1703465591
1703465592
3.短期投资。投资者如果对指数的短期波动把握能力强，可以通过投资ETF实施短期投资策略。投资者通过积极交易ETF，指数低位时买入持有，较高点位时卖出获利。既可以通过买入（申购）和赎回（卖出）配合获取指数日间波动收益（与套利交易类似），而且可以多次操作以提高效率；也可以像投资股票（或开放式基金）一样获取短期（一日以上）波动带来的波段收益。投资者还可以充分利用ETF允许采取现金替代股票申购的规则，看空市场时获取指数短期下跌的收益。
1703465593
1703465594
4.长期投资。投资者看好长期市场表现时，可以便捷地通过买入或申购ETF并长期持有获取指数长期上涨的收益。
1703465595
1703465596
5.资产配置。通过投资ETF将核心资产跟踪复制所选定的市场指数，获取该指数所代表的市场平均组合收益；其他资产采用主动性投资策略，以捕捉市场各种各样的投资机会。这就是核心/卫星配置策略，其优点是能够以相对较低的费用在更大程度上控制风险并增加收益。
1703465597
1703465598
6.时机选择。ETF出现之前，使用时机选择策略的投资者只能使用大盘权重股作为指数替代工具，但大盘权重股与指数走势可能不完全一致。投资者可利用ETF作为市场时机的操作标的，行情即将上行时，在二级市场买入ETF，迅速增加股票仓位；行情即将下行时，在二级市场卖出ETF，迅速减持股票仓位。
1703465599
1703465600
7.风险对冲策略。随着股指期货、融资融券等业务推出，部分ETF已经具备做空机制，可以为投资者提供一个非常方便的风险管理工具。当市场处于熊市时，通过做空市场指数ETF，投资组合价值的损失能够从做空ETF实现的盈利中得到补偿，从而锁定投资收益。利用不同的ETF能够对冲不同的风险，例如，基金经理看空市场，可做空以整个市场为标的指数的ETF；若看空某个行业，则只需做空某个行业ETF。基金经理也可以通过做空ETF实现相对价值策略。如果投资者认为某只股票未来能超越市场指数或超越某个行业，则可以做多股票，同时做空市场指数ETF或行业ETF。只要判断正确，即使市场下跌也能实现盈利。投资者看好某个行业，可以做多行业ETF，做空市场指数的ETF即可。
1703465601
1703465602
ETF的出现填补了投资者资产管理工具的缺口，投资者在从事资产配置前宜彻底了解每种金融产品的风险、收益特征，并结合自身风险承受能力做出合理的资产配置。虽然ETF无法提供获利保证，但通过这项金融产品，投资者可以在股票市场上轻松完成资产配置，以简单的金融工具达到投资组合分散的效果。
1703465603
1703465604
ETF登陆中国后不断发展壮大，各种类型的ETF如雨后春笋般涌现，跟踪标的指数涵盖上证系列指数、深证系列指数、中小板指数、创业板指数、行业指数等，大大推动了股票市场指数化投资和程序化交易的发展，进一步拓展了股票市场的深度和广度。ETF的投资和交易还提高了标的指数成份股的流动性，减少了指数波动，一定程度上维护了市场的稳定。同时，推动了指数期货、指数期权等衍生金融产品的开发。
1703465605
1703465606
凝聚无数人心血的华夏上证50ETF是迄今为止中国基金业最成功的金融创新产品。作为中国基金发展史上的重大创新，ETF的问世对基金业的影响是革命性的。随着股票市场的规模不断扩大，ETF的种类会越来越多，ETF的规模也会越来越大，ETF将成为中国基金大家族中的重要成员；ETF投资者特别是机构投资者的数量也会越来越多，ETF将成为投资者不可或缺的资产配置工具。
1703465607
1703465608
1703465609
1703465610
1703465612
基金长青 第九章 货币基金泡沫
1703465613
1703465614
如果一只货币基金的业绩始终是同行冠军，那么这个基金经理可能做了某些不适合货币基金的事情。
1703465615
