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投资组合绩效测评实用方法（原书第2版） [:1703619322]
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投资组合绩效测评实用方法（原书第2版） 固定收益风险
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久期（或波动率）
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从很多方面来看固定收益产品或债券比股票容易测量风险，它们由（通常地）以票息形式支付的可预期的未来现金流和一个最后的赎回价值组成。
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久期被定义为固定收益产品所有未来现金流现值的平均年限。久期是债券的系统性风险或波动率指标。为了计算未来现金流的现值，我们采用赎回收益率作为折现率。这个指标测量固定收益证券的价格对利率变化的敏感性。
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麦考利久期
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麦考利（Frederick Macaulay，1938）是最早提出使用久期来研究债券收益率的人之一。
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式中 n——未来付息和还本次数；
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Fi ——第i期付息或还本；
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ti ——到第i期付息或还本的时间（年）；
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d——贴现因子。
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注意：
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式中 y——到期收益率或赎回收益率。
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式（4-101）的分母等于证券的未来付息和还本的现值，换句话说，就是价格P。
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将式（4-103）代入式（4-101）我们就得到麦考利久期的公式。
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修正久期
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对麦考利久期的一个变形就是修正久期：
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式中 k——每年的现金流或付息次数。
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