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环球投资旅行：穿越六大洲的投资奇遇 [:1703632136]
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环球投资旅行：穿越六大洲的投资奇遇 美国航空腾空起飞
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燃油是航空业最大的开销，占运营成本的30%。除此之外，航空业还面临着削减成本的压力。它已经削减了人事成本，你可以在运营成本的人工成本中观察到这一现象。与2001年35%的成本相比，它现在只占据25%的总成本。在飞机票价持稳的情况下，航空公司在票价和路线上更加精打细算。
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不过，航空业的大商机还是削减燃油成本。其途径就是使用燃油利用率更高的飞机。比如说，新型的A320飞机与旧型MD-80飞机相比，能省下逾25%的燃油成本。而像737和757这种飞机大军中的老兵的燃油利用效率就不够高。
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有趣的是，航空业削减了新机添置的经费。事实上，全球前50家航空公司在2011年仅投入销售额的8%用于添置新机。这是10年来最低的数字。我敢打赌，这个数字在未来几年会向上攀升。
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但还有更多具有吸引力的理由让我青睐飞机供应商。事实上，我有33500个理由。
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波音推出了未来20年飞机行情的长期预测。这份预测饱受瞩目，引发热评，因为波音对航空业储备的观察分析非常透彻。另外，它们过去一直比较保守。
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波音预计到2030年客运量将是现在的3倍，商用飞机的数量会翻番。它们估计市场将需要33500架新机，共计：40000亿美元。
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这一增幅来自哪里？我敢肯定诸位都能猜到。波音市场副总裁兰迪·廷塞思（Randy Tinseth）解释道：“航空的中心已经正式从欧洲和北美转移到了亚洲市场。这是当今最大的市场，并且将以最猛的势头发展，除非发生意外，它将一直稳居头号市场。”
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20年前，72%的客运量来自北美或欧洲。而如今，这个世界有正常化或平衡化的趋势。今天，北美或欧洲占据55%的客运量。波音预计该数字到2030年将降至40%。这与我们熟知的20世纪大不相同。它将为投资者创造更新更多的机会。
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波音的预测始终只是一份预测，和其他类似预测一样，它也有可能出错。但如果错的只是细节的话，我认为它在大方向上是准确的。这意味着我们将需要更多的飞机，而这也为一些特定的行业吹来了一股瑞风。
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比起制造商，我更青睐供应商，因为一些供应商的发展前景更好，上行空间更大。我曾经在时讯通讯中撰文介绍航空业中的商机，重点介绍寇蒂斯-莱特公司（Curtiss-Wright）（命名自大名鼎鼎的莱特兄弟）、赫氏公司（Hexcel）和派克·汉尼芬（Parker Hannifin）。赫氏公司或许是其中最拔尖的投资对象。该公司生产蜂窝状复合材料，这种材料质轻、超强和燃油利用率高。波音和空中客车占据了其销售额的一半。新机添置计划偏重于赫氏生产的材料，这也推动了其上涨的行情。
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在我的时讯通讯证券组合中，我们持有钛金属公司（Titanium Metal）（股票代码：TIE，纽约证交所）的半个仓位。（我们将另一半卖出，获得107%的收益。）TIE在2006年最后一个周期内每股获利1.53美元，股票最高涨至30美元。我觉得没有什么理由说明TIE为什么不能在下个周期中取得这一数字，尤其在上述推动因素之下。钛金属飞机的燃油利用率更高。和赫氏类似，新机型比旧机型使用钛的比例更高。我计划在航空业不断发展的势头下长期持有这些股票。
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2011年9月，我参加了在曼哈顿大中央车站凯悦酒店举办的第17届加比利年度飞机供应商大会（Gabelli Annual Aircraft Supplier Conference）。我每年都会特意赴会，因为加比利大会的与会者总能提出有价值的观点。而这一次也一样，共有15个不同的公司出席大会。（我喜欢加比利的商店，因为它在评估一项投资活动的价值时，对自由市场的价值十分关注；在这一点上我们志同道合。）
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商用飞机方面也是阳光普照。自1980年以来，航空旅行年增长率为5%，而短期看来，这一发展速度不大可能减慢。飞机储备量抵达历史新低。表13-1显示了2014年预计飞机交割量。
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对于那些生产新机型所需材料的供应商来说，这是一段好日子。其推动因素包含国际航班数目增多，交通流量增加，更包括北美之外飞机交割量的攀升。
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美国公司主导着一长串航空公司。但航空与国防领域仍然存在若干创新，其发展前景相当乐观。
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环球投资旅行：穿越六大洲的投资奇遇 机密美国
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还差几天就到“9·11”事件10周年纪念日的时候，我正在曼哈顿。全城上下都提醒着纪念日的到来。这一天让人回想起那可怕的一天发生后美国发生了怎样的变化。我无意就美国在过去10年发生的方方面面的变化进行长篇大论的赘述，但我想要聚焦于美国一个重要的改变，因为它与另一个强大的（由美国驱动的）投资主体直接相连。
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我碰巧看了一集名叫《前线追踪》（Frontline）的纪录片，被称为“美国的最高机密”（Top Secret America）。它由达纳·普里斯特（Dana Priest）和威廉·阿金（William Arkin）的作品改编而成。我非常欣赏普里斯特，她是《华盛顿邮报》的一名传奇性的记者。她的专长领域是情报问题及反恐战争。
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普里斯特揭露的信息来自一场为时近两年的调查，聚焦“9·11”事件后的一个不为人知的美国。自“9·11”后，美国的情报、监管和反恐机构大都收到了一张空白支票用以资助其措施。中央情报局立即获得了10亿美元。美国国家安全局也是如此。“我们发现，‘9·11’事件后的几年里，美国现有机构蓬勃发展，”普里斯特说道，“它们的规模大都翻了番，同时也有新组织诞生，规模都很大。”
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彼时出现一股创建反恐新机构的热潮。想想看，2002年，诞生了34家顶级机密的组织；2003年，政府创立了39家；2004年，又添了30家；2005年，35家；自那以后，新添组织的数字年年攀升。“自‘9·11’事件发生以后，”普里斯特继续写道，“每一年都有超过20家，有时30家全新的联邦组织诞生，致力于反恐活动。”
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