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为进军投资银行业务领域，一向较少从外部聘请高层管理人士的汇丰，不惜重金礼聘投资银行家，建立新的并购顾问部门，由此也可见汇丰所下决心之大。这对汇丰来说，是其策略的重大改变。曾经是摩根士丹利在欧洲企业并购顾问业务“拓荒牛”的司徒绍基，更将其在摩根士丹利的旧团队一同“过档”汇丰。司徒绍基负责企业与投资银行业务，欧智华负责设立证券与交易部门。两人前后雇用700名投资银行家，花费逾4亿美元，终于把汇丰的投资银行部门建立起来。
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然而，此时的汇丰控股，其投资银行部门在美、亚、欧三地承接的并购咨询业务，与花旗集团以及高盛、美林等华尔街著名投资银行相比，仍然不可同日而语。而汇丰大张旗鼓地招兵买马则使成本猛增。与此同时，摩根士丹利由于管理层的权力斗争持续不断，致使公司业绩跌落、股票大幅下滑。因此，汇丰控股收购摩根士丹利的消息又在市场上不断传出。
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事实上，从大摩与添惠合并开始，被裴熙亮“整”走的摩根派高层远不止原摩根士丹利的首席执行官麦晋桁。在过去8年里，裴熙亮曾经逼走了两名董事长、两名总裁以及为数众多的摩根派主管。如今，新一轮争斗又激烈展开，这一回是摩根士丹利的“元老”们强烈要求更换裴熙亮。
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2005年3月3日，一封由前摩根董事长吉伯特等8人署名的公开信送到了摩根董事会。这8人均为前摩根高层主管，信的内容是呼吁董事会撤换裴熙亮，原因是其经营业绩不佳，导致股价重挫，人才严重流失。然而，在3月15日董事会召开时，裴熙亮依然稳坐首席执行官宝座。吉伯特等人于是买下3月31日《华尔街日报》整版广告刊登那封公开信，同时呼吁摩根士丹利的股东和员工发起一人一信，要求董事会撤换裴熙亮。然而，裴熙亮几乎已经完全掌控了董事会，这也许正是每次大摩高管离职，裴熙亮却能得到董事会强力支持的原因。
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以热衷于推动收购交易闻名于世的摩根士丹利，在内部高层人事震荡再次出现之后，有关摩根士丹利可能被他人收购的传言再次满天飞扬。
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英国有媒体报道，汇丰集团正考虑以400亿英镑（750亿美元）收购正处在困境中的摩根士丹利。报道称，汇丰高层认为，这是一次“不可错过的良机”。汇丰控股的一些人士认为，摩根士丹利的零售经纪业务部门与汇丰控股的相关部门正可互补。
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对于并购传言，有消息指出对大摩有所期望的还有美国银行等美国本土金融大鳄。市场认为，汇丰控股和美国银行收购摩根士丹利的可能性和希望最大。和美林相类似，投资银行业务和商业银行业务分离的摩根士丹利一直在美国本土受到像花旗集团这样的全能型银行的压迫。另一方面，如果汇丰收购摩根士丹利，将大大拓展其在投资银行领域的业务优势，可与花旗一比高下。
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汇丰是否会斥巨资收购华尔街投资银行巨无霸——摩根士丹利？对此，时任汇丰控股主席的庞约翰在2005年6月曾明确否认：目前没有收购投资银行的计划。[2]
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摩根士丹利的风波是如此具有戏剧性，2005年7月初，4年前在与裴熙亮权力之争中败北而选择离开的首席执行官麦晋桁突然“王者归来”。这次是裴熙亮选择了离开，麦晋桁接替裴熙亮成为摩根士丹利的董事长兼首席执行官，终于给几个月来白热化了的内斗与外界的种种猜测画上了句号。
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另一个现实是，汇丰经过几年的刻意经营，其跻身于全球顶级投资银行的努力并未即刻如愿，而汇丰当初的雄心壮志似乎也在逐渐消退。司徒绍基以及经他聘用的一些投资银行家先后离职，与摩根士丹利、美林和高盛等顶级投资银行进军“金砖四国”等利润丰厚市场的夺人气势相比，汇丰的投资银行业务显得徘徊不前。[3]
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与传统的零售银行风格截然不同的投资银行，是庞约翰大手笔收购中不曾出现的一个领域。以稳健和保守著称的汇丰，由于近年来的一系列收购，使其保守和稳健的作风受到人们的质疑，尤其是超千亿港元收购HI。但从汇丰是收购投资银行还是自身发展的选择上可以看出，汇丰依然不失保守和稳健的风格，作为与商业银行性格差异极大的投资银行，汇丰没有采取直接收购的做法，而是企图依靠自己的大投入而发展壮大。
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汇丰集团宣称，2006年上半年，企业银行、投资银行及资本市场业务已由构建阶段进入全面执行阶段。在欧智华的执掌下，已重新划分为四大服务范畴，即环球资本市场、环球企业及投资银行业务、集团投资业务及环球交易银行业务。汇丰建立起的投资银行发展战略依然没有改变，并已经作好准备，蓄势待发。[4]
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[1]2005年6月，笔者曾问及庞约翰在多年的汇丰生涯中有哪些成功和失败的经历。他回答说，人生中有一些失败的经历，有很多困境的时候。“正如你所看到，阿根廷是个败笔，与美林证券的合资公司也不了了之。”
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[2]2005年6月中旬，庞约翰在回答笔者“HSBC有否打算收购摩根士丹利”的提问时说：“我们目前没有收购投资银行的计划。”（We have no plans to acquire investment bank at present.）
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[3]Carrick Mollenkamp.HSBC Stumbles in Bid to Become Global Deal Maker（汇丰跻身全球顶级投资银行的努力受挫），The Wall Street Journal，6 October，2006.
