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永远不要押上全部赌注
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尽管没有时代华纳中心和哈德逊园区这样的开发项目光鲜亮丽、魅力四射，但罗斯公司的联合项目生意是我们认为白手起家的亿万富翁让自己对风险持相对观点的绝佳范例：他们会预留一些下个年度可用的资源。我们不断在白手起家的亿万富翁身上看到大手笔投资，仿佛他们不把钱当钱看。然而，虽然投资规模巨大，但是他们常常还有第二收入来源或者安全的现金来源，这样一来，他们追求有较高风险的机遇时能靠那些收入维持偿还能力。
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第二份收入的工作可能枯燥无味。20世纪50年代早期，来自得克萨斯州的石油大亨T.布恩·皮肯斯开创自己首个企业时，他的副业是每天75美元收入的井位咨询工作。皮肯斯离开菲利普斯石油公司时26岁，有两个孩子，妻子还怀着孕。在他看来，待在菲利普斯石油公司，最好的前途也就是二三十年后做到勘探方面副总的职位，而且这个职位他既不想要，也没把握能得到，因为他估测自己远非公司里最好的地质学家。出去单干明显比留下来追求一份自己并不感兴趣的职业要好得多。于是他离开菲利普斯去碰运气，但是他也知道自己需要先填饱肚子。井位工作很累人，但是能给他钱，让他追求自己的规划，培养需要的关系，来成立他的首个公司——梅沙石油公司（Mesa Petroleum）。
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保持现在的状态，然后进行下一笔投资跟两面下注并不一样。高价值创造者不会专门寻求另一笔收入或进行另一笔投资，来平衡另外一个有风险的职位。这更像是一种处事哲学或生活方式，每个人都有自己独特的做法。
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建筑行业的亿万富翁亚历克斯·斯潘诺斯，靠给加利福尼亚中央谷的农民工提供饮食和住宿发家，奉行“现收现付”哲理，哪怕在资金密集的房地产开发领域也如此。亚历克斯·斯潘诺斯的女儿亚丽克西斯·斯潘诺斯·鲁尔（Alexis Spanos Ruhl）跟我们说，不管是买车还是重要的土地收购，她父亲都只有一种购买方式。“如果没有现金支付，他就不会购买，”她说，“他反对依靠借贷和信用卡，不喜欢也不信任这些东西。如果想买什么，要么用现金买，要么不买。以前很多人不同意这一点，现在依旧不同意，但是这确实有效。”
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马克·库班的方式也是一样。他也建议年轻的企业家避免借贷，简单生活，这样他们的生活成本就会尽可能的低。这可以改变一个人对风险的看法，同时建立风险缓冲。“我们每个人都会选择不同的道路，”库班写道，“但是没有什么比拥有一大堆钱更能让一个22岁的人快速实现自己理想的了。”
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库班喜欢讲述他刚毕业时的故事，那时候他四处转悠，寻找真正想做的工作。他睡在朋友家的公寓地板上，工作换了一份又一份，靠鸡翅和啤酒果腹。创办MicroSolutions赚了很多钱，经济稳定了，这才跟人合租。这些生活上的选择使得他能够在生意失败后重新开始。
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库班曾不止一次使用这种缓冲措施。Microsolutions开始运转两年后，秘书偷走了他和生意伙伴马丁·伍德尔（Martin Woodall）赚的8.5万美元，更糟糕的是，那是他们的全部资产。几年后，公寓着火，烧掉了他的所有东西，包括他花2.5万美元刚给女朋友买的订婚戒指。这些经历显然有助于他成长。即使今天，这位54岁的亿万富翁在谈起创办企业时还令人难以置信地保守，他说：“对刚起步的企业家，只有两种合理的资金来源，就是自己的口袋和顾客的口袋。”
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保持现在的状态，然后进行下一笔投资，并不意味着高价值创造者没有尽全力抓住机遇。相反，他们是在尽力抓住机遇，只是对他们来说，那些让他们失败后无法重新站起来再次开始的风险，绝对是不合理的风险。
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在失败的绝望中不忘重新开始
