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股市趋势技术分析（原书第10版） [:1703573851]
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股市趋势技术分析（原书第10版） 第21章 选择要跟踪绘图的个股
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依赖基本面分析的交易者需要考虑企业的盈利、分红、管理情况、行业前景等，因此通常只能同时关注有限的若干只股票或同一领域内的一组股票。
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相比之下，依赖技术分析的交易者只需研究每只股票的每日走势图，故可同时关注更多股票。因为他感兴趣的主要是技术形态，所以他不会深入研究每一家公司的背景情况。实际上对于技术分析派来说，公司在资本市场上的“股性”比它们从事什么行业、实现多少盈利更重要。这是因为，虽然股票代表着对公司的所有权，但是公司的资本结构、杠杆率及流通股规模可能意味着股价脱离基本面而波动。
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许多时候你会发现，一家经营良好、管理完善、业绩增长、持续分红的公司，就其市场价格而言却不值得买入，因为它的估值已经过高，应会出现大幅调整。有时你还会发现，一家无论是盈利还是分红都毫无亮点的公司，突然连续大幅上涨，发出明显的买入信号。当然，所有的交易记录都只反映过去，而非预示未来；许多时候，股价走势图反映出一些人掌握了不为公众所知的内幕信息。
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关于这点，让我们举个直观的例子。假定有两处房产待售。一处是位于较好地段、设施良好、可供一户人家居住的现代住宅，报价20万美元；另一处是位于较差地段、设施陈旧、可供六户人家居住的经济公寓，报价同样是20万美元。第一处房产无疑品质更好，但当前优质独户房屋的市场行情也许较差，而公寓的需求可能较旺，因此可供六户人家居住的经济公寓也许是更好的投资选择。
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在这里，我们又遇到了何谓保守、何谓投机的问题。要回答这个问题，不能仅考虑公司的业务类型。假设有一家经营上非常保守、业务量持续稳定、过往业绩良好的公司，如果该公司在普通股以外还发行了债券、信用债券、优先股及其他高级债券，那么该公司的普通股可能大幅波动。此外，如果一只股票的总盘子较小或非流通部分较大，就可能出现“杠杆效应”，导致股价大幅波动。
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因此在选择要跟踪绘图的个股时，你需要考虑股票的类型、特点、习性，而不是企业的具体业务。后文我们将回到这一点，向你展示怎样针对自己想交易的股票类型编制一张清单。
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此外，“应该跟踪多少只股票”这个问题一直悬而未决。有些人认为，你在图表上跟踪的股票越多，你的机会就越多。但其实许多股票的图表可能长期乏善可陈，并不能给出有用的信号。在走势稳定的时期，图表只能表明走势稳定，这种情况下唯一可行的交易就是高抛低吸做波段。而当情况改变时，图表能更灵敏地反映现实，它们能在情况改变的消息出炉后立即（甚至提前）反映趋势的变化。如果你跟踪的股票足够多，那么你在任何时候都会有一些明确的向上或向下运行的股票。
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因此，你应该跟踪尽可能多的股票。然而，不要超出自己的能力范围。如果你每天只能为此项工作留出15～30分钟，那你大概只能跟踪20只或30只股票。如果你能跟踪100只，那当然更好。如果你每天能为此项工作留出大量时间，那么你完全可以跟踪300只股票。不要开始一项你不可能完成的任务。开始跟踪股票时，宁缺毋滥。随着时间推移，如果你发现自己能跟踪更多的股票，那么你就能根据自己的经验，挑选出更多希望跟踪的股票。但如果你一开始就跟踪太多的股票，应接不暇，那么你就不能从技术分析中得到最大效用，此时应果断减少跟踪的股票数。（编者按：迈吉的告诫对于手工绘图者依然有效，现在装备了计算机的投资者却遇到了另一个问题。他每天都可以查看市场上每只股票的图表，他面对的问题是，自己每天能有效地研究分析多少只股票？计算机甚至能够给出这个问题的答案，即现代交易者能在程序中设定一些标准（比如股价位于50日移动平均线上方且成交放量），然后计算机就能筛选出所有满足这些标准的股票。）
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根据我们已介绍的内容可知，所有在自由竞争市场上以同样单位交易的东西都能通过绘图来跟踪。这包括各类大宗商品、债券、信用债、发行前合约（when-issued contracts）、股票等。你完全可以对股票之外的某样东西进行绘图跟踪。
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然而一般来说，你的绘图跟踪对象最好是交投活跃的上市公司股票。非上市公司股票当然也可绘图跟踪，但你能够得到的数据一般只有买卖报价。对于非上市公司股票，你无法获得每日成交量数据，也无法获得实际成交价格记录，而这些信息对于逐日绘图与技术分析不可或缺。所以，你通常只对在交易所挂牌的股票进行绘图跟踪。这也有一个好处，因为在大型交易所挂牌的公司需要满足特定要求、披露特定信息、遵循特定规则。本书中的例子大都选自在纽约证券交易所挂牌的股票。在该交易所挂牌的股票数以千计，从保守股到投机股，从低价股到高价股，覆盖了所有主要的行业与企业类型。此外，你还可以从美国证券交易所、纳斯达克交易所等挑选股票来绘图跟踪。就图表走势而言，形态及其含义是一样的。
