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1703680848 供应链金融 [:1703677567]
1703680849 供应链金融 供应链金融风险控制
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1703680851 供应链金融风险管理的原则
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1703680853 通过以上的研究可以看出,导致供应链金融不确定性的因素应当是三类:供应链内生风险、供应链外生风险与供应链主体风险。内生风险一方面来自于供应链企业之间的互动,任何因为企业间不当的互动行为所导致的供应链损失都可以归结为供应链内生风险。供应链外生风险一般指的是供应链中所产生的外部不确定性因素,也可以被称为系统性风险。这种风险往往会对供应链网络以及网络中的组织产生负面影响。而供应链主体风险则是因为供应链行为主体本身的原因造成的风险和不确定性。以上三种风险均会影响融资的绩效,为此,在供应链金融风险管理的过程中,应当充分认识到上述三种风险的状况,合理地建构供应链和供应链金融运行体系。具体来讲,供应链金融风险管理的原则如下:
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1703680855 (1)业务闭合化。
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1703680857 闭合原意是使首尾相接形成环路,从而最大程度上提高效率、降低消耗。供应链金融的运行首要的条件就是要形成业务的闭合,也就是说供应链的整个活动是有机相连、合理组织、有序运行的,并且从最初的价值挖掘到最终的价值传递和价值实现形成完整循环(见图10—7)。这是因为供应链金融的核心和前提是供应链运营,一旦供应链活动和环节难以实现闭合,或者价值产生和实现过程中产生偏差,必然就会产生潜在问题,导致金融风险产生。具体来讲,从供应链价值实现的角度看,如何从价值发现,经价值生产、价值传递,到价值实现形成完整的价值环路,决定着供应链金融的基础——供应链运营的竞争力和收益。从业务流程的角度看,从供应链参与者以及金融组织者之间的协同计划和预测市场,到具体的供应链运营组织和金融活动的开展,并且有效地管理分销和营销活动,最终实施高效的服务管理,这是供应链金融风险管理的基本要求。当然,值得提出的是业务的闭合化不代表业务是封闭化的,业务的封闭意味着所有的价值活动以及运营活动都是在某一企业内部实现的。例如某企业融资给供应链中的上下游合作者,不仅要求融资需求方使用自己的组织生产资源和要素,甚至要求合作者定点供应给自身的渠道。这样的封闭虽然能控制融资风险,但是将合作者绑定在自己的体系中,必然会产生潜在的利益冲突和矛盾。而闭合化是充分利用社会性资源来实现金融价值,作为融资平台商和综合风险管理者能全面地组织、协调、管理供应链价值和活动,这样的模式更加有利于供应链生态的打造,也更易被合作者所接受。
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1703680859 (2)管理垂直化。
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1703680861 供应链金融管理的垂直化意味着对各个管理活动和领域实施专业化管理,并且使之相互制衡,互不从属或重叠。这样做的优势在于一方面,有利于细分管理领域或活动,明确责任,满足流程服务化的需要;另一方面,可以建立基于市场和业务的明确的考核机制,有利于强化战略风险管理。具体来讲,对于供应链金融活动而言,主要是做到四个方面的垂直管理:一是形成业务审批与业务操作相互制约、彼此分离、协同发展的“审批与操作分离”的管控与运营制度,这样能有效规避急功近利、盲目扩张带来的风险;二是交易运作和物流监管的分离,亦即从事供应链交易的主体不能同时从事物流管理,特别是对交易中商品的物流监管;三是实施三权分立,即在经营单位组织机构设置上,采取开发(金融业务的开拓)、操作(金融业务的实施)、巡查(金融贸易活动的监管)三分开原则,并按照“目标一致、相互制约、协同发展”的思路对各部门的职责进行明确分工;四是经营单位与企业总部审议制度,对供应链金融业务审批要实行经营单位与总部两级集体评审制度。经营单位必须设立评审委员会,对具体项目进行评审,具体内容包括合法性、合规性、可操作性和风险防控措施等方面。在公司层面,对特定业务指定专门评审员进行评审,或由管理部门负责人组织集体评审,并根据风险等级不同,报请公司领导审批,必要时由企业领导层集体决策。通过层层审批,了解工商企业、相关合作方及金融机构等各方面的情况,最大限度地规避金融业务风险。
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1703680863 图10—7供应链金融业务闭合化
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1703680868 (3)收入自偿化。
