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股市趋势技术分析（原书第10版） [:1703573862]
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股市趋势技术分析（原书第10版） 第32章 技术图表形态的测算目标
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如果你向朋友展示一张图表，并告诉他这看上去是个牛市，那么他立刻就会问：“你觉得会涨多少？”这是个下意识的反应，只要你这么说，你的朋友就一定会这么问。
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这是个好问题。股价会涨多少呢？你不知道。事实上，没有人知道。有时候，你会很有把握地说：“这只股票前期涨了这么多，以后可能回调到这个价位。”你可以根据基本趋势线、顶部趋势线的平行线或支撑位做出这类预测，并且10次里可以对七八次。
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预测牛市中的回调和熊市中的反弹，我们都可以借助上述规则取得不错的结果。但如果是预测和长线趋势方向一致的一波涨跌，结果可能就不那么乐观了。如果是一波涨势，那么股价可能会在突破上趋势线之后继续上涨，且涨幅等于突破前的涨幅。如果是一波跌势，那么股价可能会跌破下跌趋势线，并一直跌下去。（这也是我们设置保护性止损指令的原因之一，在趋势突然反转时避免资金受损。）也正因如此，我们更倾向于用紧密跟进止损指令来获利了结，而不选某条趋势线、某个支撑位或某个确定的价位。当然，股价的涨势有时会停在这些价位附近，但我们也常常看到股价远超测算目标，此时没有人能确定股价最终会涨到哪儿。这是因为，这类涨势本身就毫无道理，常常是大众狂热地加入投机而造成的（也经常代表了某个长线趋势最后的疯狂）。
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熊市中的跌势也展现出上述特征，往往更为剧烈，比如说熊市中的恐慌期。这类跌势不遵循任何规则，也无法预测底部最终会出现在哪个价位。
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但是，在特定的形态或情境下，我们能够对与长线趋势方向一致的涨跌幅度做出预测，常常是预测其最小幅度。这样一来，我们就有一个指引告诉我们潜在利润是否值得我们冒险。同时，测算目标也至少能为我们确定股价何时见顶提供一定的参照。
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比如说，对称三角形被决定性突破后，股价的涨幅至少会达到三角形内第一次回调的幅度。这是个保守的估计。事实上，股价可能涨得更高。三角形本身就预示着趋势的延续，且延续的幅度等于形态形成之前那波走势的幅度，因为如果趋势持续有效，那么股价会涨到趋势通道的上界线。趋势反转时，我们也将形态内第一次回调的幅度作为最小涨跌幅的参照物。如果是直角三角形，那么我们将长边（第一次回调形成）作为最小涨跌幅的参照物。
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对于箱体，我们将箱体的高度作为参照物，来预测形态被突破后的最小涨跌幅。头肩形态本身带有一个很合适的测算标准。头部最高点到颈线的距离预示了股价跌破颈线后的跌幅。这是趋势通道的讨论范畴。最重要的是，这只代表了最小涨跌幅。有些头肩顶的测算结果不超过3～4点，但最终股价的跌幅却高达上百点。
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有时，形态被突破后会出现罕见的“垂直式”涨跌，且涨势或跌势最终停止前，还会出现某种整固形态。这种涨跌有一个明显的测算规则，并且该规则异常准确。旗形或三角旗形这类整固形态会出现在半途，即“旗杆中点”的位置。旗形出现前的这段涨势往往会在旗形结束后再次出现，且涨幅只会更大，不会更小。这波涨势出现后，很可能还会出现另一个整固形态和另一波涨势。经历了这两波涨势后，我们最好获利了结，让其他人接手。如果你看的图表够多，时间跨度够长，你会发现很多这样的例子。当然，你也会发现一些不完美的例子，还有一些失败的情形。因为追逐此类涨势利润丰厚，你很可能会抵不住诱惑，想在股价急涨之后的整固形态买入。我们建议你最好在趋势完全明朗之后再这么做，比如说看到股价垂直式上涨，且急涨之后出现了持续数日的整理形态，成交寥寥。如果整理形态持续3周以上，那么你就应该卖出，因为这可能是个假象。
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无须多说，熊市中的跌势也可根据相同的规则进行交易。
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关于缺口的测算目标，大家可以在第12章找到详细描述。对趋势有明显测算意义的缺口只有两类：逃逸缺口和持续缺口。在股价急涨急跌的过程中，此类缺口常常出现在中点附近。我们可以综合考虑两个或更多的此类缺口，同时结合成交量和整段涨跌的幅度来推测中点的位置以及最终的测算目标。
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其他形态的测算特征我们也已经描述了，有时股价的发展会符合我们的预期。但最好的测算参考物其实是趋势线、支撑和阻力位以及成交量放大这一现象。
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（第9版编者按：进行测算时，我一直非常谨慎。投资者应该关注眼下的股价变化，而不是对测算目标抱有过多的期待。测算目标价位只是投资者手中众多工具中的一个，能够发挥一定的作用。但更重要的是密切观察股价达到测算目标时的具体情况。我们永远应该根据当下的情况做决定，而不要抱着以前的测算目标不放。）
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股市趋势技术分析（原书第10版） 第33章 从战术角度看图表形态
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历史数据表明，如果投资者根据第3～5章所述的道氏理论操作，即在每次长线牛市信号出现时买入有代表性的一组股票，并在每次长线熊市信号出现时卖出所有持仓，则其长期表现理应十分理想。（编者按：参见第4章表格。）尽管列表数据并未考虑卖空（第9版编者按：在第9版中已将卖空纳入考虑范围），但即便考虑在内，我们仍会发现，该组股票可能会在每次长线熊市信号出现时被卖空，并在下个牛市信号出现时被买回归还。结合道指和卖空数据，这些理论交易的总利润（无论是多头还是空头）都非常可观。（第9版编者按：买入并持有至2011年：25952.72美元；按道氏理论仅做多：492597.38美元；按道氏理论既做多也做空：2175913.88美元。）（参见本章图33-1～图33-16。）
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这些数据对每个交易者和投资者来说意义重大，后文将详细讲述。
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但是，很少有投资者能真正根据道指的长线信号进行100%的买进卖出。
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要想做到这点，第一，需要一个较长的市场周期，并假设投资者完全接受道氏理论的经典论断，从不怀疑并更改其中的定义及交易方法，从不撤资。
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第二，我们要假设理想的投资者能以极大的勇气面对长线趋势的不利运行，并以超常的耐心静观趋势的无序变化。
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第三，我们还须假设所选股票能代表指数中的各成分板块，以确保与指数保持同步变动。实际上，如果组合足够分散，则其走势与指数的走势十分近似。
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图33-1 这张图展示了一个头肩顶。在1941～1946年的牛市中，南太平洋铁路公司的股价从8美元升至70美元，并于1946年6月见顶。请注意左肩的放量交易、头部的减量交易以及右肩的小量交易。7月15日出现明显的突破信号，提示长线持仓者在第2天卖出（价位约为63美元），而不是等待股价触及61美元的保护性止损位。成交量在突破走势的底部（即58½美元处）放大，随后股价跌到了头肩形所预示的最小目标位。
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