1704257015
半面创新：实践者的创新制胜之道 [:1704253468]
1704257016
产品层级——以金融推助产品
1704257017
1704257018
1916年，一位独立财务顾问给福特公司写了一份备忘录，预测“汽车行业将从现金购买转向分期付款”，建议福特组建给客户和经销商贴现的金融公司，但对银行家和金融资本主义异常反感的亨利·福特完全不赞成，坚信通过节俭储蓄才是负担得起大额支出的唯一方式，坚持现金销售。
1704257019
1704257020
通用却敏锐地把握住了这个趋势，他们在1919年率先组建通用汽车金融公司，为购车提供分期付款，一举俘获中产阶级，更是在1926年市额超越福特，后者被迫在1928年成立了分期付款融资公司。到1929年大萧条之前，60%～75%的汽车是采用分期付款方式销售出去的。
1704257021
1704257022
分期付款制的创新使得任何领域一经引入便将行业极的供给推动变为市场极的消费推动，最后消费主义泛滥，乃至在美国还引发道德之争。因为《圣经》教导人们“不要欠人任何东西”，韦伯在《新教伦理与资本主义精神》中提出的先节俭、后享受的清教精神与资本主义发展的关系发生了明显的破裂。学者丹尼尔·贝尔在《资本主义的文化矛盾》中断言：在破坏新教伦理过程中起到最大作用的单一发动机就是分期付款方式的发明。
1704257023
1704257024
回到中国，看看我们曾经的“汽车”——自行车，大约1860年代传入中国，在清末时价格仍然昂贵，始终在80元上下浮动，相当于今天一辆中档汽车的价格。我们看一个1907年在天津的加藤洋行为推销自行车的广告：“敝商会现在天津设立分号，专售英国克比多利市之盛货野司会社制造各样新式宝星牌自行车，与众不同。此车真乃货实价廉，且鲜明华丽无比，又兼非常坚固，敝行并可能保长久不坏。共运到五十辆。出售分期交价，以三个月内为限。头一月付洋三十元，第二月三十元，第三月二十元。若付现洋，每辆七十五元。”
1704257025
1704257026
1704257027
1704257028
1704257029
半面创新：实践者的创新制胜之道 [:1704253469]
1704257030
半面创新：实践者的创新制胜之道 业务层级——以金融协同经营
1704257031
1704257032
B2C案例。我在美国用的是零售连锁希尔斯公司发行的信用卡，它可在超市、加油站、药店和希尔斯享受5%的折扣，在所有其他场所的消费享受1%的折扣，即通过产融结合，希尔斯的零售业获得了一个稳定的消费群，同时也分享了金融业“卡”的收益。在美国，各色拥有客户量的产业经营者都通过向客户发“卡”再获取其金融收益。
1704257033
1704257034
B2B案例。下面的UPS、GE和巴菲特案例摘自《从巴菲特看产融战略》。物流企业UPS于2001年并购了美国第一国际银行，开始为客户提供包括以存货为抵押或以国际应收账款为抵押的贸易融资业务——物流、信息流、资金流三合一。
1704257035
1704257036
1704257037
1704257038
1704257039
UPS立刻大获成功。首先，作为物流企业，在整个融资过程中，抵押物（存货）始终掌控在UPS手中，有效控制了违约的风险底线；其次，UPS的货物全球跟踪系统使贷款方可随时掌握货物动向，即使借款人出了问题，UPS的处理速度也要比会计师甚至海关快得多；最后，凭借多年建立的针对外贸企业的客户信息系统，UPS了解中小企业。
1704257040
1704257041
资信3A的UPS能从银行获得低息贷款，它再以较高的利率向那些急需资金但又难以获得银行贷款的中小企业客户提供存货融资，从中赚取利差。表面看像个资金“二道贩子”，但实际上，其物流业务降低了整个贸易过程中的资金风险和摩擦成本并提供了增值服务。
1704257042
1704257043
如2003年，UPS成功地解决了沃尔玛和东南亚供应商间的资金周转时间太久的问题：UPS代替沃尔玛与东南亚数以万计的出口商进行支付结算，只要他们的货一交到UPS手中，UPS保证在两周内把货款先打给这些出口商，以保证他们的流动资金运转，作为交换条件，这些企业必须把出口清关、货运等业务都交给UPS，并支付一笔可观的手续费，UPS再和沃尔玛一对一结算。这一过程中，出口商加速了资金周转，沃尔玛避免了和大量出口商的结算麻烦，而UPS不仅赚到了存货融资收益，还扩大了自己的物流市额。
1704257044
1704257045
总之，通过共用物流渠道、客户网络、销售渠道等，产业中的业务向金融自然延伸（以金融协同经营），金融业务只是产业业务的辅助。这种模式在巩固产业优势的同时也拓展了企业的金融收益，然而其成功根本在于产业经营，否则金融业务也将失去其产融结合中的低成本资金和低成本销售的优势。
1704257046
1704257047
1704257048
1704257049
1704257050
半面创新：实践者的创新制胜之道 [:1704253470]
1704257051
半面创新：实践者的创新制胜之道 企业层级——以金融放大收益
1704257052
1704257053
美国通用电气公司GE最初从产业走向融资租赁只是实业向金融的自然延伸，属于业务层级的经营协同，如今，GE金融占据集团半壁江山，它将业务协同上升到了资本层面。
1704257054
1704257055
最初的GE金融相当于集团内部的财务公司，是一个为制造部门提供金融服务的内部企业，自1995年收购泰国车贷业务后，GE金融业务范围涵盖从企业贷款、融资租赁到信用卡、消费信贷、抵押贷款、房地产投资等多个领域，销售收入从占集团的3.6%上升到50%强，利润额占比40%左右，而其金融应收款中仅2%左右来自GE内部。
1704257056
1704257057
GE产融协同效应来自其实业护航下的高信用评级和低成本资金，它使GE金融从一开始就站在了巨人的肩膀上，享受了比花旗、汇丰这些银行巨头更低的资金成本，而在银行业务的金融杠杆作用下，几个点（一个点是0.01%）的资金成本就被放大了十几倍甚至几十倍，从而成为GE金融的核心竞争力。
1704257058
1704257059
为此，除了著名的“六西格玛”和“数一数二”原则，GE内部还有一条“AAA价值法则”，即GE集团整体的信用评级必须保持在最高的3A级，任何危害这一评级的业务都须抛弃，战略目标是使组织沿着一条可靠可预测的路径增长。为此，GE抛弃了煤炭、网络等高波动行业，专注于具有高技术壁垒的多元化稳健实业的经营组合，由此为金融业务的发展奠定良基。
1704257060
1704257061
巴菲特的保险+股票+实业的产融结合。巴菲特Berkshire Hathaway公司架构的核心不是其投资业务，而是他常说的“绝对不会出售的”保险业务。因为这一业务为他的证券投资提供了极低成本的资金，而证券投资赚到的钱又成为巴菲特实业投资或公司收购的资本金，最后实业投资的利润为保险业务扩张提供了后盾，在这个后盾的推动下保费收入与浮存额进一步扩张，证券投资业务有了更充足的资金，然后是更大规模的实业投资……如图13-1所示。
1704257062
1704257063
1704257064