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7日，美国财政部宣布，计划纾困“房利美”和“房地美”两家住房抵押贷款公司。受此影响，8日，上证综指跌2.68%。11日，上证综指再次大跌3.44%，跌破2 100关口；深证成指砸穿7 000点大关。市场军心涣散，投资者只想早点结束交易以迎接中秋节。
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屋漏偏逢连夜雨。A股投资者士气低落时，美国次贷危机迅速演变成金融海啸，掀起的惊天巨浪席卷全球金融市场，引发“二战”以来最严重的全球金融危机。一头熊已经难以招架，没想到世界各地都被熊占据了，还联手厮杀，让人防不胜防，无处躲藏。
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9月15日，注定成为华尔街历史上最黑暗的一天。雷曼宣布申请破产保护、美林被收购、AIG信用评级下调，美国最大的住房抵押贷款银行之一华盛顿互惠银行也风雨飘摇。纽约股市遭遇恐慌性抛售，道琼斯指数重挫504.48点，跌幅4.2%，标准普尔指数下跌4.71%。旋涡中的雷曼兄弟股价直线暴跌94.15%，报收0.21美元。华尔街坍塌掀起的巨浪横扫全球，欧洲三大股指均重挫3%以上。次日，亚太股市下跌得更加惨烈，日本、韩国、中国香港地区及台湾地区的股市均暴跌超过5%。
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15日晚，中国人民银行紧急宣布下调一年期人民币贷款基准利率0.27个百分点，下调除五大行和邮政储蓄银行以外的存款类金融机构存款准备金率0.5个百分点。16日，虽有货币政策放松利好刺激，也无法挽回股指坚决下行的心。上证综指在金融板块大举砸盘冲击下，2 000点防线如一张薄纸被迅速击破。上证综指报收1 986.64点，跌幅4.47%，重返“1”时代。
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上证综指重回2 000点下方摧毁了投资者信心，意味着熊市中最黑暗、最让人恐惧的时刻已经临近，市场将不可避免地滑入非理性恐慌的深渊。当天，上证综指与6 124点顶部正好相隔11个月，尽管11个月中包括中国石油在内的100多只新股上市，但两市12.91万亿元总市值较28.49万亿元市值缩水了63%。
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两只曾经最疯狂的“超级航母”中国石油与中国神华惨不忍睹。中国神华当日重挫9.79%至19.28元。这只昔日大牛股在熊市中付出惨重代价，总市值由最高时近1.5万亿元跌至不足3 500亿元，11个月市值缩水1.14万亿元，高居总市值缩水榜第二位。市值缩水最严重的中国石油，以上市首日最高价48.46元计算，已蒸发高达68 724亿元。除此之外，中国石化、工商银行、中国人寿3家公司的市值损失也超过1万亿元。
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17日，市场仍然没有止跌迹象。上证综指跌2.9%。金融股连续暴跌，成为指数下行的最大“功臣”。18日，市场开盘后继续暴跌，银行股再次全线跌停。上证综指开盘直接跌破1 900点，之后便一路向下。午后跌至1 802.33点，眼看就要跌穿1 800点整数关口，市场濒临崩盘。一些基金经理悲愤地关闭了“绿油油”的股市行情软件。就在此时，市场成交量急剧放大，指数迅速反弹。近期超跌股票猛烈拉升，封于跌停板上的银行、券商股一跃而起。短短一小时，上证综指上演“绝地反攻”，迅速上涨近140点。最终上证综指报收1 895.84点，跌幅1.72%，振幅7.28%。这天，基金净买入20多亿元。
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持续3天暴跌重创沪深股市，个股跌幅惨不忍睹。上证综指3天跌幅一度超过12%，连续失守2 100、2 000和1 900点三大关口并逼近1 800点。以最低1 802.33点计算，A股自年初以来跌幅超过70%，排行全球“第一”，位列全球股市有记录以来年跌幅排行榜第七位，与第六位——77.93%[19]仅一步之遥。金融股成重灾区，3天跌幅超过20%。招商银行16、17日连续跌停；中国平安3天分别“跳水”8.47%、8.98%、8.64%。
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政府相关部门坐不住了。18日晚间，国资委、财政部和中央汇金公司分别传来爆炸性消息。国资委网站在其首页最显著位置挂出题为“国资委支持中央企业增持或回购上市公司股份”的答记者问。整篇答记者问只有一问一答，问及“在股市低迷时，央企提出增持股份的想法，国资委对此的态度是什么”，时任国资委主任李荣融表示，“国资委一贯强调国有企业尤其是中央企业要成为推动资本市场稳定发展的积极力量，中央企业所控股的上市公司要成为资本市场的表率……我们支持中央企业根据自身发展需要增持其所控股上市公司的股份，支持中央企业控股上市公司回购股份。”