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1703680870 收入自偿化原则是供应链融资的基本条件,它指的是根据企业真实的贸易背景和供应链流程,以及上下游综合经营资信实力,向供应链中的企业提供短期融资解决方案,并且以供应链运营收益或者所产生的确定未来现金流作为直接还款来源的融资过程。自偿性贸易融资与流动资金贷款具有相似的地方,两者都是满足企业经营活动的短期融资,但在授信理念、授信管理方式上两者区别十分明显。从授信理念看:流动资金贷款注重企业的财务实力、担保方式、企业规模、净资产、负债率、盈利能力、现金流等指标的考核,还款来源主要是企业利润、综合现金流,贷款额度和期限依靠授信人员根据财务状况测算,准确性较差,授信额度和授信期限一般难以科学准确地加以确定,且容易产生资金挪用风险。而自偿性贸易融资业务注重贸易背景的真实性和企业物流资金流的有效锁定,期限严格与贸易周期匹配,具有明显的自偿性。从授信管理方式看,自偿性贸易融资注重客户的债项评级结果,注重结合特定产品等进行授权控制,授权控制相对宽松。从授信结果看:流动资金贷款多为单笔授信,而自偿性贸易融资为满足贸易时效性、批量性和周转性的要求多为额度授信。自偿性贸易融资产品设计本身即包含较强的风险控制,主要工具有:动产质押和抵押、单据控制(退税托管、国内信用证)、个人无限连带责任以及关联方责任捆绑等,其他风险控制措施还包括:①根据货物状况、买卖价格、同品质货物市场价格、评估价格以及市场行情等因素审慎确定货物价值,也就是货物或品种的准入制度;②根据货物变现难易程度和价格稳定程度按货物价值的一定比例发放贷款,同时书面约定信贷债权存续期货物价值下降的防范措施,如规定在货物价值下降超过约定幅度时,申请授信客户应当及时追加货物或另行追加担保等,这一点在手机等货物的贸易融资中体现得尤为明显;③增加客户股东或主要管理层的个人连带保证和资产担保责任;④根据归还贷款金额情况释放控制货物;⑤随着贸易关系链的延伸,将授信偿还与贸易关系中有实力的关联方进行责任捆绑,以实现风险控制。对于以动产质押作为主要方式控制货物的,必须注意三点:一是审核出质动产的权属;二是慎重选择动产保管的第三方,必须有仓储场所的所有权、有完善的管理制度、专业的管理设备和技术;三是规范质押物出入库的管理。同时,还应该逐步建立贸易产品市场行情动态监测和分析机制,做好贸易产品的市场运行监测,这在一定程度上可以避免道德风险和虚假贸易风险。
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1703680872 (4)交易信息化。
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1703680874 供应链金融风险管理有赖于高度的信息化管理,这种信息化不仅仅表现为企业生产经营系统和管理系统的信息化,更在于企业或组织内部与之间的信息化沟通,以及供应链运营过程管理的信息化。企业或组织间信息化主要包括了两个方面:一是供应链运行中不同部门和领域之间的信息化,即企业内部跨职能的信息沟通,例如,在从事供应链金融的过程中,企业销售部门能否及时提供项目执行情况反馈表、会计核算中心及时按月提供资金到款表、生产制造或供应部门及时反馈项目运行情况、物流管理部门提供客户发货、物流等信息等,企业内部如果不能做到信息化、数字化,并且进行有效传递,风险就必然会产生;二是企业或组织间的信息化,亦即供应链上下游企业之间,或者金融服务组织者之间的信息沟通,诸如焦点企业能否与配套企业积极地进行信息交换、金融机构与产业企业之间能否及时有效地协调、服务平台商和整合风险管理者以及流动性提供者之间能否顺畅沟通等都决定了供应链金融风险的大小,如果异产业之间做不到信息的标准化和交换,供应链运行就会名存实亡,金融收益就会面临挑战。除了企业或组织内部以及相互之间的信息化之外,供应链运营过程的信息化也是需要关注的,因为它涉及能否及时掌握供应链运行的状况和信息的正确性。这包括金融业务的网上审批和联网管理、使用物流金融业务现场操作软件系统,实现监管点账目的无纸化、监管物网上仓库数码化、监管报表的自动化和银行查询端口的实用化等功能,使用互联网远程监控技术,采用移动通信系统的“全球眼”、“电子眼”等通信工具,实现异地可视化监控、GPS、物联网技术在物流金融领域的应用等。
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1703680876 (5)风险结构化。
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1703680878 风险结构化指的是在开展供应链金融业务的过程中,能合理地设计业务结构,并且采用各种有效手段或组合化解可能存在的风险和不确定性。供应链金融业务往往会因为主体行为失当、作业环节中的差错等产生各种风险,为此,在供应链金融产品的设计过程中需要考虑缓释各种风险的途径和手段。风险的结构化需要考虑四个方面的要素:一是保险,保险是业务风险分散的首选方案之一。一个完善的金融保险分散方案应该是客户信用险、客户的财产保险以及第三方的监管责任险和员工真诚险等的有效组合,这在市场经济发达国家较为普遍,但中国仍处在市场经济初期,诚信经济尚未建立,这种综合性保险尚需探索和发展。二是担保与承诺。供应链金融业务中需要考虑到各类不同的参与方和主体所能起到的担保与承诺的职能,这些参与方与主体不仅包括直接的融资需求方、连带保证方和一般保证方,还需要考虑其他利益相关者的担保承诺,从而最大程度上缓释风险。三是协议约定,供应链金融业务责任的承担,应本着既有利于业务开展又切实符合公开、公平、公正的原则。要想实现这一业务持续、健康和较快地发展,就必须客观地界定合作各方的权利和义务,约定相应风险承担的方式及范围。四是风险准备金的建立。供应链金融的高风险使得金融服务提供商以及参与监管的企业面临巨大的挑战,为了有效避免高风险业务出现损失的不确定性,可以借鉴期货市场的风险准备金制度和某些中介行业的职业风险基金制度,计提一定比例的高风险业务风险准备金。这样,即便出现风险损失,也可将其控制在预期范围内,使其对经营期间的影响得到一定程度的缓解。
