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1996年，北京市的90家城市信用合作社组建改制成为北京银行（601169），依托北京市的雄厚经济背景和公司的良好经营管理，北京银行已经发展成为国内资产规模最大的城市商业银行，并于2007年在A股上市。荷兰ING银行以16.07％的股份为北京银行的第一大股东，北京市国有资产经营有限责任公司以10.4％位居第二。
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作为一家城市商业银行，北京银行的最大优势就在于本土化发展，充分利用本土优势分享北京市的高速成长。在北京地区，北京银行的网点数量仅次于四大国有银行。在公司发展初期，北京银行的客户多以政府资源的大客户为主，在上市前的2005和2006年，单一最大客户贷款比例一度高达24.61％和14.07％。不过，客户资源过于集中也同时意味着风险过于集中，公司在最近几年明显加大了对中小企业的倾斜力度。2008年中期，北京银行的单一最大客户贷款比例降至8.76％，虽然仍然保持了很高的水平，但对中小企业的努力也收到成效，2008年上半年，公司中小企业贷款总额超过500亿元，比年初增长超过13％，中小企业贷款占比达到了33％。另外一个凸显北京银行本土化优势的标志是，北京银行是北京市唯一的医疗保险基金结算和存储银行，为500多万名医保客户提供金融服务，这为北京银行拓展零售业务提供了得天独厚的条件。
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北京银行并不满足于仅仅成为一家地区性银行，在北京的地位逐步稳固后，开始启动了全国性扩张的战略。自2006年首次在天津开设分行之后，截至2009年2月初，北京银行已在上海、西安、深圳和杭州等地开设了5家异地分行，并于2008年11月在香港开办办事处。公司的2008年前三季度，天津、上海、西安和深圳4家异地分行的存款占公司总存款的比重仅为4.3％，而贷款占比已经达到了12.4％，这显示公司总部对异地扩张的资金倾斜和扶持力度。以目前北京银行的扩张速度，2010年可能就可以在全国主要发达城市完成布局，这将成为北京银行未来几年的一大看点。
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北京银行在过去几年的经营策略较为稳健，以贷存比（贷款占存款的比例）指标看，2008年中期的贷存比为62％，在上市银行中处于很低的水平。在“4万亿”项目的刺激下，国内银行开始了激进的扩张之旅，北京银行较低的贷存比，意味着公司可以有更大的扩张空间。在资产质量上，由于公司稳健的经营风格，风险控制也较为出色，不良贷款余额和占比连续多年实现“双降”，大部分贷款投向综合业务（市政水电之类）。令人略感不安的是房地产贷款的比重，由于公司历史上对房地产贷款比重加大，上市前一度达到19％，最近几年虽然一直主动收缩至12％，不过这一比重在银行股中依然排名第3，次于兴业银行和民生银行。
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与国内大部分银行股一样，北京银行的主要收入也是来自传统的息差收入，非息收入占比不足10％，这表明北京银行在中间和零售业务上还需要更多的努力。不过在传统业务上，在本轮降息周期导致息差缩窄的背景下，北京银行体现出了较好的抵御风险能力，2008年前三季度的利息收入依然实现了70％的同比增长，在14家银行股中仅次于交通银行。在对2008年的业绩预告中，公司预计全年净利润同比增幅60％左右，这在全部14家银行股中也是名列前茅。
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北京银行的稳健成长也得到了投资者的认可，股价从2008年最低点6.42元至2009年2月20日10.83％，涨幅69％，在同期银行股中涨幅第二。从市净率来看，公司2.16倍的市净率在银行股中处于中上水平。
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南京银行：以债券对抗降息
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南京银行的一大特点就是资本充足率高，以26％的资本充足率位居14家银行股之首，同时拨备覆盖率也超过200％，在上市银行中同样位列前茅。
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南京银行（601009）成立于1996年，是继深圳、上海、北京之后的国内第4家城市商业银行。
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南京银行主要依托南京本地市场，存贷款规模在南京当地位居5个国有银行之后，存款占据8％的市场份额，贷款占据5％的市场份额。继北京银行、上海银行之后，南京银行成为第3家异地开设分行的城市商业银行，2008年开始了异地扩张步伐，希望走出长三角，面向全国市场，截至目前已经在上海、无锡等地开设了分行，计划在未来3年增设6～8家异地分行，其中开设北京分行的申请已经报至银监会。
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国内大多数银行的业务基本趋同，主要盈利模式是依靠息差收入，南京银行是一家有着鲜明特色的银行，除了传统的息差收入，非息净收入一直保持较高的比重。2008年前三季度，公司的非利息净收入占比分别为11.75％、13.2％和16.49％，其中的主要原因在于南京银行一直致力于拓展债券业务。
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南京银行是首批进入全国银行间债券市场的商业银行之一，目前也是参与上海同业拆借利率（Shibor）报价的16家商业银行之一，进入银行间债券市场以来，在同行中一直处于领先地位。凭借公司在债券市场多年来积累的口碑，南京银行在业内已经打造出“债券特色银行”的品牌形象。