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我们在本章开头讨论过，重新开始的能力对取得突破性成功必不可少。我们调查的对象中，大多数白手起家的亿万富翁只有在第二次、第三次或第四次创业后才创造出巨大价值。乔·曼斯威托创建晨星公司、马克·库班创建Broadcast.com、T.布恩·皮肯斯创建布恩·皮肯斯资本管理公司、理查德·布兰森创建维珍集团、张茵创建美国中南有限公司和玖龙纸业、史蒂夫·乔布斯创建皮克斯、史蒂夫·永利创建永利度假村（Wynn Resorts）、吕志和创建银河娱乐集团（Galaxy），本章提到的所有高价值创造者以及其他很多高价值创造者在获得第一个亿万财富前，都经历过早期创业失败或不怎么成功。他们有些开始创办的公司很小，有些很大，比如史蒂夫·永利创建并发展了拉斯维加斯房地产开发公司梦幻度假村集团（Mirage Resorts），但他在2000年合并中被柯克·克科里安踢出了团队。
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连续创业似乎能提高新企业的存活机会。最近由尤因·马里恩·考夫曼基金（Ewing Marion Kauftman Foundation）赞助的一项研究表明，连续创业者（有时候经历连续失败）创办的企业要比第一次创业的人创办的企业更容易生存。在风险世界中，很多高价值创造者需要经历过早期创业才能掌握决策技能，并快速得到什么有效、什么无效的反馈。如果企业家想要克服对企业风险真正来源的偏差，早期创业学到的反馈就至关重要。不管早期创业规模是大还是小，连续创业者都从中学习了培养富有同理心的想象力所需的视野，掌握了对创意执行至关重要的设计技能和交易策略，学会了通过耐心的行动力运营，也学会了人才管理、销售、合作，等等。高价值创造者创办公司的实践，给了他们采取风险相对观所需要的经历。公司以降职或解雇的方式对待失败的人，只是它们抑制未来价值创造的众多途径中的一种。
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但是我们并不想给大家留下这样的印象，让大家觉得失败后重来很容易，尤其是经历重大挫败后，比如像史蒂夫·永利那样的挫败，或者像乔布斯被苹果公司驱逐的挫败，又或者像T.布恩·皮肯斯在掌管自己创建的石油公司近40年后被解雇那样的失败。皮肯斯被解雇的那年是1996年，他68岁，身陷有争议的离婚问题中。他在自传《我的人生“狠”字当头》（The First Billion Is the Harbest）中写道，那段时期和那时经历的事情让他陷入了深深的绝望中。
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困难时期对于皮肯斯来说并不陌生。从年轻时起，他就已经清楚自己的BNTNA。“16岁时，我当过钻工，”在他位于达拉斯的办公室里，他跟我们说，“钻工只是我做过的众多工作中的一份，那份工作让我明白某个地方肯定有比这更好的工作。所以在1944年至1946年到铁路公司上班，都是做暑期工，先后当过锅炉师傅的助手和信号检修工的助手，最后成为火车头的锅炉工。我那时候想，‘这些工作是很好的锻炼，但是它们只是自己在没有接受教育的条件下所能看得到的工作，自己余生都要做这些工作了。我可不要一辈子都干这个。’”
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皮肯斯对自己想要什么有清楚的认识，这给他提供了动力，让他在二十多岁时决定离开菲利普斯石油公司出去单干，这条路最终帮助他从两位合作伙伴那里得到经费，成立了梅沙石油公司。公司起初靠购买租约、勘探石油逐步增长。租约收益很好，使得公司能够购买更多租约，一直良性循环下去。梅沙石油公司以这种方式增长了大约10年，信誉良好。但是到20世纪60年代中期，皮肯斯开始看到公司能够成交的交易规模严重受到公司规模的限制。于是，他提前几年首次公开募股，扩大公司获取资金的途径，买断其中一位出资伙伴的股份，但是进一步发展需要更激进的方法。
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结合风险相对观，相比抓住机遇来做更大的交易，皮肯斯看到继续缓慢增长的道路风险更大，这条路犹如敲响了公司的丧钟，于是他提议通过收购资产被低估的大公司来快速发展。哈葛顿制造公司（Hugoton Production Company）就是他做的第一笔交易。
