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公司金融：实用方法（原书第2版） [:1704164367]
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公司金融：实用方法（原书第2版） 8.3.2 监督现金使用及现金头寸
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现金预测的另一大因素是监督与控制。管理现金头寸从本质上说就是保持每日现金流的“经营值”。监督每日的现金流是公司现金流预测系统的重要方面，因为管理现金头寸的财务经理必须实时了解公司在银行的现金余额。然而，这实际上并不是预测，因为大多数的交易都是事先知道的，困难就在于及时收集已知信息并作出决策。比如，太晚知道一笔资金的存入会导致资金无法转移，因此这样的信息就毫无意义。
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为了能够及时收到适当的信息，应该从现金的主要使用者及供给者处收集信息，并由短期甚至日内现金预测作为补充。可获得现金的最小数量需要提前进行预测，并根据已知的资金转移、季节性因素或其他因素进行调整，作为每家银行的目标现金余额数据。注意到大多数公司用一家主要银行作为其首席银行（或集中银行），根据目标余额，并通过一个主要的集中账户来控制在这家银行的现金余额。对于较大的公司，可能不止一个集中银行，但在多个集中银行内快速地管理现金头寸会使系统变得复杂，而且需要一个高效的信息处理系统。
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对于大多数公司来说，需要通过短期投资及借款来管理现金头寸。这些短期流动性来源能解决公司现金流的多余和不足。短期投资通常作为流动性好、到期时间短的投资组合。通过这种方式，就能在需要时获得资金，但是公司就此放弃了投资更长时间或流动性较差的证券而可能得到的额外收益。短期借款的时间非常短，但借款人可能会发现按照常规期限借款成本更低，比如30天，以减少交易次数及相关的手续。另外，通过延展借款期间，公司通常能获得优惠利率，并且获得比持续短期借款更多的资金。
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许多公司能在年内预测到销售的高峰和低谷，比如，消费电子产品的制造商在节假日购物季节（从11月底到年末）达到销售的高峰，意味着在收款以前就要将产品装船。因此，公司要在收到现金货款以前就为存货的出库进行融资。在此期间，公司可能会用完大部分或所有的拨备资金，甚至利用银行信用额度。当销售旺季时，公司就用销售收益去偿还贷款并将多余资金投资。
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其他影响公司现金需求的因素可能与非经营性活动相关，比如主要的资本支出项目、兼并收购、公司资产的出售或处置，还可能与长期金融交易的时间相关，比如债券发行、债券或股票的私募配售以及股票发行。
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如果公司准备靠借款来满足高峰需求，预测由其他非经营性活动的季节性因素导致的高峰需求就很重要。如果公司拨备太多，会导致成本过高。如果拨备太少，会因为筹资过快而受罚。任何一种都是高成本的错误，可靠的预测能够帮助避免这种情况。
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公司金融：实用方法（原书第2版） 8.4 短期资金的投资
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短期投资代表了公司暂时储存日常交易中无须使用的资金。如果公司经营资本组合中的一大部分是短期交易中非必需的，就应该和经营资本组合分离开，并放入长期组合中。这种长期组合通常在其他地方管理，或者由外部货币经理在公司的监督下进行管理。因此，长期组合的风险、到期时间以及组合管理就独立于经营资本的管理。
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短期经营资本组合由高流动性、低风险及短期证券构成。公司的经营资本组合可能由短期债券构成，如短期美国政府债券及短期银行借款、公司债务。这种形式的组合几乎一直在变，因为需要现金或者用更多的现金去投资。
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公司金融：实用方法（原书第2版） 8.4.1 短期投资工具
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我们在表8-6中讨论几种主要的短期投资工具。每一种证券的相对数量会随着公司的不同而改变，这取决于公司的风险承受能力以及多久才需要投资资金。
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表8-6 短期投资工具示例
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8.4.1.1 计算短期投资的收益率
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有些证券（如国库券及银行承兑）都是折价发行的。因此，投资者的投资额低于证券的面值但在到期时收到面值。比如，1000000美元债券付5%利息，只有一个月就到期，购买价格为：
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买价=1000000-［（0.05×（1/12）×1000000］=995833.33（美元）
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收入（面值）=1000000（美元）
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买价与面值之差4166.67美元为折价利息。
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含息债券与折价债券的不同之处在于，投资者支付面值而收到面值加利息。比如，一个5%，30天的1000000美元债券会收到1000000美元面值加利息：
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