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1703652309 钱:7步创造终身收入 [:1703644865]
1703652310 钱:7步创造终身收入 第43章 约翰·邓普顿爵士:20世纪最伟大的投资人
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1703652315 邓普顿基金公司创始人,慈善家,百万英镑邓普顿奖创立人
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1703652317 约翰·邓普顿爵士,不仅是有史以来最伟大的投资管理大师之一,也是有史以来最伟大的人之一。我很荣幸能够称他为我的导师。邓普顿的信条是“所知愈少而所学愈饥”,这一信条指导了他漫长又光辉灿烂的一生,让他成为一个投资先锋,一个打破传统习俗束缚的人,一个追求精神境界的灵魂,一个慈善家。约翰·邓普顿爵士最为人称道的是,他能够洞察世界上最困难的情况,然后找到办法加以利用,从而获利。
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1703652319 约翰·邓普顿受封“约翰爵士”,不是因为有背景,也不是因为父母有钱,而是靠自己多年奋斗才实现受人尊敬的。他出身很卑微,1912年出生在田纳西州的一个小镇上,家境贫寒,从小到大培养出非常有用的人生价值观:节俭、自立、自律。他非常努力,靠奖学金先上了耶鲁大学,又到牛津大学读了研究生。1937年在华尔街找到了第一份工作,那个时候正是美国经济大萧条最严重的时候。邓普顿天生就是一个逆向投资者,他相信,买股票就要在“市场最悲观的时候”。其他人都觉得世界末日就要来了,邓普顿却认为这正好是投资买入的好时候。其他人都认为:“我的天哪,这是历史上最好的投资时机!”邓普顿却认为这时候应该卖出股票。
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1703652321 邓普顿第一次把他的理论用实践来检验是在1939年秋天,当时美国经济大萧条,希特勒的部队已经开进波兰,“二战”刚刚开始,市场极度恐慌,股市暴跌。邓普顿决定,把他手上存的所有钱都拿出来,又另外借了些钱,纽约交易所里的股票,只要股价是1美元或者低于1美元的,他就每只买上100美元。正是这个熊市里的一美元股组合,成为他个人巨大财富的根基,也成为他资产管理帝国的根基。邓普顿也是国际投资的先锋,其他美国人拒绝跨出美国国境一步的时候,邓普顿已经在全世界到处发掘投资机会了。
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1703652323 财富增长得越多,邓普顿回馈社会的也就越多。1972年,邓普顿建立了世界上奖金最高的年度大奖,颁发给个人的奖金比诺贝尔奖的奖金还要高,用来奖励那些获得巨大精神成就的人士。特蕾沙修女是第一个邓普顿奖获奖人。邓普顿基金会也赞助科技研究。1987年,英国女王伊丽莎白册封邓普顿为爵士,以表彰他对人类做出的巨大贡献。
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1703652325 邓普顿不断演讲和写作,激发了数百万人,他的言语非常谦逊,传达的信息却非常宝贵,主要是关于正直、企业家精神、信仰,一直持续到他2008年去世,享年95岁。(巧合的是,他准确地预测了那一年房地产市场泡沫的破裂。)就在他去世几个月前,我对约翰·邓普顿爵士做了一次访谈,下面就是这次访谈的内容节选。邓普顿和善的光芒闪耀在每个回答上,他分享了自己的哲学,能让你成为伟大投资人的特质,同样也能让你成为一个伟大的人。
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1703652327 罗宾斯: 约翰·邓普顿爵士,很多人做事,要么是为了钱,要么是为了精神信仰,但是你找到了一条路合二为一,在你的生活中把二者融合在一起,非常自然,又非常紧密。你觉得一般人在生活中能把二者融合到一起吗?
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1703652329 邓普顿: 绝对可以!其实二者没有什么差异,你会跟一个你不信任的商人打交道吗?肯定不会!如果有个人名声坏,不值得信任,大家都会躲他远远的,他的企业肯定会失败。如果一个人有很高的道德准则,很高的精神准则,他会努力给他的客户和他的员工贡献更多,比他们预期的还要多,做到这些的人就会很受大家欢迎。他会有更多的客户,赚更多的钱,对这个世界做出更多的贡献,这样自然也会让自己兴旺发达,会有更多的朋友,会更受人尊敬。
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1703652331 所以,你从一开始要努力给予别人更多,比别人预期会从你这里得到的还要多,对待别人不只是公平,而且是更加优厚,这就是成功的秘诀。不要想占别人的便宜,也不要阻挡别人的进步。你帮助别人越多,你自己就会越兴旺发达。给予的越多,得到的越多。
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1703652333 罗宾斯: 你的第一笔投资是什么?是什么吸引你做这笔投资的?后来这笔投资的结果怎么样?