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在A股市场14家上市银行股中，南京银行的债券投资比重最高，接近40％。2008年前三季度，南京银行的债券余额达到335亿元，环比上升18％，大大超出同期生息资产5.5％的增长幅度。债券比重过高给公司带来的影响是，在降息周期下，这将使得公司的息差负面影响远远小于其他银行，成为降息周期下的一个避风港。当然反过来看，在过去几年的加息周期内，高比例债券也制约了公司的盈利能力，可谓此一时彼一时。南京银行不仅债券资产比重较高，而且债券“久期”最长，超过3年，一年内需要重新定价的债券占比不足10％，重新定价期限超过5年的债券资产超过20％。债券资产的高比重和长久期，使得南京银行比其他银行更能规避降息风险。
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南京银行的另一大特点就是资本充足率高，以26％的资本充足率位居14家银行股之首；同时拨备覆盖率也超过200％，在上市银行中同样位列前茅，这使得公司业绩具备了较强的缓冲坏账的能力。南京银行目前正为不良资产所困扰，据悉，有3家贷款过亿的企业客户出现问题，其中两家比较严重，包括“中国袜业出口大王”江苏巧丽针织品有限公司。另外，由于南京银行涉足债券市场较深，也不幸在雷曼债券上触雷，所幸规模不算太大，300万美元左右。得益于拨备覆盖率价高，在计提大量坏账之后，公司2008年的业绩预告依然保持了70％的同比高增长，在上市银行中依然名列前茅。
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对南京银行而言，虽然其债券特色为其增色不少，但在传统的息差业务上，公司并没有太强的过人之处，更多只是伴随南京和长三角地区经济增长而增长。对国内银行而言，尽管拓展非息业务的重要性不言而喻，但短时间之内，传统的息差收入仍是主流，对于南京银行而言，看点在于传统和创新之间如何平衡。
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从公司股价走势来看，从去年最低价7.44元反弹至今年2月20日的11.06元，反弹幅度49％，领先于大多数银行股的涨幅。
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宁波银行：金融危机下的生存样本
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如果将来中国经济走出低谷，民营经济重新活跃，宁波银行也将随之摆脱困境。
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宁波银行（002142）成立于1997年，在宁波市原有10多家信用合作社基础上改制而来，在改制过程中实现了全员持股。由于植根于我国民营经济最发达的地区之一，宁波银行的服务对象以当地中小企业为主，在我国经济的上行周期，宁波银行充分分享了当地蓬勃发展的民营经济，在我国的城市商业银行中排名一度居前，并且成为仅有的3家上市城商行之一。但是当国际金融危机来袭，我国出口行业和中小企业遭遇打击，宁波银行同样也暴露在国际金融危机的风险之中。
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最明显的现象就是公司不良贷款的上升。虽然就目前看，宁波银行一直以不足1％的不良率水平在14家银行股中排名最末，不过最近几个季度，公司的不良率呈现明显上升趋势。2008年第三季度，公司的不良率从年初的0.36％上升至0.6％，不良余额上升了1.2亿元，和大部分银行不良贷款的“双降”趋势相比，宁波银行的“双升”引人关注。在不良率迅速上升的同时，公司原来较高的拨备覆盖率看起来也并不可靠，从323％迅速下降至200％。尽管200％的拨备覆盖率在银行股中已经算得上很高水平，但是考虑到宁波地区中小企业面临的压力，这将给宁波银行的资产质量带来更大的考验，不良率的上升可能会快速消耗拨备覆盖率。
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与资产不良率上升相比，公司更需要担心的可能是规模扩张的问题。宁波银行在过去3年保持了30％的复合增长，高增长一方面得益于当地中小企业的蓬勃发展，也得益于个人房贷业务的增长。在公司的对公贷款中，将近40％的比例投向了制造业，宁波地区的外向型经济受本轮经济危机的冲击不言而喻，给宁波银行的影响一方面在于带来不良资产，重要的是企业开工不足，导致贷款需求下降。虽然目前看，国内银行业的新增贷款在1月份创出1.62万亿元的天量，但是更多的贷款需求还是集中在政府主导投资项目上，民间投资热情并不活跃，对于宁波银行这种面向中小企业的银行，从“4万亿”项目中获益的程度可能不如其他银行。从个人业务看，公司的个人贷款主要集中在房贷业务，上市之前的房地产业务贷款比例超过80％。在过去几年房地产的黄金时期，这成为公司业绩增长的主要源泉，但是在目前低迷的房地产市场下，个人房贷业务也很难重现两年前的高增长，公司在2008年的业绩报告已经很明显地体现出这种趋势。对于宁波银行而言，房地产业务的萎缩可能意味着另外一个引擎减速。
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公司预计2008年业绩增长50％～70％左右，客观而言，这还是很高的增长水平。不过真正的考验在于2009年，一方面要面对不良贷款上升的风险，同时还要面临贷款需求减少的压力。从某种意义上而言，宁波银行的处境，可能是观察中国银行业如何应对金融危机的一个典型样本。如果将来中国经济走出低谷，民营经济重新活跃，宁波银行也将随之摆脱困境。
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宁波银行在2007年7月上市时，一度受到投资者热捧，9.2元的发行价很快被拉升至32元，一度给这家内部员工持股的银行批量生产了将近100个千万富翁和1000个百万富翁。不过随着股市的重度下挫，公司股价在2008年最低跌至5.8元，2月20日收于8.73元，反弹幅度51％，2.54倍的市净率在银行股中处于估值最高水平。
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（2009.03.02）
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