打字猴:1.70228005e+09
1702280050 伦敦的银行同业拆借市场每天的交易量,以美元计算,超过全世界一年经济交易所需要的资金量。
1702280051
1702280052 这些都是没有效用的资金,它们也没有任何购买力,不可能赢得任何回报。这完全是投机性的资金,以赚取一个百分点最后1/64的利润为目的。它们到处流窜,很容易造成恐慌。
1702280053
1702280054 此外,还有一块很大的国民经济,没有包括在国际商业中。美国的经济活动中,大约有24%属于国际贸易,而日本只有8%。
1702280055
1702280056 另外还有一种地区性经济。我家附近的医院,医疗质量很高,也很有竞争力,但是,这家医院对40英里外的任何一家洛杉矶医院都不能构成竞争。在美国,医院有效的市场范围大约是10英里,这个原因恐怕连经济学家也解释不清,这是因为,大家都希望住在离生病的母亲较近的地方。
1702280057
1702280058 与此同时,推动市场的驱动力已经改变,20世纪的经济重心已经转移。19世纪时,钢铁和蒸汽机是经济的重心,有供给,就有需求。然而,大萧条以后,情形已经完全转变:在传统产品中,都必须先有需求,然后才有供给,无论是住宅建筑还是汽车制造都是如此;然而今日的电子和信息领域并非如此,电子和信息会刺激市场需求。
1702280059
1702280060 除了对市场的界定以外,一个真正更深层次的问题是:市场理论是基于对均衡的假设,而这种假设已经无法适应变化,更不用说创新了。
1702280061
1702280062 其实,正如熊彼特早在1911年就指出的,经济活动一直处于“动态的不均衡”状态中,这种不均衡是由创造性破坏造成的,新市场、新产品和新需求被创造出来后,旧的就被淘汰了。
1702280063
1702280064 因此,市场的结果不能用资本主义理论预测的方式来解释。市场其实是无法预测的一个体系,具有天生的不稳定性。既然市场不能预测,你的行为就不能以市场为基础,就一个与人类行为紧密相关的理论而言,这无疑是一个相当严重的缺陷。
1702280065
1702280066 我们所能说的是,最终,任何长期的均衡都是对市场信息做出众多短期调整的结果。
1702280067
1702280068 这就是市场的力量。市场规范短期行为,它通过价格给你反馈,阻止你像亚瑟王的骑士一样,向所有方向前进,徒然浪费时间和资源。
1702280069
1702280070 旧观念告诉我们,如果你骑马的时间够长,你总会碰到些什么东西。而市场告诉我们,如果你五个星期内没有碰到任何东西,你最好改变路线,或改做别的事情。
1702280071
1702280072 除了规范短期行为以外,市场毫无用处可言。我曾出席过一些大公司的规划会议,这超出了我的研究范围。基本上来说,规划是一种信念。当财务总监问:“这个项目的回报是多少?”他总是这样问,而唯一的回答就是:“10年后我们才知道。”
1702280073
1702280074 很多年前,您在文章中提到,养老基金掌控了美国的经济,您称这种现象为“没有资本家的资本主义”,在这种体制下,养老基金掌握着生产工具。
1702280075
1702280076 今天,共同基金的迅速增长,使得51%以上的美国人拥有股票,财富进一步分散。
1702280077
1702280078 我们是否已经处于大众资本主义或后资本主义时代?
1702280079
1702280080 称其为“后资本主义”是因为我们现在不知道该如何称呼这个时代。
1702280081
1702280082 你也不能称其为经济民主化,因为社会并没有随着这种大众拥有的所有权,而出现一种有组织的治理形式。
1702280083
1702280084 不过,可以肯定的是,这是历史上从来没有出现过的全新现象。
1702280085
1702280086 我的园丁不是个有钱人,但是他每星期从我家后门走过的时候,把我留给他的《华尔街日报》“货币市场”那一版报纸拿走,好作为他股票投资的指南。
1702280087
1702280088 我有一个朋友,在当地一个有200万客户的金融服务公司工作,他最近告诉我,他管理的共同基金里,平均每个投资人的投资金额已经从每年10 000美元,增加到25 000美元。
1702280089
1702280090 也许如今资本家已变得无关紧要了。在早期崇拜富人的时代,总会有人强烈呼吁,不是说“我们需要富人提供资本”,就是说“富人只是在剥削我们”。你现在再也听不到这两种说法了。
1702280091
1702280092 J. P.摩根以前对美国经济至关重要。在他的巅峰时期,其拥有的流动资金,足以满足美国长达4个月的资金需求。
1702280093
1702280094 经过通货膨胀的调整,摩根所拥有的资产,可能只有不到比尔·盖茨今日资产的1/3。一个人拥有这么庞大的财富,是自中国的成吉思汗时代以来从没见过的事情。可是,盖茨的400亿美元财产,如今也只够满足美国不到1天的经济活动需要的资金。
1702280095
1702280096 盖茨之所以重要,是因为他建立的微软公司和我们使用的软件。若单纯以财富而论,他根本无足轻重。他如何使用或挥霍自己的财富,对美国经济毫无影响,因为那只是美国经济的九牛一毛而已。
1702280097
1702280098 今天,真正对美国经济产生影响的财富,掌控在几千万个小投资者手中。
1702280099
[ 上一页 ]  [ :1.70228005e+09 ]  [ 下一页 ]