阻力位的历史来观察股价是否能轻松达到一个可获利的价位。支撑位和阻力位研究在提供“获利了结”或“换股”信号时特别有帮助。
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（4）大盘环境和道氏理论一样不容轻视。尽管道氏理论给出的信号有些“晚”，也有些缺点，但仍然不失为技术派工具箱中的宝贵工具。
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大牛熊周期中不同阶段的特点（见本书中有关道氏理论的章节）应该铭记于心。这又回到了我们在本章伊始强调的观察力，这是成功的技术分析的要义。不随大盘而动的股票极为罕见。很多投资者亏损，是因为他们在牛市的最后疯狂阶段买入，并在需要用钱的时候，或是熊市中割肉卖出。
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因此，持续观察大盘走势非常重要。对于个股而言，经济大环境是影响供求关系最重要的元素之一。对抗真正的趋势从来都不会有好结果。
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历史上，长线牛熊市都以较为规律的形态交替出现。我们可以预计，只要现行体系不变，长线牛熊市将会继续交替出现。我们要牢记，股价越创新高越要谨慎，而在股价跌至新低时买入往往会带来好的结果。
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常常会有人告诉你图表分析师（比如说道氏理论的追随者）往往是“马后炮”，因为等图表分析师买入时，股价往往已经涨了一段时间，那时“快钱”可能早就完成了吸筹，而当他们开始卖股票时，趋势已明显转熊。从某种程度上说，这是事实，你可能也已经发现了。但成功的秘诀并不在于买在最低点并抛在最高点，而在于避免大额损失。（有时根据市场情况，你必须尽快割肉，避免更大的损失。）
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华尔街曾出过一名成功的操盘手，他后来成为受人敬重的巨富。他曾说，在自己的职业生涯中，从来没有在底部的10%内买到过，也没有在顶部的10%卖出过！（编者按：这位操盘手就是伯纳德·巴鲁克（Bernard Baruch）。）