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1703652335 邓普顿: 我第一次开始投资的时候,正好赶上“二战”刚开战,那是1939年9月。我们刚刚结束了世界上最大的经济大萧条,有很多公司都破产了。但是战争一来,每一种产品的需求都大大增加,结果战争期间,几乎每家公司的生意都重新兴旺发达,所以我非常看好股市,于是我向券商下了单,只要是一元股,就是股票交易价格是1美元,或者更低,就每只买上100美元,当时股市一共有104只这种一元股,我一共买入10400美元。结果后来这104只一元股里有100只股票我都赚钱了,只有4只股票亏损。
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1703652337 三年之后,我和我太太有机会收购一家规模很小的退休投资顾问公司,我们手上的积蓄正好够收购这家公司!一开始,一个客户都没有。我们公司的办公室就设在纽约的无线电城,我们在那里一直干了25年,我们一直是赚到1美元就存起来50美分,好让我们能够积攒起一些资产,支撑我们以后的退休生活,也支撑我们做慈善活动。
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1703652339 罗宾斯: 哇!你每赚到1美元,就存起来50美分,我的天哪!你的收入储蓄比例有50%,这也太高了,我的约翰·邓普顿爵士!大多数人现在都会说“这根本不可能!我不可能从我的收入里拿出一半存起来,然后去投资”。但是,正是靠着平时把一半收入存起来,你才能从一无所有开始逐步积累起一些个人财富,而且你是在经济大萧条的时候开始这样做的,太不容易了!我读到过这样的报道,可是如果有人投资给你10万美元,从1940年开始,以后不用再追加投入,然后从此就把这笔钱给忘了,那么到了1999年,就是过了50年之后,他的这笔投资会升值到5500万美元!这个数字准确吗?
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1703652341 邓普顿: 是的,前提是他们每年的基金分红一分不拿,用这些红利继续再投资。
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1703652343 罗宾斯: 我想请教一下你的投资哲学。过去,你曾经跟我说过:“不但要敢于在最悲观的时候买入,而且还愿意在最乐观的时候卖出。”我说的对吗?
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1703652345 邓普顿: 你说的对。你说得很好,托尼。“在悲观主义弥漫的时候牛市初生,在怀疑主义弥漫的时候牛市初成,在乐观主义弥漫的时候牛市成熟,在人人陶醉的时候牛市结束!”每一波大牛市都会出现这4个阶段,这一规律可以帮助你分析你现在处在牛市的哪个阶段。如果你跟足够多的投资者交谈,搞清楚这些投资者的心理状况,你就能分辨出来现在是市场估值水平很低,相当安全,还是市场估值水平太高,已经到相当危险的高位。
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1703652347 罗宾斯: 你觉得投资者会犯的最大错误是什么?
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1703652349 邓普顿: 绝大多数人都没有积累财富,是因为他们做不到约束自己,保持自律,每个月都把固定比例的一部分收入储蓄起来。但是,只是这样定期储蓄还不够,一旦你储蓄起来一部分收入之后,你还必须把这些钱明智地投资出去,购买价值相对于市场价格相当便宜的股票等资产,这并不容易。能够这样明智地投资的人是罕见的,特别是那些业余投资者,平时工作很忙,只能利用有限的空闲时间进行研究分析,选择正确的投资目标,这真的太难了。这就跟你要成为你自己的医生或者自己的律师一样困难,所以想要自己成为自己的投资经理,可能并不明智。更好的办法是找到最好的基金经理、最聪明的证券分析师、最好的专业投资顾问,帮助你管理好投资。
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1703652351 罗宾斯: 我在巴哈马遇到你的几个朋友,一起聊天,我问他们:“约翰·邓普顿爵士最近在投资什么呀?”你的这些朋友说:“什么都投!如果他觉得买树是笔好买卖,能让他赚到钱,他会去买一棵树。”我听了就问你的朋友:“那么邓普顿会持有这笔投资多久呢?”你那几个朋友都说:“永远!一般至少会持有到这笔投资升值更多的时候!”约翰·邓普顿爵士,你会持有一笔投资多久,直到你觉得应该放手?你怎么知道你是否犯了一个错误?你怎么知道是时候该卖出变现了?
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1703652353 邓普顿: 卖出这个问题,也是最重要的投资问题之一!很多人会说:“我知道什么时候买入,但是我不知道什么时候卖出。”过去54年里,我一直在帮助投资者,我认为我已经找到卖出时机的答案了,答案就是,你要卖出一项资产,必须满足一个前提,就是你找到了另外一项资产,价格还要便宜一半。你一直在寻找便宜货,然后再看看你手中持有的资产,如果你现在的投资目标清单上有一项新资产,要比你原来发现并已经买入的老资产还便宜一半,那么你就可以把老资产卖掉,去买新资产。但是即使是这样,也要小心,因为你不会每一次判断都是对的。
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1703652355 罗宾斯: 约翰·邓普顿爵士,为什么美国人觉得在美国以外进行国际投资挺好?
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1703652357 邓普顿: 你好好想想这一点,如果我们的投资工作是找到最好的机会,如果不把自己局限在一个国家里,那么我们肯定能找到更多的机会。同样,如果我们在世界各地到处寻找机会,而不只是在一个国家寻找机会,可能我们就会找到更好的机会。但是最重要的是,这样会减少你的风险,因为每个国家都会有熊市。通常,每12年,在一个大国就会出现两次大熊市,但是不同的国家出现大熊市的时间并不相同。有的人把所有的鸡蛋都放在一个篮子里,都集中投资到一个国家,这个国家一旦发生大熊市,他就损失惨重。相比之下,如果你分散投资,把你的资产分散投资到很多国家,那么这个出现大熊市的国家的投资占比并不大,你的损失就要小多了。
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