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[4]2010年5月28日，汇丰集团行政总裁纪勤在汇丰股东周年大会上表示：“五年前，有人说汇丰并未认真地经营投资银行，并且认为只有收购一间投资大行，才可令汇丰实现必要的经营规模。他们错了——因为人们初时不明白汇丰的策略。我们的路线与其他投资银行不同，是建立本身的模式而不假外求。我们现已成为世界的顶尖批发银行之一，是靠本身实力发展而成的。”
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汇丰帝国：全球顶级金融机构的百年传奇 10 五年计划：从“增值管理”到“增长管理”
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汇丰大班的交接相对说来是比较没有趣味的，因为它每次总是留给人们的悬念不多。除了汇丰头十年两任总经理的辞职以及日本发动太平洋战争使得摩尔斯在伦敦临时接掌汇丰大印给人印象深刻之外，其余大班多是在汇丰摸爬滚打了几十年之后、按部就班地升任到最高宝座的。
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因此，当1998年庞约翰刚出任汇丰集团主席、人们拿他与其前任浦伟士比较时，庞约翰回答说：“汇丰不是注重个性的机构，汇丰有今天的成就，全赖有全球金融服务行业内最佳的一队管理人员。我的工作只是从浦伟士手上接过权杖，在适当时候再交棒给其他人，以及带领汇丰在迈向成为世界数一数二的金融机构的道路上继续前进。”
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然而，虽然大班人选供人猜测的空间较少，但每一位大班上任后，却都能有使人耳目一新的表现。远者不说，仅庞约翰的前两任——沈弼和浦伟士，一个带领汇丰真正走出亚洲、跨向美国和欧洲，一个带领汇丰进入“前十强”，两人在其十多年的任期内，都能够有一番不俗的业绩。庞约翰在台上短短的几年时间，更是出手几百亿美元，在全球进行了大大小小上百项收购，让汇丰成功地迈向了“世界数一数二的金融机构”。
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1998年，庞约翰从浦伟士手中接过汇丰大印、成为这个金融巨头的新掌门人时，金融危机刚刚肆虐过亚洲，盈利下降、成长空间缩小；汇丰本身的主要利润来源是香港和英国两个较为成熟的市场，它当时既不像花旗银行那样有着广为人知的品牌，也不像花旗那样雄霸美国、跨越全球。就在这一年，花旗银行与旅行者集团合并，组成了金融王国的“巨无霸”。汇丰与之相比，差距不可谓不小。但就是在这样的背景下，1998年12月，庞约翰推出了一个名为“增值管理”（managing for Value）的汇丰“五年计划”，并大胆提出五年内股东总回报（按股价衡量，并假设全部股息作再投资）“翻番”，同时在盈利能力和股本回报率上超越包括花旗在内的主要竞争对手。
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这个雄心勃勃的计划在当时看来的确有点像天方夜谭，但是，为人严谨含蓄而崇尚节俭的庞约翰，在其接下来的几年任职中，不仅让汇丰已有成员都按照一个脚本在统一的“HSBC（汇丰）加红白六角形”的舞台上演出，而且更通过一系列令人眼花缭乱的收购，与业务的自然增长相结合，在整合、互补、均衡发展中，使汇丰成为一家与花旗展开强有力竞争的真正跨国银行集团。汇丰的环球业务已涵盖个人理财业务，商业银行业务，企业银行、投资银行及资本市场，私人银行业务及其他业务领域。
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五年里，从协调、合并集团各成员旗下的企业银行与投资银行业务，到集中在特定市场推出个人理财服务；从采用经调整风险的资金成本计算法（即所谓“经济盈利”）、使资源调配取得最好效益，到HSBC（汇丰）加六角形品牌的广为人知，汇丰不仅实现了扩张全球的愿望，更在互联网时代提供了一个全球性零售网络——从向新兴市场的巴西和印度人提供抵押贷款，到帮助最有钱的沙特富商和美国富人进行投资等一切业务。用庞约翰的话说，就是“我们做我们客户的所有业务”。
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