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“我花了些时间了解哈葛顿制造公司，这家公司没什么增长、寂静无声，但拥有位于堪萨斯州西南部的全美最大的油田哈葛顿油田（Hugoton Field）的大部分产权。我调查这家公司，认识了它的CEO和另外一位管理者，我跟我公司董事会说，‘我觉得我们能够收购这家公司。’我永远都不会忘记董事会中的一个成员跟我说的话，‘布恩，收购这家公司你一点儿机会都没有。你是个梦想家，但是我们甚至没有收购这家公司的可能性。’”
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董事会有各种理由认为这次收购不可能成功。哈葛顿制造公司的规模是梅沙石油公司的20倍。此外，皮肯斯招来的CEO和业务主管对收购并不抱开放态度。但是皮肯斯找到了另外一种方法，他说服董事会，对愿意出售哈葛顿制造公司股票的持股人，他都提供1.8倍份额的梅沙石油公司股票。这样一来，梅沙石油公司收购了哈葛顿制造公司30%的股份，而皮肯斯也开始被视为“公司掠夺者”。
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收购哈葛顿制造公司为梅沙石油公司铺平了道路，让梅沙石油公司至今仍保持石油天然气巨头地位，但是皮肯斯本人并非没有损失。他在收购哈葛顿制造公司的时候持梅沙石油公司23%的股份。“如果我能像今天这么聪明，我就应该对董事会这么说，‘如果我能够收购成功，我的股权不被稀释。’但是那时候我没有说，我们收购了哈葛顿制造公司。它的规模是我们的20倍大，现在我持有的股份只有1.5%。”
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30年后，皮肯斯努力将自己持有的股份升到了7.5%，但是当他发现自己再次跟公司其他领导和董事会冲突的时候，这个份额还不足以保护他免遭被踢出团队的命运。
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很多人在那个时候就会停止工作了。皮肯斯不缺钱，虽然他的收入远不及赚取首个十亿时多，但是依旧有足够多的钱享受退休生活，打打高尔夫球、逛逛农场。但是，他跟我们说，自己从没那么想过。那时候他依旧喜欢工作，现在80多岁了依旧工作。
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他从梅沙石油公司带了五名员工和一张桌子，成立了一家新公司叫布恩·皮肯斯资本管理公司，也就是众所周知的BP资本管理公司，计划创建投资基金，交易石油天然气商品。他计划从老顾客和忠实支持者那儿募集5 000万到一亿美元的资金，但是早期事情没按他的计划进展。首先，要成为期货基金经理人需要参加美国期货协会的考试，考了两次他都没通过。然后他在募集成立公司需要的资金方面也遇到了问题。最后，他从很多值得信任的朋友那里拼凑了3 700万美元，基金才得以成立。
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更糟糕的是，1999年1月，基金跌到了最低值270万美元。因为押错了赌注，将钱投到了墨西哥湾的深海石油开采中，公司做的每项投资都以损失告终。不到两年，BP资本管理公司就亏了90%。皮肯斯遭遇了另一次失败。“别担心，”一位朋友兼基金投资者对BP资本管理公司的员工说，“布恩会救我们出去的。”
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事实证明，那位朋友具有先见之明。还在梅沙石油公司任职的时候，受美国新发现石油数量逐年减少的启发，皮肯斯就一直催促董事会在天然气储量方面加大投资。现在他领导自己的商品基金，依旧相信天然气价格会上涨，因为发电厂和新建筑领域正越来越依赖天然气作为供电、供暖的主要燃料。很少有人能分享他的乐观，20世纪90年代，石油价格未变动，皮肯斯处于争论的失败方。但是在BP资本管理公司的时候，他时机抓对了。2000年早期，他用剩下的270万美元买了尽可能多的天然气期货，这一年天然气价格一路高涨，不到一年，BP资本管理公司能源基金就已经涨到了2.5亿美元。他以最高价，即每立方尺天然气约10美元的价格出售，然后将2.22亿美元分给了投资者。第二年，皮肯斯利用富有同理心的想象力提出了新想法，开了第二支基金，并迈上了他成为亿万富翁的道路。
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