1703465616
——“货币基金教父”布鲁斯·本特
1703465617
1703465618
1703465619
1703465620
1703465621
基金长青 货币市场基金（简称“货币基金”）是以货币市场工具为投资对象的基金，以低风险、高流动性及适当的收益率，深受流动性要求高、风险厌恶型投资者的青睐，与股票基金、混合基金、债券基金共同组成完整的基金大家庭。货币基金在中国的诞生和发展具有重要意义。
1703465622
1703465623
在股市低迷中诞生
1703465624
1703465625
1971年，布鲁斯·本特和亨利·布朗成立了美国第一只货币基金——Reserve Fund（储备基金）。他们通过基金向小储户募集资金购买大额存单，然后把较高利息分配给中小投资者，按日给付红利。该基金将收益率与流动性完美结合在一起，经媒体宣传，一时间普通投资者趋之若鹜，仅一个月就吸收到100 万美元存款。1973年末，规模达到近1亿美元。
1703465626
1703465627
美国首只货币基金诞生于股市低迷的年代，是全球基金发展史上的重大创新。货币基金的安全性受到投资者认可，规模迅速扩大，给困境中的美国基金业注入活力。与美国一样，中国首批货币基金也是在股市低迷中诞生。
1703465628
1703465629
2001~2003年是中国基金低潮期，股市牛短熊长，封闭式基金大幅折价，开放式基金发行艰难。尽管股票基金不断创新，但“靠天吃饭”的局面没有根本改变，花大力气募集的股票基金因市场持续下跌很快赎回殆尽。基金公司在熊市中勉强维持，发展前景黯淡。开发出收益率高于一年期存款利率的低风险产品留住投资者，成为基金管理人的共同心愿。当时已经有封闭式基金和开放式基金，包括股票型基金、混合型基金、债券型基金，开发货币基金还可以完善产品线，丰富投资产品。至于发行多少，我们并没有抱多大的期望。
1703465630
1703465631
初期，包括华夏基金在内共有4家基金公司对开发货币基金感兴趣。各家公司对产品的定位和设计存在很大分歧。有的主张设定基金净值始终为1元，所有收益折算成份额，投资者的累计资产随份额的增加而增加。有的主张延续一般模式，收益体现为净值的增长，份额保持不变。无论选用哪种形式，都改变不了货币基金作为存款替代品的本质。我们担心主要销售渠道——银行是否支持基金公司发行一款与银行争抢存款的金融产品？经过双方共同努力，银行同意为基金托管且代销货币基金。
1703465632
1703465633
2003年12月30日，第一只货币基金——华安现金富利基金成立。随后4个月，货币基金迎来第一波发行潮，招商现金、南方增利、博时现金、华夏现金、长信收益和泰信收益陆续发行。7只货币基金合计发行427亿元，华夏现金增利基金也募得64.24亿元。
1703465634
1703465635
虽然整体发行不错，但发行时机不佳。2003年底、2004年第一季度，A股市场反弹，大量资金追逐高收益产品，股票型、混合型基金发行如火如荼，海富通收益增长基金首次募集130.74亿份，创下中国首只基金募集超百亿纪录。投资者对货币基金了解不多，时常有投资者跑到银行急切地问道：“股市天天涨，我这基金怎么动都不动。你帮我看看到底是怎么回事？”
1703465636
1703465637
回过头看，在熊市反弹期间发行的股票型、混合型基金，在随后的熊市中都给投资者造成了损失，而逆市发行的货币基金则给投资者保住了本金。基金公司如果从投资者利益出发，在选择产品发行时机时，不能完全被市场牵着鼻子走，有时候，和短期市场不合拍、发行较为困难的产品，长期看对投资者反而是有利的。
1703465638
1703465639
货币基金就这样磕磕绊绊地走进中国市场，没有疯狂的追捧，也没有过热的期望。但谁也没想到基金的第一次大规模扩张和“储蓄搬家”已渐行渐近，主角就是货币基金。
1703465640
[
上一页 ]
[ :1.703465591e+09 ]
[
下一页 ]