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股市趋势技术分析（原书第10版） [:1703573873]
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股市趋势技术分析（原书第10版） 第43章 持之以恒
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任何一种操作方法，只要在市场上坚持实施若干年，就可能产生一定的净收益。本书中介绍的方法（技术分析）就是这样。
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然而事实上，许多交易者在没有制定基本策略、没有理解市场走势的情况下，受到各种恐慌、炒作、谣言、小道消息的影响，往往是“风一吹，草就动”。因为市场是各种相互冲突、相互竞争的因素交汇的地方，所以这些交易者往往为怀疑、担忧、不确定性所困扰。结果是，他们常常在市场暴跌或震仓时过早地割肉离场；面对一波利好消息，他们可能因恐惧而过早关闭空头仓位；他们花大量时间搜集并传播谣言，试图以此来验证自己的信念或减轻自己的恐惧；他们还会整夜无眠地盘算、衡量、揣测，时而满怀希望，时而倍感恐慌。
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此外，此类交易者始终难以摆脱陷入真正绝境的危险。因为没有固定的准则或点位可提示他应该止损，他往往会过久地持有股票，希望很快能收复失地，而这种机会常常永远不会到来。并且，即便股价的走势对他有利，他也很难把握好，因为他不知道应在什么价位获利了结。结果是，他可能过早地抛售股票，将原本可赚取的大部分盈利拱手相让，或者过久地持有股票，输掉部分或全部预期盈利。
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如果你认真阅读了前面各章，那么你一定会认识到，没有哪一种技术形态或信号是绝对确定、绝对可靠的。股票的走势图记录并反映了关于股票的所有当前已知信息，包括所有已宣告或预期的红利、已知正在规划的分拆或合并、影响市场的政治观点、全球时事、管理情况、盈利记录等。图表并不也无法预测那些不可预见的事。大多数情况下，图表都相当可靠。如果你不信，那么你应深入学习，或者做好完全不用图表的打算。
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另一方面，如果你相信图表对你来说是最可靠的股价预测工具，那么你应该严格按照图表上的信号操作，要么遵循本书介绍的法则，要么遵循你根据自身经验总结出来的其他法则。但是，当你遵循任何一套法则时，你要不折不扣地执行它们。只有这样，它们才能为你所用。
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如果你能做到这一点，那么你从一开始就拥有很大的优势：①你不会被某一只股票吞噬掉全部本钱；②你不会被市场套牢大笔资金，以至于在趋势反转时无钱可用；③你可以平静地做决策，知道在什么信号出现时应该获利了结，在亏损达到多少时应该果断止损。
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这一切意味着，你会心平气和地面对股市。你会及时止损离场或获利了结。在这两种情况下，你都不会将笔记本带回家，彻夜无眠。你会果断地制定决策。如果市场的发展证明你的决策正确，那么将在合适的价位获利了结。如果市场的发展证明你的决策错误，那么你会在损失尚小的时候止损，并寻找更好的投资对象，而你的本钱基本上损失不大、依然可用。
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作为一名投机者，你的工作是在市场上提供流动性，对抗过度的非理性波动。因此，当你需要调转仓位方向时，你要能够立即将仓位变现。此外，你要避免出现非理性、过度情绪化的行动。如果你聪明、持续地做到这些，那么你将向整个经济体提供有用且必要的服务，并从市场中获得不低于其他任何工作的回报。
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（第9版编者按：第9版加入了一些有用的新内容，比如充分体现基准点法威力的新课、对道氏理论的新分析，后者能加深你对道氏理论和长期投资的理解。第10版编者按：第10版加入了众多实用的新止损法则。请记住，持之以恒！）
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股市趋势技术分析（原书第10版） [:1703573874]
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股市趋势技术分析（原书第10版） 附录A 实践中的道氏理论
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第10版编者按：本附录内容在第9版中为第4章。
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第9版编者按：有些读者读到这章可能会摇头并问编辑为什么不删去这章，这是因为本章就像老式的鳕鱼肝油一样，是一方良药。那些不仅希望认真学习道氏理论，而且希望学习长期投资的学生会喜欢这一章。如果读者对道氏理论或者长期投资完全没有兴趣，也可以跳过这一章，等过些年头他更加睿智些的时候再来阅读。
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如果此刻读者对前文所述的股市知识一无所知的话，那么可能会感到有些吃力。道氏理论像个胖子，很难一口吞下。我们故意在之前章节颠倒了一下道氏理论原则的顺序，这样读者更容易理解。事实上，这12条原则并不是同等重要，其中最核心的是第2、3、4、5、8、10、11条。第1条当然是其基本假设，是所有信条的哲学基础。其余的6、7、9、12点可以作为背景材料帮助理解。理论上来说，严格遵循最核心的那几条原则就足够了。（请参见图A-1～图A-9。）
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但是，对道氏理论的利用终究还是取决于对它的解读。你可能对这些原则倒背如流，但在实践中却仍然困惑不解。我们可以更好地组织该理论的内容，并通过长期追踪市场动向，观察道氏理论家当时对市场的解读，来更好地理解道氏理论。从这个目的出发，我们可以回看1941年年底到1947年年初的市场，因为这个时段跨越了一个熊市末期、一个完整的牛市周期和另一个熊市的部分时间，还包括大部分道氏理论需要解释的市场现象。
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图A-1 此波浪图显示出了道琼斯工业平均指数和道琼斯铁路业平均指数从1941年1月至1946年12月的所有中线行情和一些较长的短线趋势。工业指数价格在左轴，铁路业指数价格在右轴
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A.1 5年道氏解读
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图A-2浓缩了两只道琼斯平均指数从1941年1月1日到1946年12月31日的走势，其中大多数的短线趋势被忽视，而被确认的长线和中线趋势都得到了体现。后续详细讨论中，部分交易历史还有完整的日线图进行补充。
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图A-2 1941年2月1日至8月31日，道琼斯工业指数和铁路业平均指数的每日收盘价和成交量。每一根竖线代表的是当天收盘价与前一个收盘价之间的变化幅度
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1941年市场在一个短线反弹中开启。当指数于1940年春崩盘时道氏理论发出了长线熊市信号，1941年时市场仍处于熊市中。在1941年5月的恐慌期结束后，出现了一波中线修复行情，持续了5个多月，并收复了平均指数跌幅的一半，工业平均指数从6月10日收盘时的111.84点涨到11月9日收盘时的138.12点，铁路业指数则从5月21日的22.14点涨到11月14日的30.29点（在这一波漫长的熊市中线行情中，成交量似乎也跟随价格上涨，使得很多人没有严格遵循第一原则而相信这是新一轮牛市的开始，解释了我们在第3章“成交量”中讲的观点）。但是，市场在达到11月高点后再次掉头向下，之后在年底出现了一轮小反弹，工业指数和铁路业指数在1942年1月10日分别达到133.59点和29.73点，然后在2月14日再次分别跌至117.66点和26.54点。