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1703680880 供应链金融风险控制体系
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1703680882 供应链中上下游之间的交易需要通过一定的控制手段进行约束才能达到最初的交易目标。根据控制理论的经典理论,一般存在着两种控制方式:正式控制和非正式控制(Jaworski,MacInnis,1989)。根据艾森哈特(Eisenhardt,1985)对代理理论的综述文献,正式控制是基于测量的外部控制,非正式控制则是基于价值的内部控制。正式控制,也称为客观控制(objective control),强调正式法规、流程和政策的建立和利用以对预期绩效实现进行监控(Das,Teng,2001),从交易成本经济学角度来看,则是采用契约和科层的机制对合作进行控制(Luo,Shenkar,Nyaw,2001)。非正式控制又称为小团体控制、社会控制(social control)或规范控制(normative control),它强调通过社会规范、价值、文化及内在化目标的建立来鼓励所期望的行为和结果,依靠承诺、名誉和信任等因素从协作角度出发对合作关系进行管理(Larson,1992)。
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1703680884 (1)正式控制体系。
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1703680886 正式控制包括两种主要形式:第一,结果控制,也叫做绩效控制,采取绩效测量的方法对行为所产生的结果进行监控。基于结果的控制手段,可以直接实现委托方的目标需求,要使结果控制切实发挥作用,必须将其建立在融资方行为的结果可以准确测量的基础上(Das,Teng,1998)。由于结果控制能够在双方利益一致的基础上把交易双方的偏好统一起来,提高目标一致性,因此能够减少双方自利的冲突,从而更好地限制交易中的机会主义行为(Jensen,Meckling,1976)。第二,行为控制,也叫做过程控制,关注的是把合适的行为转变成预期结果的过程。基于行为的控制手段,可以使融资方的活动在预设的规程内进行,而要使行为控制切实发挥作用,必须将其建立在融资方的行为信息可以有效监控的基础上。有效的行为控制可减少流动性提供者面临的道德风险,因此紧密的关系、信息分享、行为监控都是行为控制的一部分。
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1703680888 图10—8供应链金融风险正式控制三维图
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1703680893 基于上述两种控制的特点,在供应链金融的运营过程中,可以按照流程分析风险的关键控制点(结果控制)进行供应链金融运营前期、中期和后期的全程管理(行为控制)。具体讲,首先将供应链金融的运营信息绘制在三维解析图中,图10—8中的三维坐标分别代表供应链流程、主体和运营要素。供应链流程是供应链金融运营的所有相关环节和步骤,供应链主体是执行流程中的某一环节或活动时可能涉及的经济主体,供应链要素是分析在执行某一环节活动,涉及某一主体时,可能出现的管理行为和风控的前提和基础。例如在应收账款保理融资业务中(见图10—9),供应链流程是操作该项业务的所有活动,包括供需双方签约、供货、需方向融资方申请保理融资、对融资需求方的征信调查、转让应收账款、贴现融资等。供应链主体指的是在执行某一环节,例如征信调查时会涉及买卖的供方、需方、第三方物流、信息平台服务商等。供应链要素是征信调查中平台服务商需要提供的信息,如买卖合约的真实性信息、物权的情况、融资需求方历史绩效以及其他各类信息。这时可以分析判断,假如平台商不能提供上述信息或者信息不全面、甚至不真实时,能否从其他渠道获得相应信息,或者补充、证实平台商提供的信息,如果这些难以实现,那么该环节就成为了风险控制的关键节点。基于上述风险控制点,确立供应链金融运营前期、中期和后期管理体系。前期管理一般指的是供应链金融业务运作前规范体系的建立和前提条件确立的状态,包括制度体系建设、管理运作的组织结构以及品种准入体系等。制度体系建设是从业务管理、额度及经营授权、业务评审、品种准入、协议文本管理、风险管理、机构及人员管理等方面做出严格规定,在此基础上订立金融业务操作规范。组织结构是执行关键控制点的参与人员和权限配置;品种准入是建立监管物风险评估制度和品种目录制度,对监管物品种实行准入制,对未进入监管物品种目录的,不进行操作,进入目录的严格按照风险等级对应的配套流程进行操作。中期管理是在供应链金融运营过程中的管理体系,包括标准化现场操作的规范、核查流程与方式。后期管理是指出现风险时实现高效稳定的应对和处理,将损失降低到最小,包括风险预警机制的建立、危机事件应急预案以及替代或互补的操作方式等。
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1703680895 图10—9分析风险控制点示例
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