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（第9版编者按：一般来说，值得关注或绘图跟踪的个股往往会从众多股票中脱颖而出。《投资者每日商报》（Investor’s Business Daily）利用其“CANSLIM交易法”不断地在股市中“淘金”。（我们并非推荐使用该交易法，只是建议你考察每一个可能有用的工具。）突然登上http://www/stockcharts.com网站“最活跃股票榜”的股票也值得图表分析者注意。此外，还可跟踪那些隐含波动率突然大幅变化的股票、成交突然放量的股票。利用互联网和计算机软件，你可以构建一套筛选标准，让计算机在股价突破14日、44日、150日及200日移动平均线时通知你。（选择14日移动平均线，是因为有些专业人士认为公众以14天为思考的时间框架；选择44日移动平均线，是因为有些人认为基金公司以44天为思考的时间框架；选择其他移动平均线，是因为每个人都认为它们重要。）
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但实际上，如果投资者的目标是跑赢市场，那么他可以选择只投资于盯住指数的交易所交易基金（ETF），比如思柏达道琼斯工业平均指数交易所交易基金（DIAMONDS）、标准普尔存托凭证（SPDR）、纳斯达克100指数交易所交易基金（QQQ）。ETF基金的风险通常低于任何个股。）
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股市趋势技术分析（原书第10版） 第22章 选择要跟踪绘图的个股：续
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在选股过程中，你可能希望在行业分配上尽可能做到多元化。由于对单一行业缺少专业的深入研究，你会尝试在多种行业中选股，如矿业和石油、铁路和化工、酒业和娱乐、航空、公用事业、科技、互联网、生物技术等。这样做也很容易理解，某一特定行业整体会受到一些主要因素的影响，因此行业内大多数的股票都具有类似或相同的形态。例如，当阿利斯·查默斯（Allis-Chalmers）（编者按：或戴尔）的股票走出三角形或其他区域形态，且随后大幅走高时，迪尔（Deere）（编者按：或康柏）、明尼阿波利斯-莫林（Minneapolis-Moline）、哈威斯特（Harvester）和凯斯（Case）也将走出相似的三角或箱体形态，或其他整固形态，并在之后出现类似的上升走势。当申利（Schenley）呈现长线跌势时，你很有可能会发现其他酿酒公司如施格兰（Seagrams）、美国国家酿酒公司（National Distillers）等也出现类似走势（编者按：这些名字今天听上去已经像希腊神话中神祗的名字一样遥远。或者像Ulysses和Leopold Bloom这些名字那么陌生。今天的读者也许会以英特尔、Fairchild和National Semiconductor或者3COM为例。道理是一样的）（参见图22-1）。
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图22-1 低价股的涨跌比高价股更剧烈。本图以比例坐标系展示了两只铁路股在相同的6个月内的股价变化。巴尔的摩与俄亥俄铁路公司的股价在这段时间内从12⅜美元涨到28⅞美元，涨幅为16½美元。而联合太平洋公司的股价在这段时间内从109美元涨至137美元，涨幅为28美元。但对比这两个公司的股价涨幅占自身股价的比例，我们发现联合太平洋公司要远小于巴尔的摩与俄亥俄铁路公司。如果你投资1000美元买联合太平洋公司的股票，你会获得23%的资本增值，而如果你投资1000美元在巴尔的摩与俄亥俄铁路公司的股票上，你的资本增值将高达133%，是前者的5倍多
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因此，除非你打算在每一个重要行业内都选择几只股票来绘图跟踪，否则不如将个股的选择分散在各行各业。这样，一旦某些行业的股票走势不明朗或交投清淡，其他行业的代表股票可能会表现活跃。（这并不意味着某一行业内所有股票都会齐涨齐跌，某些特殊事件也会对单个公司造成影响，从而带动市场的情绪变化。但主要影响因素一般会作用于整个行业，并引起行业内股票的整体波动。）
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因此，在选股时应选取各板块或基础行业中有代表性的股票。但考虑到图表数量有限，我们只能从每个版块中选取一只股票；该如何选取呢？假设我们只能从交通运输板块选取一只股票，但实际上，由于该板块十分重要且规模较大，你中意的股票可能不止一只。（第9版编者按：投资该板块的指数也许更可取，如买入一只相关的ETF。以赛马为例，这就相当于对所有参赛马匹进行下注，而不是只对潜在胜出者下注。两种下注方式并不冲突。）
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该选取高价股还是低价股呢？让我们先来研究一下。
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通过观察过去股票的走势，你会发现，低价股整体波动幅度大于高价股。一只卖价为5美元的股票可能在几周之内涨到10美元，涨幅达到100%，这样的情况并不少见。但卖价为100美元或200美元的股票却很少能在几天或几周之内实现100%的涨幅。行业的整体走势可能会将5美元的股票价格推升到10美元，但价格为100美元的股票可能只会涨到140美元。很明显，如果投资1000美元购买股价为5美元的股票，组合价值可能会上涨100%，即上涨1000美元，但如果投资同样金额购买股价为100美元的股票，组合的价值只可能会上涨400美元。低价股带来的收益可能是高价股的2.5倍之多。
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本书作者整理并统计了大量板块股票在过去较长时间内的浮动情况（参见本书第9版附录A），并建立了股票在不同价位时的相对平均敏感度表格。如果一只股票今天以5美元的价格卖出并出现宽幅震荡，那么当这只股票升至20美元或30美元时，就很难再现大幅的价格震荡。（第10版编者按：这些概念已被贝塔和波动性取代。）
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