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随后中央汇金投资公司宣布，将在二级市场自主购入工行、中行、建行的股票，并从即日起开始市场操作。
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同时，财政部、国家税务总局经国务院批准决定从即日起，调整证券（股票）交易印花税征收方式，将现行的按1‰的税率双边征收，调整为单边征税。继4月24日下调证券交易印花税税率后，又一次对印花税进行大调整，也是自1991年以来首次单边征收印花税。
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19日，受三大政策利好的刺激，沪深股指分别高开9.06%和8.35%，随后稍微回落整理，但很快就被汹涌的买盘拉起。10点半过后，两市A股几乎全线涨停。
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场外资金在“一股难求”的情况下转向权证市场以及当日上市的两只新股，导致权证全线涨停，两只新股涨幅均超过200%。18只权证集体涨停，合计成交金额352.7亿元，其中石化CWB1涨幅达53.88%，换手率246.05%，单只权证成交额就高达110亿元。两只中小板新股（水晶光电、川润股份）更是场外资金哄抢的对象。受汹涌买盘的推动，两只新股涨幅过大被深交所五度停牌，创中小板新股上市首日临时停牌次数最多的纪录。最终水晶光电涨幅232.24%，川润股份涨幅254.41%。上证综指报收2 075.09点，大涨179.25点，涨幅9.45%，创7年来单日涨幅最高纪录，这也是有涨跌幅限制以来第二大单日涨幅，仅次于2001年10月23日9.86%的单日涨幅。深证成指涨幅9%。沪深两市1 600多只股票全部以涨停报收。沪深两市成交金额分别为431亿元和242亿元，尤其是午后个股全线涨停，投资者惜售，两市午后成交金额只有60多亿元。受A股涨停的影响，港股当日也上演暴涨一幕。恒指暴涨1 695.27点，报收19 327.73点，涨幅9.61%；国企指数和红筹指数分别暴涨15.53%和13.29%。
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“9·19”大盘涨停之后，22日（周一）惯性上涨，上证综指报收2 236.41点，涨幅7.77%；深证成指上涨4.4%，报收7 469.07点。金融股继续涨停，其他个股明显冲高回落。两市成交金额急剧放大，沪深两市当日成交金额分别为1 136.92亿元和473亿元。
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“9·19”行情犹如久旱逢甘露，投资者异常兴奋。分析和总结股市历史中出现的各种“井喷”行情，可以发现一些共同特点：历次“井喷”行情都受到政策影响。研究政策利好性质是研判“井喷”行情性质、爆发程度、持续时间的关键。“井喷”行情持续时间往往不长，有时甚至只能持续数天。如2002年的“6·24”行情以及2008年的“4·24”行情。其中，“4·24”行情仅持续20多天，真正能够借助行情大笔卖出股票不到6个交易日。“井喷”行情的发生并不意味着市场发生了反转，而且大多“井喷”行情不能改变市场中期的运行趋势。例如“6·24”行情后，行情仍然陷入长时期回落的趋势中。“4·24”行情后，市场延续了下跌的态势。
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“井喷”行情中选股技巧非常重要。普涨行情往往是上涨、调整，再上涨、再调整……投资者的选择机会和操作空间大。“井喷”行情只有一波主升浪，投资时应把握以下几点：（1）研判大势：必须是市场整体趋势向好，大盘保持稳步上行或者股市处于历史性底部区域时，才是参与投资的有利时机。（2）精选板块和个股：要选择有良好上涨潜力的个股投资。“井喷”行情中上涨较快的个股大多具有以下特点：有良好的业绩支持，具有多重概念；大盘蓝筹股；股价偏低、严重超跌，价格严重背离其价值；技术上底部特征明显，有充分筑底时间和量能累积。（3）“井喷”行情只有在底部区域或者行情刚产生不久后才是大胆投资强势股的时候。上涨达到一定幅度后的“井喷”行情应以持股不动为主，“井喷”行情中部分主流热点板块会轮番上涨，但能够涨停的股票始终是少数，一旦持有这些强势品种就要紧紧握住。（4）在快速上涨的“井喷”行情中，即便是持有非主流板块的股票，也不能随意更换，因为“井喷”行情的热点轮动极快，稍有不慎就可能步步踏空。（5）行情末端或者下降过程中产生的“井喷”行情要坚决卖出。“井喷”行情的持续性往往不强，并容易受其他市场趋势因素的影响，把握时机坚决卖出非常重要。
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“9·19”“井喷”行情也不例外，仅仅维持了两天，市场开始大幅震荡，个股分化剧烈。市场走势再次表明，熊市中再大的利好也无法改变市场下跌的趋势，中期股市走向取决于经济基本面。国际金融风暴愈演愈烈，国内经济的增速还在继续下滑，尽管政府表现出了维护股市的强烈愿望并组织央企增持、回购，但基本面不支持在这时构筑底部。上证综指9月25日摸高2 333.28点后再度掉头向下，反弹中冲进市场的投资者再次被熊无情绞杀。
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21日晚间，美联储批准摩根士丹利和高盛集团从投行转型为传统银行控股公司。25日，华盛顿互惠银行倒闭。全球股市暴跌一片。主要经济体快速滑落至“大萧条”以来最大的经济危机中。财经媒体上充斥着“末日论”，畅销书榜单上充斥着《大崩溃》、《大衰退》等震撼标题的书籍。索罗斯年初在达沃斯经济论坛上关于“长达60年的全球大牛市已经终结”的言论被反复引用。
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9月27日至10月5日，A股市场因中秋、国庆双节假期休市，其间海外股市暴跌。10月6日，星期一。无论是融资融券出台、“两率”降低，还是证监会关于再融资限制或对公司回购放宽，都没能稳住早已崩溃的市场信心，上证综指暴跌5.23%，全周五连阴，当周累计下跌12.78%，“9·19”“井喷”行情被吞噬殆尽，10月10日上证综指盘中再破2 000点。节前被大肆炒作的具有融资融券概念的券商股和金融股跌幅惨重，平均下跌20%。这一周（10月6日至10日）对全球主要股指而言都是40年来最惨烈的一周。各国政府、央行等联手救助金融体系、实体经济，也没能扭转股市的颓势。
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10月16日，时隔上证综指创下历史新高整整一周年，股市已面目全非，上证综指跌幅超过70%。这再一次证明：泡沫总是要破的，只是时间问题。一个投资者无限感慨地写道：“牛市留下了我们的疯狂，熊市承载着我们的哀伤。”也有投资者感叹：“去岁牛郎影犹存，今朝熊气已逼人。”A股曾经两年暴涨5倍引来全球投资者艳羡的目光，如今却“熊冠全球”，成了“扶不起的阿斗”！绵绵阴跌屡创新低击穿多头一道又一道防线后，投资者已经彻底失望了。
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“今宵离别后，何日君再来。”回望6 124点，那曾经的辉煌已变成永久的痛。
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霍华德·马克斯曾说过：“投资是一场人气竞赛，在人气最旺的时候买进是最危险的。在那个时候，一切利好因素和观点都已经被计入价格中，而且再也不会有新的买家出现。最安全、获利潜力最大的投资，是在没人喜欢的时候买进。假以时日，一旦证券受到欢迎，那么它的价格只可能向一个方向变化——上涨。” 著名的成长型投资大师雪拜·科伦·戴维斯也曾这样告诉他的孙子：“投资者的大部分钱实际上是在熊市里赚到的，只是当时没有意识到而已。”
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人是依赖“参照物”的决策者。投资者获利后愿意承担更多的风险博取更高的收益，亏钱后会瞬间提高风险意识，规避任何可能存在的风险。牛市中很难有真正的价值投资者，所有的股票已经被疯狂的投资者推上了天。2007年下半年，股市一片繁荣，人们认为这种繁荣将会持续下去。投资者唯一担心的是自己可能错失买入机会，他们不再遵循低价买进原则，争先恐后地买进，把所有风险抛诸脑后。
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上证综指经过4 000多点的自由落体，巨大的冲击力足以击碎任何坚石。对于大多数商品，这样的甩卖会让消费者趋之若鹜，但在熊市里，投资者往往在市场崩溃时过度恐惧，争先恐后地卖出，即使股价低得离谱也不敢买进，避之唯恐不及。2008年底，投资者正是这样又走向了另一个极端。能在极度恐惧时做出正确决定的只是少数人，只有少数精明的投资者才敢于在低位买进股票，将价值被低估的投资品种收入囊中，从而为即将到来的牛市做好布局。纵观15年来金融风暴发生时，都是价值投资的绝佳入市时机。1998年亚洲金融危机、2008年全球金融危机的低点，都是绝佳买点。正如美国“一战”后的财政部长梅隆所说的那句名言：“在经济萧条时期，财富回到他们合法的主人手中。”同样，股市经过长时间大跌后，资产又回到真正的价值投资者手中。
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A股市场继续震荡下跌并持续创出新低。10月27日，上证综指大跌6.32%，深证成指大跌6.89%跌破6 000点大关。28日，上证综指盘中跌至1 664.93点，较历史高点的6 124.04点下跌72.86%。深证成指盘中跌至5 577.23点，较历史高点19 600.03点下跌71.54%。
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